ANALIZĂ XTB, Claudiu Cazacu: Tensiunile din Orientul Mijlociu, combustibil pentru prețul petrolului care a crescut din nou. Ce ar putea urma pe un orizont mai lung?

Luni, prețul petrolului a înregistrat creșteri semnificative, cu 3,5% la New York și 3,1% pentru Brent, consolidând astfel avansul de peste 2% de vineri.

Evoluția a fost susținută de trei factori: oprirea anunțată a producției și exporturilor dinspre Libia, tensiunile din Orientul Mijlociu de după bombardamentele din Liban și stocurile din Cushing, SUA, ajunse la minimul ultimei jumătăți de an, arată Claudiu Cazacu, consultant de strategie în cadrul XTB România, companie de tranzacționare pe bursele internaționale.

Situația din Orientul Mijlociu pare să se îndrepte către o nouă stare de echilibru fragil, după ce Hezbollah a semnalat că atacul cu sute de rachete lansate către Israel a însemnat încheierea ripostei pentru uciderea liderului Hamas. Ambele tabere au comunicat public o formă de victorie, reducând riscul unui nou val de violențe. Cu toate acestea, ar putea fi vorba, mai degrabă, de o perioadă de reașezare și refacere a forțelor decât de un armistițiu durabil, ceea ce amplifică riscul unui scenariu deosebit de volatil pentru piața petrolului în următorul an.

De la începutul anului, Brent a câștigat 4,2%, în timp ce varianta americană a acumulat 8,5%. În prezent, Brent se situează cu 12,3%, iar contractul din SUA cu 13,9% peste media ultimilor 5 ani.

Cu toate acestea, având în vedere inflația globală, ambele seturi de valori reflectă o dinamică mai degrabă reținută decât una expansivă. Eliberarea de rezerve ale SUA și altor state, performanța modestă a sectorului industrial, de la Germania până la China, câștigurile de eficiență și orientarea către surse regenerabile au contribuit, în proporții variabile, la acest rezultat, explică analistul XTB.

Perspectivele economiei reale americane sunt rezumate de piețe prin așteptările privind reduceri ale dobânzii, mergând dincolo de ce semnalizează în prezent oficialii Fed, inclusiv la conferința de la Jackson Hole.

În Germania, indicele IFO a arătat o deteriorare a așteptărilor atât în industrie, cât și în servicii.

În China, proprietarul Temu, PDD Holdings a surprins prin venituri sub așteptări și o perspectivă mai pesimistă, citând variații ale cererii consumatorilor, competiția și incertitudinile globale.

Energia din surse regenerabile continuă să ocupe teren

În 2023, 14,6% din necesarul total la nivel global a provenit din surse verzi. Motorul principal a fost China, în special pe segmentul eolian și cel solar. Autovehiculele electrice și hibride au câștigat cotă de piață în SUA, atiingând 18,7% în trimestrul al doilea, propulsate de segementul hibrid, și ajutate de prețurile în scădere.

Este interesant de avut în vedere, însă, un orizont mai lung, prognozele de acest tip influențând direct investițiile în explorare și producție și, în cele din urmă, trendul prețurilor, subliniază Claudiu Cazacu.

Agenția Internațională pentru Energie (IEA) vede o creștere a capacității de rezervă la nivelul OPEC+ și o plafonare a cererii globale către 2029 la 105,6 milioane de barili pe zi, urmând o scădere ușoară în anii următori. Raportul intră în conflict cu perspectiva oferită de gigantul Exxon: în următorii 25 de ani cererea va rămâne stabilă peste 100 de milioane de barili pe zi, implicit efectul tranziției energetice va fi insuficient pentru a întrerupe dependența de combustibili fosili.

Orizontul anului 2050 este, totuși, relativ lung, și implică un risc ridicat de imprecizie. Potrivit IEA, cererea în 2050 ar fi doar puțin peste jumătate din varianta Exxon, la 54,8 milioane de barili/zi.

Între cele două estimări se situează gigantul britanic BP, cu 75 milioane barili/zi în 2050. În jocul estimărilor, o prognoză de cerere în continuă descreștere, începând cu un vârf atins în viitorul apropiat, poate descuraja investițile. Aceasta ar putea, în cazul unui șoc de reducere a ofertei, să provoace un salt abrupt al cotațiilor, atunci când condițiile vor fi potrivite. Pentru moment, situația sugerează că prețurile energiei nu vor fi obligatoriu în parametrii stabili cu care ne-am obișnuit recent, punctează consultantul de strategie din cadrul XTB România.

Creșterea cererii anul următor, estimată la 1 milion de barili, este egală cu oferta Libiei pe piața internațională. Având în vedere așteptările de sporire a ofertei de la OPEC+, în special dinspre Rusia și Arabia Saudită, în mod „normal”, piața ar putea rămâne într-un relativ echilibru.

Dacă adăugăm tendințele macro pe termen scurt, petrolul pare să se confrunte cu un plafon dificil de depășit. Dacă privim însă și spre riscurile geopolitice, o rundă de apreciere în această toamnă, posibil chiar înaintea alegerilor din SUA, poate fi trecută între scenariile de lucru, subliniază Claudiu Cazacu.