ASF atrage atenția: Pentru autorizarea contrapărții centrale, CCP.RO trebuie să depună dosarul complet cu suficient timp înainte de expirarea termenului de 8 septembrie/ Ovidiu Petru: Noua soluție tehnică trebuie testată, pentru a dovedi reziliența operațională

Noua soluție tehnică pentru contrapartea centrală (a cărei autorizare este necesară pentru lansarea pieței derivatelor la Bursa de Valori București) trebuie testată, pentru a dovedi reziliența operațională, iar CCP.RO trebuie să prezinte dosarul de autorizare complet, cu suficient timp înainte de expirarea termenului de 8 septembrie 2024, potrivit lui Ovidiu Petru, Director general Sectorul Instrumentelor și Investițiilor Financiare Autoritatea de Supraveghere Financiară, care ne-a acordat un interviu în exclusivitate. El a explicat ce documente sunt necesare a fi prezentate înaintea termenului limită pentru autorizare, 8 septembrie 2024, după ce, în ultimele luni, ASF a avut întâlniri cu acționarii CCP.RO, ca urmare a faptului că Euronext a ieșit din contractul pentru furnizarea serviciilor de tehnologie.

Ovidiu Petru a precizat că, în cadrul Colegiului constituit conform EMIR din data de 11-12 aprilie 2024, autoritățile competente nu au fost informate cu privire la iminența expirării contractului de consultanță și servicii de tehnologie încheiat cu Euronext Clearing.

În prezent, Bursa de Valori Bucureşti renegociază contractul comercial pentru furnizare de tehnologie destinată Contrapărţii Centrale și a prezentat autorităților un nou calendar.

***

Care sunt șansele autorizării CCP până la 8 septembrie 2024? Ce etape trebuie parcurse până atunci?

Ovidiu Petru: În vederea declarării dosarului de autorizare complet, principalele documente pe care contrapartea centrală trebuie să le prezinte autorităților ASF, BNR, ESMA sunt:

– contractul pentru furnizarea serviciilor de tehnologie încheiat cu noul provider;

– dovada deținerii infrastructurii de echipamente pe care vor fi instalate aplicațiile informatice dezvoltate în cadrul contractului cu Euronext Clearing pentru sistemul de compensare, precum și a licențelor necesare pentru continuarea utilizării aplicațiilor dezvoltate în cadrul contractului cu Euronext Clearing;

– rezultatul auditat al sesiunilor de testare suplimentare pentru a dovedi reziliența operațională, precum și pentru a demonstra capacitatea operării tehnologice a sistemului de compensare utilizat. Legislația europeană ce se va aplica începând cu ianuarie 2025, respectiv Regulamentul (EU) nr. 2554/2022 (DORA), impune cerințe privind acoperirea riscurilor generate de utilizarea tehnologiilor informatice. În acest sens, CCP.RO trebuie să se asigure că sistemul de compensare este rezilient din punct de vedere operațional, îndeplinește normele de integritate, disponibilitate și confidențialitate și dispune de instrumentele necesare pentru monitorizarea continuă a performanței furnizorilor de servicii în domeniul tehnologiei informației;

– dovada necesarului de fonduri proprii, în situația în care costurile legate de achiziția licențelor, echipamentelor și software-ului ar conduce la scăderea sub nivelul prevăzut de Regulamentul (UE) EMIR.

Aceste documente trebuie prezentate autorităților cu suficient timp înainte de expirarea termenului de 8 septembrie 2024, astfel încât analiza și evaluarea îndeplinirii cerințelor de autorizare să poată fi confirmate în cadrul unei întâlniri a Colegiului constituit conform EMIR.

Care a fost calendarul prezentat de conducerea CCP.RO la întâlnirea din 15 iulie?

Ovidiu Petru: În întâlnirea din data de 15 iulie 2024, conducerea CCP.RO a prezentat stadiul de negociere a contractului cu noul furnizor de servicii de tehnologie, urmând să revină către autorități cu un calendar revizuit detaliat privind etapele operaționale, care să țină cont și de parcurgerea proceselor de guvernanță, atât la nivelul contrapărții centrale cât și la nivelul acționarilor societății, pentru atingerea tuturor pașilor necesari completării documentației de autorizare.

În aprilie 2024, CCP era foarte aproape de autorizare. Ce s-a întâmplat atunci?

Ovidiu Petru: În contextul în care în cadrul CCP.RO erau făcute ultimele demersuri pentru finalizarea documentației și transmiterea acesteia către ASF pentru declararea dosarului complet, societatea a informat ASF și BNR în data de 16.04.2024 în legătură cu notificarea Euronext Clearing privind terminarea Contractului de servicii de consultanță și servicii de tehnologie.

Țin să precizez că în cadrul Colegiului constituit conform EMIR din data de 11-12 aprilie 2024 autoritățile competente nu au fost informate cu privire la iminența expirării contractului de consultanță și servicii de tehnologie încheiat cu Euronext Clearing.

ASF arăta într-un comunicat că Proiectul demarat în urmă cu mai mult de 6 ani a beneficiat în decursul acestei perioade de multiple discuții tehnice. Care considerați că au fost piedicile în toată această perioadă?

Ovidiu Petru: Înființarea unei contrapărți centrale este un obiectiv inclus în cadrul Strategiei naționale privind dezvoltarea pieței de capital din România pentru perioada 2023 – 2026. Conform strategiei menționate, responsabilitatea pentru realizarea obiectivului specific I.5 ”Intensificarea demersurilor pentru îndeplinirea cerințelor de autorizare și operaționalizarea unui CCP”, respectarea planului de acțiune și a termenelor enunțate în document revine acționarilor CCP.RO.

În vederea sprijinirii realizării acestui obiectiv, autoritățile implicate în procesul de autorizare a unei contrapărții centrale, respectiv ASF, BNR și ESMA, au alocat resurse importante de personal specializat pentru a analiza cu maximă celeritate proiectul și documentația aferentă.

Cererea oficială de autorizare, depusă în conformitate cu cerințele EMIR, a fost transmisă ASF în data de 31.01.2023. Ulterior acestei date, întrucât dosarul depus nu conținea toate informațiile necesare pentru a satisface cerințele EMIR și ale reglementărilor naționale, CCP.RO a transmis   documente suplimentare pe tot parcursul anului 2023. Pentru a sprijini contrapartea centrală în elaborarea documentelor și informațiilor suplimentare necesare, autoritățile competente ASF, BNR și ESMA au organizat întâlniri tehnice periodice, cu scopul analizării atât a documentelor inițiale cât și a completărilor ulterioare (ori de câte ori acestea erau revizuite).

ASF și BNR au cooperat îndeaproape în cadrul unor relații interinstituționale concretizate atât în întâlniri formale cât și în consultări tehnice pentru a sprijini CCP în a îndeplini cerințele de autorizare. De asemenea, ASF a beneficiat de deschiderea ESMA de a avea un dialog consultativ preliminar înainte de depunerea dosarului complet de către solicitant.

De altfel, ca urmare a discuției cu ESMA a reieșit că schimbul de informații și o colaborare eficientă între autoritățile implicate în procesul de autorizare a CCP are loc într-un cadru formal, cel al Colegiului de autorizat instituit de EMIR, ce poate fi constituit anterior depunerii documentației complete de către entitatea care solicită autorizarea în calitate de CCP. Astfel, urmând exemplul anterior în cazul autorizării unei contrapărți centrale din UE (Croația), ASF a inițiat demersurile de înființare a colegiului pentru autorizarea și funcționarea CCP înainte de declararea caracterului complet al cererii de autorizare. Colegiul pentru autorizarea și funcționarea CCP.RO a fost constituit formal în luna iunie 2023, fiind semnat acordul scris pentru înființarea lui de către ASF, BNR și ESMA. În cadrul întâlnirilor formale, s-au stabilit termene precise și asumate inclusiv de reprezentanții CCP.RO prezenți la discuții, exprimându-se recomandări punctuale și posibile soluții de urmat pentru finalizarea dosarului de autorizare.

Subliniem încă o data că ASF și BNR, dar și ESMA au susținut în mod constant acest proiect prin implicarea unor echipe dedicate de experți care au asistat societatea pentru o mai buna înțelegere a cerințelor impuse de legislația europeană și națională pentru constituirea unui  dosar de autorizare  complet, însă  autoritățile nu pot substitui demersurile pe care trebuie sa le facă acționarii și conducerea executivă a CCP.RO pentru finalizarea acestui proiect și nici nu pot deroga de la cerințele de autorizare impuse prin reglementări europene.

  Ce se întâmplă dacă dosarul nu este gata până la 8 septembrie?

Ovidiu Petru: În acest caz, procedura de autorizare se va relua conform prevederilor noului Regulament (UE) EMIR3. Sunt câteva modificări semnificative pe care le menționăm pe scurt, cererea de autorizare va fi depusă la ESMA printr-o aplicație dedicată, lista documentelor ce trebuie depusă va fi stabilită de ESMA prin standardele tehnice ce urmează a fi elaborate (în functie de momentul depunerii cererii și intrarea in vigoare a standardelor tehnice pot interveni documente noi), sunt termene precise pentru confirmarea depunerii documentației complete și nu va mai exista posibilitatea ca autoritatea competentă să stabilească un termen în care societatea să completeze dosarul de autorizare, se va trece direct la analiza acestuia.

Când sunt preconizare noi modificari legislative – EMIR3? Ce presupune acest nou regulament din perspectiva autorizării CCP?

Ovidiu Petru: Pachetul de compensare adoptat și publicat de Comisia Europeană la data de 7 decembrie 2022, care include și modificarea EMIR, a fost adoptat de Parlamentul European în sesiune plenară la 24 aprilie 2024. Textul se află în curs de finalizare la nivelul lingviștilor – juriști ai UE, fiind terminată varianta în limba engleză a textului.

Ținând cont de procesul standard pe care îl urmează propunerile legislative până la finalizare și adoptare, ne așteptăm ca textul final EMIR 3 să fie publicat în Jurnalul Oficial al UE înainte de sfârșitul anului 2024.

Revizuirea EMIR conține mai multe măsuri legislative menite să facă serviciile de compensare și contrapărțile centrale din UE mai eficiente și mai competitive, în special prin eficientizarea și reducerea termenelor de autorizare pentru CCP. Cele mai importante modificări ale procedurii de autorizare a unei contrapărți sunt următoarele:

• Entitatea solicitantă depune o cerere de autorizare în format electronic prin intermediul bazei de date centrale a ESMA;
• Cererea este transmisă imediat, prin intermediul bazei de date centrale respective, autorității competente a contrapărții centrale, ESMA și Colegiului;
• O confirmare de primire a cererii este trimisă în termen de două zile lucrătoare de la data depunerii cererii respective;
• Autoritatea competentă notifică entitatea solicitantă dacă cererea conține documentele și informațiile necesare în termen de 20 de zile lucrătoare de la data confirmării de primire a cererii;
• În cazul în care, în cursul perioadei de 20 de zile lucrătoare, autoritatea competentă a CCP decide că nu au fost prezentate toate documentele sau informațiile necesare, aceasta cere entității solicitante să prezinte documente sau informații suplimentare;
• Cererea este respinsă în cazul în care autoritatea competentă decide că respectiva entitate nu s-a conformat unei astfel de solicitări;
• Autoritatea competentă întocmește un raport de evaluare a riscurilor, în termen de 80 de zile lucrătoare de la confirmarea că documentația este completă;
• Până la sfârșitul perioadei de evaluare a riscurilor, autoritatea competentă transmite proiectul de decizie și raportul său ESMA și colegiului;
• După primirea raportului de evaluare, colegiul și ESMA adoptă separat, în termen de 15 zile lucrătoare, câte un aviz prin care se stabilește dacă entitatea solicitantă respectă cerințele prevăzute în regulament;
• În termen de 10 zile lucrătoare de la primirea avizului ESMA și a avizului colegiului, autoritatea competentă a CCP adoptă decizia sa și o transmite ESMA și colegiului.

De asemenea, pentru a se asigura funcționarea consecventă a tuturor colegiilor și pentru a se consolida și mai mult convergența în materie de supraveghere, colegiul va fi coprezidat de autoritatea națională competentă și de ESMA.

Care este noua soluție prezentată de CCP.RO? Vor trebui făcute teste pe această soluție?

Ovidiu Petru: Conform precizărilor CCP.RO, nu se schimbă soluția tehnică utilizată, ci se modifică furnizorul de servicii care administrează soluția tehnică și care va asigura dezvoltările ulterioare. Trebuie realizate teste funcționale și de reziliență operațională pentru a demonstra capacitatea operării tehnologice a sistemului de compensare, teste care trebuie efectuate înainte de declararea dosarului complet.

***

Contrapartea centrală este o infrastructură financiară centrală care se interpune între părțile unei tranzacții, devenind cumpărător pentru fiecare vânzător, respectiv vânzător pentru fiecare cumpărător, garantând finalizarea decontării tranzacției prin aplicarea de mecanisme specifice pentru administrarea riscului. Obiectivul principal este creșterea lichidității pe piata de capital locală, prin lansarea unei piețe a derivatelor pe acțiuni și indici care să potențeze și piața spot. În prima etapă, CCP.RO își propune să lanseze contracte futures cu activ suport pe acțiuni și indici de acțiuni – cu decontare în numerar, contracte futures cu activ suport pe energie electrică – cu decontare în numerar și opțiune de livrare fizică, precum și contracte forward pentru energia electrică. Lansarea derivativelor pe piața de energie va permite o gestionare mai bună a riscurilor de piață pentru toți participanții.

Pentru serviciile de tehnologie, unde sunt necesare acum negocieri, BVB semnase un parteneriat cu CC&G (preluat de Euronext și care a lansat Euronext Clearing).

Din acționariatul CCP, fac parte BVB (cu 52,38%), OPCOM (16,76%), PPC Energy (8,38%), Electrica (7,72%), dar și Tinmar, Banca Transilvania, Lion Capital, Transilvania Investments, SIF Muntenia, Infinity Capital, Swiss Capital, BRK Financial Group, potrivit termene.ro.