- Investitorii sunt mai atenți la perspectivele de creștere, la stabilitatea financiară și la politicile de guvernanță corporativă
- Sunt așteptate și listările companiilor de stat, asumate prin PNRR
Câteva companii din zona privată au anunțat că se pregătesc de listare, în perioada următoare, după o pauză de oferte la Bursa de Valori București, iar, în cazul unor oferte reușite, acestea ar putea diversifica oferta pieței noastre de capital. Brokerii spun că ofertele trebuie bine calibrate, atât din punctul de vedere al evaluării, cât și ca timing, întrucât, deși pe piață ar fi suficiente resurse, investitorii au devenit mai selectivi.
Câțiva brokeri din piață ne-au oferit comentarii legate de listările care se anunță pentru perioada următoare la Bursa de Valori București (Grupul EM – prospect deja aprobat de ASF, Christian Tour, Cris Tim, Electroalfa, IT Genetics).
Societățile care și-au anunțat, în ultima perioada, intenția de a se lista la cota Bursei au identificat o fereastră de oportunitate care, din punctul meu de vedere, va fi de natură să garanteze succesul respectivului demers, ne-a spus Lucian Isac, director general Estinvest Focșani. Acesta a explicat: “Astfel, în afara faptului că, prin PNRR, emitenții care se listează beneficiază de finanțări nerambursabile pentru acoperirea unor cheltuieli ocazionate de procesul de listare, vor veni la cotă într-o piață aflată în zona maximelor istorice, iar sumele disponibile pentru a fi investite sunt consistente (a se vedea succesul din fiecare lună a programului Fidelis).
Cu o singură excepție, se pare că toate listările anunțate vor face pasul direct către piața reglementată, ceea ce va permite investitorilor instituționali (în primul rând celor autohtoni) să aloce o parte din resursele consistente aflate la dispoziție în cadrul ofertelor care vor avea loc.
Un alt aspect foarte important pentru întreg ecosistemul pieței de capital autohtone este acela că, odată cu listările anunțate, vom putea oferi investitorilor posibilitatea de a-și diversifica domeniile de activitate în care să investească.”
În opinia sa, singura condiție pentru ca aceste listari să aibă succes este legată de modul în care actualii deținători își vor evalua societățile, iar aici intervine rolul consultanților implicați în proces: “Aspectul cel mai important cu privire la respectivele listări este acela că toate vin din zona privată, majoritatea companiilor fiind mature din punct de vedere al dezvoltării, fapt ce ar fi de natură să ofere oportunități de scalare a afacerilor odată încheiat procesul de listare.”
Antonia Oroian, broker Goldring, ne-a transmis: “În perioada următoare, Bursa de Valori București are în pregătire mai multe listări importante, atât din zona antreprenorială, cât și a companiilor mari cu vizibilitate națională. Vedem astfel o diversificare a sectoarelor, de la turism și agroalimentar până la energie și tehnologie, ceea ce poate contribui la maturizarea pieței și la creșterea interesului investitorilor.
Capacitatea pieței de a absorbi aceste listări depinde în mare măsură de două aspecte: calibrarea corectă a evaluărilor și eșalonarea ofertelor. După succesul Hidroelectrica, BVB a intrat pe radarul unor investitori instituționali internaționali, iar baza de retail local rămâne una activă și interesată. Totuși, pentru ca aceste IPO-uri să aibă succes, va fi nevoie de prețuri atractive, de transparență și de o comunicare adecvată către investitori.
Emisiunile de titluri de stat FIDELIS ne arată că există interes și bani în piață, cu subscrieri de peste cel puțin un miliard de lei, lună de lună. Dacă ofertele vor fi lansate la evaluări atractive, cu siguranță vor atrage atenția investitorilor.
Apetitul investitorilor pentru listări noi există, dar în ultima perioadă, a devenit mai selectiv. Investitorii sunt mai atenți la perspectivele de creștere, la stabilitatea financiară și la politicile de guvernanță corporativă. Contextul macroeconomic, inclusiv evoluția dobânzilor și a lichidității, dar și (in)stabilitatea vor juca un rol important în stabilirea momentului optim pentru derularea ofertelor.“
În măsura în care ofertele vor fi atractive din perspectiva evaluărilor companiilor dar și a potențialului de dezvoltare a afacerilor acestora în anii următori, nu văd să fie probleme legate de existența capitalului necesar în piață, a precizat și Gabriel Aldea, deputy CEO Investimental: “Contextul de piață global este unul pretabil, probabil cel mai favorabil din ultimii câțiva ani, fiind șanse ca el să se îmbunătățească chiar și mai mult, dacă nu apar elemente negative majore în tabloul general al piețelor de capital.
Un aspect care poate face diferența este mixul pe care intermediarul și emitentul îl vor stabili între tranșele de instituționali și retail, ideal fiind să fie vizate ambele categorii de investitori. Apetit pentru investiții există din ambele direcții, dar mixul este unul benefic și poate amplifica cererea de acțiuni.
Pentru a evalua mai bine succesul unei serii de oferte apropiate ca derulare va fi important să vedem vedem care va fi succesul pe care îl va avea prima, din punct de vedere cronologic. Probabil mulți investitori vor fi atenți la acest aspect și vor trage concluzii și pentru următoarele.
Din punct de vedere al orizontului de timp în care pot avea loc – anul acesta îl văd începând de la jumătatea lunii octombrie și până la începutul lunii decembrie. Dacă excludem și ofertele Fidelis, cu care ideal ar fi să nu fie suprapunere, perioada de timp se restrânge. Anul viitor, ofertele pot fi plasate, probabil, începând din februarie/martie.“
- De interes ar fi și ofertele din partea companiilor de stat
Ofertele statului, probabil secundare în prima fază pentru companii deja listate, sunt foarte importante pentru a creea un context favorbil și listărilor private, mai spune Gabriel Aldea: “Interesul pentru vânzările de pachete minoritare în cazul companiilor de stat listate deja cred că este ridicat, iar asta va transmite un mesaj de încredere și pentru IPO-urile companiilor private.“
Lucian Isac estimează că vom putea vorbi de listări de companii noi de stat sau vânzări de pachete la companii deja listate abia spre finalul semestrului întâi al anului 2026: “Sper doar că fereastră de oportunitate de care antreprenarii privați sunt pe cale să profite până la finalul acestui an, să fie disponibilă și la momentul în care statul va decide să treacă la fapte. “
În opinia lui Antonio Oroian, obligația asumată prin PNRR de a aduce trei noi emitenți la bursă până în 2026 reprezintă o oportunitate strategică atât pentru piața locală, cât și pentru economia României: “Listările de companii de stat au un impact dublu: pe de o parte acoperă și o nevoie de finanțare a statului, pe de altă parte, oferă vizibilitate internațională acestor companii și, în același timp, sporesc lichiditatea și încrederea investitorilor în piață.
Privind către 2026, este realist să ne așteptăm ca piața să poată absorbi mai multe listări, însă succesul acestora va depinde de momentul ales, de dimensiunea ofertelor și de modul în care companiile reușesc să își convingă investitorii prin planuri de dezvoltare credibile și sustenabile.“
Luna trecută, Christian Tour a anunțat că se va lista la bursă în primul trimestru din 2026.
Bursa de Valori reprezintă un partener pentru companiile româneşti, pe care le ajută nu doar cu acces la capital, ci le ajută şi cu vizibilitate, a spus, recent, Radu Hanga, președintele BVB, la ediţia a VIII-a a Forumului Pieţei de Capital, cu tema “30 de ani de la redeschiderea BVB”, eveniment organizat de Financial Intelligence.
“Aş spune că cel mai important lucru, cea mai mare avere a Bursei o reprezintă cei 262.000 de investitori, de peste cinci ori mai mult faţă de ce aveam în urmă cu şase ani. Şi aici, cum spunem mereu, noi ne uităm la bursă ca la o scenă, ne uităm ca la un partener pentru companiile româneşti, pe care le ajutăm nu doar cu acces la capital, ci le ajutăm şi cu vizibilitate. Şi, de asemenea, spunem că valoarea oricărei scene e dată de calitatea şi numărul persoanelor din audienţă. Încă o dată, cred că aceasta este cea mai mare realizare a Bursei, valoarea pe care o dăm companiilor care vin către Bursă şi ceea ce ne dă încredere că mergem într-o direcţie bună”, a declarat Radu Hanga.
Indicele BET a crescut cu 12,05% în primul semestru din acest an, faţă de finalul anului 2024, iar capitalizarea bursieră a urcat la 396,15 miliarde de lei, cu 13,1% peste nivelul de la sfârşitul anului trecut. Potrivit preşedintelui Autorităţii de Supraveghere Financiară, Alexandru Petrescu, piaţa de capital a transmis însă semnale pozitive, consolidându-şi rolul de reper pentru investitori şi de canal de finanţare a economiei.
Potrivit acestuia, în ansamblu, piaţa de capital din România a reuşit să îşi menţină dinamica pozitivă în ciuda presiunilor externe şi a vulnerabilităţilor interne, consolidându-se ca pilon de stabilitate şi de oportunitate investiţională.
| Știri BVB