Câștigătorul premiului Nobel Joseph Stiglitz avertizează că piețele americane nu au evaluat încă pe deplin impactul tarifelor, chiar dacă randamentele obligațiunilor sunt în scădere

• Piețele obligațiunilor „nu au înțeles pe deplin” faptul că noile venituri provenite din tarifele impuse de Trump vor scădea pe măsură ce întreprinderile se vor adapta la noul regim, a declarat economistul Joseph Stiglitz pentru CNBC vineri.

• „Cred că situația financiară a SUA va fi mai gravă decât previziunile simple pe care le vedem în acest moment”, a spus Stiglitz.

• Referindu-se la acordul comercial dintre UE și SUA, Stiglitz a afirmat că Bruxelles a primit un „acord nefavorabil”, dar că blocul a fost nevoit să facă compromisuri din cauza dependenței sale de Washington în ceea ce privește capacitățile de apărare.

Costurile împrumuturilor pe termen lung ale SUA au scăzut săptămâna aceasta după ce au atins niveluri maxime în ultimii ani, dar economistul Joseph Stiglitz, laureat al Premiului Nobel, a avertizat că piețele ar putea să nu reflecte încă pe deplin amploarea provocărilor fiscale cu care se confruntă America.

„Cred că vom putea finanța guvernul SUA”, a declarat Stiglitz pentru Steve Sedgwick de la CNBC, în cadrul forumului anual Ambrosetti din Italia.

„Un indicator real al faptului că piața nu consideră că lucrurile sunt bine gestionate” a fost creșterea ratelor reale ale dobânzii prognozate pentru următorul deceniu, de la 2% la aproximativ 2,5%, a adăugat el. „Sunt de acord cu această perspectivă și cred că piețele reacționează lent”, a spus Stiglitz.

El a susținut că investitorii nu au luat încă în considerare în mod corespunzător impactul politicilor tarifare ale președintelui Donald Trump. „Ei nu au înțeles pe deplin, de exemplu, afirmația [lui Trump] că veniturile din tarife vor finanța deficitul”, a remarcat Stiglitz. „Ceea ce [el] nu înțelege este că firmele au nevoie de timp pentru a-și reajusta lanțurile de aprovizionare… dar, știți, este ca și gravitația. Companiile vor găsi modalități de a importa mărfuri la cele mai mici tarife și, de îndată ce se va întâmpla acest lucru, tarifele vor scădea.”

„Așadar, cred că situația financiară a SUA va fi mai gravă decât previziunile simple pe care le vedem în acest moment, [cu] venituri din tarife destul de mari”, a adăugat el.

Randamentele obligațiunilor globale pe termen lung au scăzut în a doua jumătate a săptămânii, după ce marți (2 septembrie) au înregistrat o creștere bruscă, când randamentul obligațiunilor de stat americane pe 30 de ani a atins pentru scurt timp 5%. Această evoluție a urmat unei hotărâri a curții federale de apel, potrivit căreia majoritatea tarifelor impuse de Trump asupra importurilor sunt ilegale, ceea ce ridică perspectiva ca Washingtonul să fie nevoit să ramburseze miliarde de dolari deja colectați.

Îngrijorările cu privire la traiectoria fiscală a Americii s-au adâncit în acest an, mai multe analize sugerând că planurile bugetare ale lui Trump ar adăuga trilioane la deficit în următorul deceniu, într-un moment în care acesta depășește deja 6% din PIB.

Jason Furman, fost președinte al Consiliului Consultativ Economic din timpul președinției lui Barack Obama, a declarat că administrația Trump a blocat efectiv deficitele ridicate.

„Au adoptat o lege care reduce impozitele și cheltuielile, apoi au introdus tarife. Toate acestea sunt, în mare măsură, neutre din punct de vedere fiscal”, a spus Furman. „Dar nu uitați, neutralitatea fiscală înseamnă că suntem de acord cu un deficit bugetar de aproximativ 6% din PIB, care va crește la 7% din PIB, și că suntem de acord cu creșterea continuă a datoriei ca procent din PIB.”

El a spus că ar fi „exagerat” să sugereze că acest lucru ar paraliza economia SUA, dar a avertizat asupra consecințelor negative, inclusiv rate ipotecare mai mari și condiții mai dure pentru investițiile în afaceri. „Nimeni nu știe exact unde ar fi punctul de cotitură pentru ca împrumuturile mai mari ale SUA să intre în zona de criză”, a adăugat Furman.

Stiglitz a criticat, de asemenea, recentul acord comercial dintre SUA și UE, spunând că Bruxelles-ul a ieșit dezavantajat. „[UE] poate că profită la maximum de o situație nefavorabilă, dar nu este vorba doar de comerț”, a spus el. „Europa ar fi trebuit să obțină un acord mai bun. Europa a obținut un acord nefavorabil, fără îndoială. Dar despre ce era vorba? Apărare. Europa este în război. Ei știu că sunt în război. SUA știe că este în război. Europa nu a obținut capacitatea de apărare necesară pentru a lupta singură.”

„Toată lumea ar fi trebuit să fie conștientă că SUA nu era un partener de încredere în 2017, când Trump a ajuns la putere, dar nu au învățat această lecție. Și acesta este cel mai bun acord pe care l-au putut obține”, a adăugat el.