Climatul macroeconomic s-a deteriorat în Elveția în 2025, un an caracterizat printr-un nivel ridicat fără precedent al incertitudinii pe plan mondial, dată fiind schimbarea structurală la nivelul politicii comerciale în prima economie a lumii.
Estimările Eurostat indică decelerarea ritmului anual al activității economice în Elveția de la 2,5% în T1 2025 la 1,3% în T2 2025, cel mai redus nivel din T1 2024. Această evoluție a fost determinată de deteriorarea climatului investițional, în contextul tensiunilor comerciale mondiale, cu impact nefavorabil asupra cererii externe.
Formarea brută de capital fix a scăzut în T2 cu un ritm anual de 1,8%, cea mai severă ajustare din T2 2020 (momentul declanșării pandemiei de coronavirus, după cum se poate observa în graficul de mai jos), dat fiind că dinamica anuală a exporturilor s-a deteriorat la doar 0,3% (de la 11,6% în T1). Importurile au continuat să crească în T2 2025 cu un ritm anual solid (peste 7% pentru al doilea trimestru consecutiv), evoluție care confirmă procesul de „frontloading”, în contextul tensiunilor comerciale.
Creșterea incertitudinii în economia mondială a contribuit, de asemenea, la încetinirea ritmului anual al consumului privat la 1,5% în T2, cel mai redus nivel din T3 2023.
Pe de altă parte, cheltuielile guvernamentale s-au majorat în T2 cu cel mai puternic ritm anual din T3 2021 (2,0%), pe fondul majorării cheltuielilor militare.
Atrag atenția cu privire la acumularea de semnale de ameliorare a climatului macroeconomic din Elveția, a doua țară din lume din perspectiva indicatorului PIB/locuitor, după Luxemburg.
De exemplu, indicatorul de încredere în economie (calculat de Institutul de Economie din Elveția) a crescut pentru a doua lună consecutiv în octombrie, cu un ritm lunar de 3,4 puncte, până la 101,3 puncte. Acesta este cel mai ridicat nivel de la începutul anului (februarie), după cum se poate observa din graficul următor.
Conform prognozelor Fondului Monetar Internațional (FMI) (revizuite în octombrie), economia elvețiană ar putea crește cu o rată anuală de 0,9% în 2025 (cel mai redus ritm din 2023), încetinind de la 1,4% în 2024, ca urmare a deteriorării climatului investițional – raportul formare brută de capital/PIB fiind estimat la 25,7% anul acesta, cel mai scăzut nivel din 2022, anul declanșării crizei din Ucraina. Potrivit previziunilor FMI, PIB-ul nominal al Elveției va depăși pragul de 1 trilion de dolari în 2025.
Rata anuală de creștere este prognozată de FMI la 1,3% în 2026 și 1,1% în 2027, pe măsură ce climatul investițional se îmbunătățește, într-un context al costurilor de finanțare reduse. În acest scenariu, raportul formare brută de capital/PIB ar urma să se majoreze la 26,1% în 2026 și 26,5% în 2027.
Cu toate acestea, activitatea economică din Elveția va continua să înregistreze un ritm anual de creștere sub potențial în 2026 și 2027, potrivit estimărilor econometrice pe care le-am elaborat. Totodată, ritmul anual potențial va continua să decelereze, până la aproximativ 1,5% în 2027, cel mai redus nivel de la jumătatea anilor 1990.
Prin urmare, rata medie anuală a șomajului va continua să crească, la 3,1% în 2026 (de la o estimare de 2,9% în 2025), cel mai ridicat nivel din anul pandemic 2020, conform prognozelor FMI.
Pentru prețurile de consum din Elveția previziunile de toamnă ale FMI indică creștere cu ritmuri medii anuale în accelerare de la 0,1% în 2025 la 0,6% în 2026 și 0,7% în 2027.
Nu în ultimul rând, contrar evoluțiilor de pe plan mondial, raportul datorie publică/PIB în Elveția este prognozat să se consolideze pe o tendință descendentă în anii următori, până la 35,3% în 2027, cel mai redus din 1991, potrivit FMI. Regulile bugetare și nivelul ridicat al disciplinei fiscal-bugetare sunt foarte importante pentru încrederea investitorilor privați.
| Știri BVB