*”Dacă 2021 a fost un al oportunităților, cred că 2022 va reprezenta un an de tranziție, spre noi repere economice și sociale”
Investitorii vor începe ”să cearnă” mai mult companiile noi care vin pe bursă, este de părere Antonio Oroian, Broker Goldring. El ne–a răspuns la câteva întrebări despre evoluția pieței bursiere în 2021 și așteptările pentru 2022.
“Dacă 2021 a fost un al oportunităților, cred că 2022 va reprezenta un an de tranziție, spre noi repere economice și sociale”, apreciază brokerul.
BET, principalul indice al BVB a încheiat anul 2021 cu o creștere de 33,2%, iar dacă adăugăm și dividendele distribuite de companiile din componența sa, avansul este de 40%, fiind reflectat de indicele BET–TR.
***
Cum caracterizați evoluția pieței de capital în 2021?
Antonio Oroian: Din punctul meu de vedere, 2021 a fost un an al oportunităților. După șocul din 2020 și începerea revenirii, în 2021 am avut parte de creșteri importante pe burse. Bursa de la București a fost una dintre cele care au oferit cele mai bune randamente investitorilor, indicele BET-TR, care include și dividendele, înregistrând o creștere de 40% în 2021. Pe partea de noi companii listate, 2021 a fost cel mai bun an. Cu 1,5 miliarde de euro s-au finanțat companiile românești în primele 10 luni ale anului 2021, nu mai puțin de 19 companii făcând pasul spre bursă, cu listarea acțiunilor, iar altele, finanțându-se prin emisiuni de obligațiuni. Oportunitățile au fost atât din punct de vedere al randamentelor oferite de acțiunile companiilor, unele chiar și cu 3 cifre, dar și din punct de vedere al diversificării sectoarelor care au devenit prezente la bursă, prin listarea noilor companii.
Care au fost principalele evenimente care au influențat piața?
Antonio Oroian: 2021 a fost afectat de problemele lanțurilor de aprovizionare, cauzate de pandemie. Costurile companiilor au crescut semnificativ din cauza acestor dificultăți pe partea de logistică, iar acestor probleme li s-au adăugat și prețurile foarte ridicate ale energiei, care au generat de asemenea creșteri pe partea de costuri ale companiilor. Inflația, care a crescut semnificativ în ultimele luni în majoritatea țărilor, a fost un alt factor care a influențat piețele și care a făcut ca băncile centrale să își revizuiască politicile monetare adoptate odată cu izbucnirea pandemiei. Chiar și așa, injecția de lichidități de anul trecut, a făcut ca bursele să reziste, deocamdată, tuturor acestor factori și astfel, să înregistreze noi maxime, fără prea multe perioade de corecții semnificative. Rămâne de văzut care va fi evoluția în perioada următoare.
Cum a evoluat sectorul bancar la BVB?
Antonio Oroian: Dobânzile scăzute nu au ajutat foarte mult băncile în 2021, însă conversia în profituri a provizioanelor constituite anul trecut, au făcut ca acestea să înregistreze creșteri semnificative ale profiturilor, față de anul trecut. Deși BNR a ridicat restricțiile privind politica de dividende și răscumpărări de acțiuni, doar Banca Transilvania a mers mai departe cu acordare de dividende și majorarea de capital cu acțiuni gratuite. BRD a acordat un dividend cu un randament infim față de anii trecuții, însă anunțaseră că pregătesc un dividend suplimentar. Din punct de vedere al randamentelor acțiunilor bancare, acestea au fost similare cu cel al indicelui BET. (aici referindu-mă la BRD și TLV, care sunt cele mai lichide acțiuni bancare)
Cum a evoluat sectorul energetic?
Antonio Oroian: Sectorul energetic a fost printre cele mai performante în acest an. Producătorii de energie au avut de beneficiat de pe urma contextului de pe piața energiei, iar asta s-a văzut atât în profiturile obținute de aceștia cât și în evoluția acțiunilor acestor companii. Acțiunile Nuclearelectrica au fost din nou în topul randamentelor oferite investitorilor, iar acțiunile Romgaz au performat mai bine în partea a doua a anului, atunci când prețul energiei a început să atingă noi maxime. În ceea ce privește OMV Petrom, evoluția cotațiilor petrolului a influențat pozitiv atât rezultatele financiare ale companiei cât și evoluția acțiunilor SNP. Cele mai afectate au fost companiile de utilități, distribuție de energie, care au avut parte de o creștere semnificativă a cheltuielilor cu energia achiziționată.
Ce estimări aveți pentru anul viitor în privința evoluției BVB?
Antonio Oroian: Este greu de crezut că se poate repeta evoluția din 2021. Sunt multe incertitudini din punct de vedere economic, social, sanitar la nivel global. Tocmai de aceea, este foarte greu să estimezi ce sectoare vor fi printre cele mai performante si care vor fi printre cele mai puțin performante. Dacă 2021 a fost un al oportunităților, cred că 2022 va reprezenta un an de tranziție, spre noi repere economice și sociale. A devenit destul de clar că totul va depinde de evoluția acestei pandemii, iar dacă ne luăm după datele referitoare la această ultimă variantă a coronavirus, s-ar putea să fie chiar ultima, să terminăm toată această perioadă pandemică și să intrăm într-o (nouă) normalitate. Din punctul meu de vedere, e probabil să vedem o rotație a sectoarelor dinspre cele de growth, spre cele mai defensive, de tip ”value”. De asemenea, dacă prețurile energiei vor continua să crească, acest lucru va afecta destul de mult marjele companiilor, pentru care oricum e foarte greu să mai vedem creșteri cum am văzut în acest an, la nivelul rezultatelor financiare.
Ce așteptări aveți pentru anul viitor în privința listărilor de companii private? Dar a emisiunilor de obligațiuni?
Antonio Oroian: Cred că investitorii vor începe ”să cearnă” mai mult companiile noi care vin pe bursă și nu vom mai vedea o așa mare bătaie în ceea ce privește participările la plasamente private și listări. Din punct de vedere al evaluărilor, cred că se va face o ajustare, deși în comparație cu alte piețe externe, companiile românești par să fie încă cu mult sub, în ceea ce privește multiplii de evaluare. În ceea ce privește obligațiunile, vor rămâne în continuare o variantă bună pentru cei care vor să aibă parte de un venit fix cu un risc mai scăzut decât investiția în acțiuni. Însă dacă dobânzile vor continua să crească, investitorii vor avea pretenția să aibă randamente mai ridicate ale cupoanelor obligațiunilor corporative, dacă vor avea alternativa unor dobânzi mai mari și la titluri de stat.
Ce așteptări aveți privind evoluția dividendelor acordate de companiile listate, în anul viitor?
Antonio Oroian: Randamentele dividendelor acordate de companiile românești au fost mai scăzute în ultimii 1-2 ani, în comparație cu anii precedenți, când România se afla în topul țărilor în ceea ce privește randamentele dividendelor acordate de companii. Randamentul mai scăzut la dividende, a fost totuși compensat de evoluția prețului acțiunilor, cel puțin în acest an. Chiar și așa, nu mă aștept ca randamentele dividendelor să crească semnificativ anul viitor, companiile având în continuare nevoie de disponibilități pentru planurile de investiții și acoperirea unor riscuri generate de această pandemie care, deocamdată, nu pare să se termine prea curând.
| Știri BVB