Bank of America sugerează că era mega-companiilor, care au dominat piețele, „s-ar putea să se fi încheiat”

Piața bursieră s-a concentrat pe mega-companii, care au generat cele mai mari câștiguri, în cea mai mare parte a ultimului deceniu. Această eră s-ar putea apropia de sfârșit.

„Istoria ar sugera că mai este mult de parcurs în ceea ce privește dominația ponderată în funcție de capitalizare”, a scris Savita Subramanian, șefa departamentului de acțiuni americane și strategie cantitativă de la Bank of America, într-o notă către clienți, potrivit Yahoo Finance. „Dar, dacă următoarea mișcare a Fed este o reducere a ratei dobânzii și dacă indicatorul de Regim (n.n. Indicatorul de regim” al Bank of America împarte ciclurile pieței în patru: Recuperare, Ciclu mediu, Ciclu târziu și Recesiune) se îndreaptă către o recuperare, credem că perioada de creștere ar putea fi mai aproape de sfârșit.”

Cercetările echipei lui Subramanian au constatat că cele mai mari 50 de acțiuni din S&P 500 au depășit indicele de referință cu 73 de puncte procentuale din 2015. BofA notează că ultima perioadă notabilă de depășire similară a celor mai mari 50 de acțiuni din indice a avut loc la sfârșitul anilor 1990, ceea ce a dus la spargerea bulei dot-com.

În urma prăbușirii, piața a înregistrat o schimbare semnificativă de la aprecierea condusa de megacaps (companiile foarte mari), la performanțe superioare ale acțiunilor de creștere și acțiunilor cu capitalizare mică la începutul anilor 2000.

Subramanian consideră că o schimbare similară ar putea avea loc pe piețe și acum.

„Indicatorul de Regim” al BofA împarte ciclurile pieței în patru: Recuperare, Ciclu mediu, Ciclu târziu și Recesiune.

Firma analizează o varietate de factori, cum ar fi revizuirile câștigurilor corporative, datele privind inflația și proiecțiile de creștere economică. În prezent, studiul sugerează că piețele trec de la faza de recesiune – care este pozitivă pentru megacaps-urile cu cea mai mare putere de câștig și cea mai puternică poziție pe piață – la faza de recuperare.

De la începutul pieței actuale de creștere, în octombrie 2022, companiile cu capitalizare mare din domeniul tehnologiei au fost câștigătoare clare pe piața bursieră, pe măsură ce boom-ul inteligenței artificiale a prins rădăcini. În mare parte din 2023 și 2024, un grup mic de acțiuni tehnologice, numite cândva „Cei șapte magnifici”, au tras piața bursieră în sus.

Acesta a fost și cazul de la cel mai recent minim al pieței din aprilie.

Într-o notă către clienți, pe 13 august, co-fondatoarea DataTrek Research, Jessica Rabe, a subliniat modul în care primele 20 de acțiuni din indice, după capitalizarea de piață, au crescut în medie cu 40,6% de la minim, depășind cu mult câștigul de 27,9% al indicelui de referință în aceeași perioadă.

Aceasta înseamnă că primele 20 de acțiuni au contribuit la creșterea indicelui, în timp ce celelalte 480 de acțiuni au reprezentat „un impediment net” pentru indice în termeni relativi, a scris Rabe.

Nvidia (NVDA), cea mai mare companie din lume, și-a văzut acțiunile aproape dublându-se din 9 aprilie.

Aproape toate numele din grup care au depășit indicele S&P 500 – inclusiv Microsoft (MSFT), Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL, GOOG), Meta (META) și Palantir (PLTR) – au o anumită poveste de creștere a inteligenței artificiale.

Dar în ultimele săptămâni, au existat unele semne de schimbare.

Russell 2000 (^RUT), o companie cu capitalizare mică, care nu a atins un nou maxim din 2021, a crescut cu aproximativ 6% în august, depășind creșterea de aproximativ 3,5% a indicelui S&P 500 în aceeași perioadă.