Autor: Andrei Rădulescu
De la începutul anului curent am asistat la o tendință de deteriorare a climatului din sfera pieței imobiliare din SUA, prima economie a lumii cu o dimensiune nominală de aproximativ 30,5 trilioane de dolari în al doilea trimestru din 2025.
Această evoluție a fost determinată de intensificarea gradului de incertitudine (în contextul modificărilor fără precedent la nivelul politicilor economice după preluarea mandatului de către noua administrație), nivelul ridicat al costurilor reale de finanțare și acumularea de semnale de maturitate pe piața forței de muncă.
Astfel, indicatorul de încredere a constructorilor de case (NAHB) a scăzut în ultimele trimestre, situându-se în luna septembrie anul curent la cel mai redus nivel de la finalul anului 2022 și foarte aproape de minimul înregistrat în prima parte a anului 2020, la începutul pandemiei COVID-19 (cea mai severă criză sanitară pe plan mondial de mai bine de 100 de ani), aspect evidențiat în graficul de mai jos.
Totodată, ritmul anual al prețurilor caselor în principalele 20 de zone metropolitane a decelerat semnificativ, de la aproximativ 4,8% în luna ianuarie 2025 la doar 1,8% în luna iulie 2025, cel mai redus nivel din luna iulie 2023.
Deteriorarea climatului din sfera pieței imobiliare din SUA este confirmată și de scăderea investițiilor în sectorul rezidențial pentru al doilea trimestru consecutiv în trimestrul II din 2025, cu un ritm anual în intensificare la 1,7%, cea mai severă ajustare din al treilea trimestru al anului 2023, potrivit estimărilor Departamentului Comerțului de la Washington.
Atrag atenția cu privire la faptul că această deteriorare a climatului din sfera pieței imobiliare din SUA de la începutul anului curent a avut loc într-un context favorabil pe bursa americană, aspect evidențiat și de scăderea indicatorului OIS (option adjusted spread) spre zona minimelor istorice, după cum se poate observa în graficul de mai jos.
Totodată, din graficul de mai sus se poate observa mărirea decalajului între costul real al finanțării pe scadența 1 an și indicatorul OIS pe parcursul ultimelor trimestre, spre cele mai ridicate niveluri de dinainte de incidența Marii Recesiuni (cea mai severă criză economico-financiară mondială din perioada postbelică).
Aceste evoluții coroborate cu supraevaluarea pieței de acțiuni (determinată de euforia indusă de inteligența artificială) reprezintă un factor de risc important pentru evoluția economiei americane pe termen scurt.
Nu în ultimul rând, deteriorarea climatului din sfera pieței imobiliare din SUA din ultimele trimestre va continua în perioada următoare, cu implicații nefavorabile la nivelul piețelor imobiliare, atât din țările dezvoltate, cât și din statele emergente și în dezvoltare.