Acțiunile băncii scad, deoarece salvarea Credit Suisse nu reușește să potolească temerile de contagiune

Acțiunile și obligațiunile bancare au scăzut drastic luni, deoarece lovitura adusă investitorilor de preluarea Credit Suisse de către UBS, susținută de stat, a stârnit îngrijorări cu privire la sănătatea sectorului bancar global, potrivit Reuters. 

Acțiunile UBS Group AG (UBSG.S) s-au redus cu 7% pe fondul îngrijorării investitorilor cu privire la beneficiile pe termen lung ale tranzacției și perspectivele pentru băncile din Elveția, o țară care a fost cândva un model de sistem bancar solid.

Într-un pachet conceput de autoritățile de reglementare elvețiene duminică, UBS va plăti 3 miliarde de franci elvețieni (3,23 miliarde de dolari) pentru Credit Suisse Group AG (CSGN.S), cu o istorie de 167 de ani, și va asuma pierderi de până la 5,4 miliarde de dolari.

Accentul investitorilor s-a mutat acum asupra loviturii masive pe care o vor lua unii deținători de obligațiuni Credit Suisse, aceasta adăugându-se la îngrijorarea altor riscuri din sectorul bancar, inclusiv contagiunea și starea fragilă a creditorilor regionali din SUA.

Acțiunile băncilor europene au scăzut, cu un indice al principalilor creditori (.SX7P) în scădere cu 2,3%. Giganții bancari germani Deutsche Bank (DBKGn.DE) și Commerzbank au scăzut cu 3,1%, respectiv 3,3%, în timp ce BNP Paribas din Franța (BNPP.PA) a scăzut cu 3,7%.

Autoritățile de supraveghere bancară din zona euro au încercat să oprească o criză pe piața obligațiunilor bancare convertibile spunând că proprietarii acestui tip de datorii vor suferi pierderi doar după ce acționarii vor fi afectați – spre deosebire de cazul Credit Suisse.

“O săptămână poate fi o perioadă foarte lungă pe piețele financiare. Achiziția UBS de Credit Suisse pentru 3 miliarde de franci în urmă cu o săptămână ar fi părut o afacere grozavă. Acum poziția este mai puțin clară”, a spus Johann Scholtz, analist la Morningstar, adăugând că de achiziție ar trebui în cele din urmă să beneficieze UBS.

Costul asigurării expunerii la datoria creditorilor de pe continent a crescut, cu credit default swap al UBS extinzându-se la 153 de puncte de bază, de la 117 bps, au arătat datele S&P Global Market Intelligence.

ACȚIUNE COORDONATĂ

Investitorii păreau să fi respins promisiunile băncilor centrale de top din weekend de a oferi lichiditate în dolari pentru a stabiliza sistemul financiar.

Într-un răspuns global nemaivăzut de la apogeul pandemiei, Rezerva Federală a SUA a declarat că s-a alăturat băncilor centrale din Canada, Anglia, Japonia, UE și Elveția într-o acțiune coordonată pentru a spori lichiditatea pieței.

Banca Centrală Europeană a promis că va sprijini băncile din zona euro cu împrumuturi dacă este necesar.

Sectorul bancar a intrat în criză la începutul lunii martie, odată cu falimentul creditorilor americani Silicon Valley Bank (SVB) și Signature Bank (SBNY.O), înainte de a apărea problemele răsunătoare la Credit Suisse.

Creșterile dobânzilor Fed pentru a opri inflația au fost văzute ca un declanșator al prăbușirii SVB și Signature. Traderii și-au mărit acum pariurile că banca centrală își va întrerupe ciclul de creștere miercuri, pentru a încerca să asigure stabilitatea financiară și să oprească agitația bancară care se transformă într-o criză mai mare.

Acțiunile bancare din SUA sunt încă sub presiune, în ciuda faptului că mai multe bănci mari au depus 30 de miliarde de dolari la First Republic Bank (FRC.N).

Duminică, S&P Global a retrogradat ratingurile de credit ale First Republic, spunând că infuzia de depozit ar putea să nu rezolve problemele de lichiditate. Acțiunile sale au fost din nou în scădere bruscă în tranzacțiile înainte de piață, luni.

RECALIBRAREA RISCULUI

Achiziția de pe piața bancară elvețiană este susținută de o garanție guvernamentală masivă, ajutând la prevenirea a ceea ce ar fi fost unul dintre cele mai mari prăbușiri bancare de la căderea Lehman Brothers în 2008.

Autoritatea de reglementare elvețiană a decis, de asemenea, că obligațiunile suplimentare de nivel 1 (AT1) ale Credit Suisse, cu o valoare noțională de 17 miliarde de dolari, vor fi evaluate la zero, înfuriind pe unii deținători ai datoriei care credeau că vor fi mai bine protejați decât acționarii.

Obligațiunile AT1 – un sector de 275 de miliarde de dolari cunoscut și sub denumirea de „convertibile contingente” sau obligațiuni „CoCo” – pot fi convertite în acțiuni sau anulate dacă nivelul capitalului unei bănci scade sub un anumit prag.

Prețurile obligațiunilor AT1 emise de alte bănci europene precum Deutsche Bank, HSBC, UBS și BNP Paribas au scăzut cu 10-12 cenți, arată datele de la Tradeweb.

„Există anumite reguli pe care toată lumea le crede că sunt respectate și a existat un tratament foarte surprinzător al acestor obligațiuni”, a declarat consilierul Allianz, Mohamed El-Erian, pentru Sky News britanic. „Oamenii recalibrează ceea ce credeau că este riscul”, a spus el.

ÎNTREBĂRI PENTRU UBS

Acordul de cumpărare a Credit Suisse va face ca Elveția și economia elvețiană să depindă mai mult de un singur creditor.

Luni, la principalele birouri ale Credit Suisse din Asia, activitatea  părea să se desfășoare ca de obicei, dar personalul care a sosit la locul de muncă în Hong Kong și Singapore era îngrijorat de reduceri de personal și de menținerea afacerilor.

Roger Nordmann, liderul social-democraților (SP) în parlamentul elvețian, a declarat că acordul de salvare creează un risc enorm pentru Elveția și UBS și a acuzat conducerea Credit Suisse pentru dalimentul băncii. „Ceea ce s-a întâmplat este teribil pentru credibilitatea Elveției”, a spus el.