Auspiciile sunt bune pentru listări noi la Bursa de Valori București, în 2026, ne-a spus Horia Braun-Erdei, Președinte – Director General S.A.I. Erste Asset Management.
În opinia sa, pentru 2026, va fi dificil de replicat o performanță similară anului 2025, dar o performanță pozitivă de o singură cifră poate fi considerată o estimare prudentă, ținând cont și de randamentul dividendelor care, în cazul României, se va menține mai ridicat decât în cazul piețelor externe.
Anul 2025 a fost un an bun pentru piața fondurilor de investiții, continuând o tendință de creștere accelerată a activelor pe care am văzut-o și în 2024 și care a venit, ca și în acel an, pe fondul unor performanțe investiționale solide, ne-a mai spus expertul citat.
AAF arată o creștere în popularitate a fondurilor de acțiuni, cota de piață a acestora în total fonduri deschise de investiții depășind 27% în noiembrie 2025 de la 24% la finalul anului trecut.
***
Cum caracterizați evoluția pieței fondurilor de investiții în 2025?
Horia Braun-Erdei: Anul 2025 a fost un an bun pentru piața fondurilor de investiții, continuând o tendință de creștere accelerată a activelor pe care am văzut-o și în 2024 și care a venit, ca și în acel an, pe fondul unor performanțe investiționale solide. Pe lângă performanțele fondurilor, activele acestora au crescut însă și organic, prin intrări nete semnificative pe parcursul anului și mai ales în a doua parte a acestuia, valoarea acestor fluxuri explicând mai bine de jumătate din creșterea de circa 30% a volumului activelor administrate de fondurile locale din România în perioada ianuarie-noiembrie 2025, pentru care avem date la nivel de piață în acest moment.
Care au fost fondurile preferate de investitori? Din ce motive?
Horia Braun-Erdei: Fondurile preferate de investitori, la nivelul întregii piețe, au fost în special cele de obligațiuni pe termen scurt și cu precădere cele denominate în EUR. Acest lucru s-a datorat probabil unui nivel încă relativ ridicat al randamentelor oferite de astfel de fonduri, comparativ în special cu dobânzile la depozitele bancare pe termen scurt. În același timp, însă, s-a remarcat și un interes în creștere față de fondurile de acțiuni sau diversificate, volumele intrărilor nete pe întreg anul fiind însă afectate de perioada de incertitudine care a precedat alegerile prezidențiale din luna mai a acestui an.
Cum caracterizați evoluția pieței de capital în 2025?
Horia Braun-Erdei: Piața de capital a avut o evoluție solidă, cu randamente importante oferite atât de acțiuni, cât și de obligațiuni. În ambele cazuri, am avut de-a face mai puțin cu o îmbunătățire a indicatorilor financiari care susțin aceste clase de active (perspectiva macroeconomică, respectiv rezultatele financiare ale companiilor), ci mai degrabă cu reducerea percepției și a primei de risc asociată activelor românești. Această reducere a percepției de risc și a marjei suplimentare de randament solicitată de investitori activelor românești a fost cel mai probabil influențată în mod semnificativ de programul reformist al noului Guvern și de importantă acordată de acesta obiectivului de reducere a deficitului bugetar.
Ce estimări aveți pentru 2026 în privința evoluției BVB?
Horia Braun-Erdei: Pentru anul 2026, va fi dificil de replicat o performanță similară celei – de peste 40% – din anul 2025, mai ales dacă nu vom vedea o reluare a creșterii profiturilor pentru principalele companii listate la BVB. Cu toate acestea, o performanță pozitivă de o singură cifră poate fi considerată o estimare prudentă, ținând cont și de randamentul dividendelor care, în cazul României, se va menține mai ridicat decât în cazul piețelor externe.
Ce așteptări aveți pentru anul 2026 în privința listarilor de companii private? Dar a emisiunilor de obligațiuni?
Horia Braun-Erdei: Auspiciile sunt bune pentru listări, din 3 motive. În primul rând, evaluările multor companii listate la BVB iau în calcul în momentul de față niște rate de creștere semnificative pe termen lung ale afacerilor acestora, iar acesta poate fi un reper atractiv pentru o companie cu perspective bune care ar dori să se listeze la bursă în momentul de față. În al doilea rând, avem un exemplu recent de listare de succes a unei companii private de calibru important, exemplu care validează încrederea în bursă ca modalitate de finanțare a creșterii afacerilor. În al treilea rând, suntem după două luni în care intrările de bani în fondurile de acțiuni locale au atins niveluri record, de peste 300 de milioane de lei (în octombrie 341,6 și în noiembrie de 390,3 milioane lei, vezi datele AAF), ceea ce demonstrează că apetitul investitorilor pentru plasamentele bursiere este unul ridicat Conjunctura este prin urmare una propice, aș spune eu, pentru noi listari la BVB, cel puțin pe partea de acțiuni. În ce privește obligațiunile, emisiunile noi din zona privată le văd destul de limitate de “concurența” acerbă pe care o fac titlurile de stat Fidelis, care oferă încă niveluri relativ ridicate de randamente și reprezintă un reper greu de depășit de un emitent privat cu o bonitate financiară acceptabilă pentru o masă amplă de investitori.
| Știri BVB