Autor: Andrei Rădulescu
Datele publicate recent de Eurostat confirmă procesul de consolidare din sfera finanțelor publice pe plan intern în al treilea trimestru din 2025. Astfel, raportul deficit bugetar/PIB s-a diminuat pentru al treilea trimestru consecutiv, spre cel mai redus nivel din ultimul trimestru al anului 2023.
Această evoluție a fost determinată de implementarea măsurilor de consolidare fiscal-bugetară la jumătatea anului trecut, necesare pentru menținerea notei de țară în categoria recomandată pentru investiții (investment grade). Astfel, potrivit datelor Eurostat, ponderea cheltuielilor publice în PIB s-a redus de la 44,1% în al doilea trimestru (cel mai ridicat nivel din al doilea trimestru al anului 2020, de la momentul incidenței pandemiei coronavirus, cea mai severă criză sanitară pe plan mondial de mai bine de 100 de ani) la 42,6% în al treilea trimestru din 2025. Acesta este cel mai redus nivel din ultimul trimestru al anului 2023.
Pe de altă parte, ponderea veniturilor la buget în PIB a scăzut marginal, de la 35,7% în al doilea trimestru la 35,3% în al treilea trimestru din 2025, după cum indică datele Eurostat.
Cu toate acestea, România s-a situat pe primul loc în rândul țărilor din Uniunea Europeană din perspectiva raportului deficit bugetar/PIB în al treilea trimestru din 2025, cu un nivel de 7,3%, cu mult peste cel mediu înregistrat în Zona Euro (principalul partener economic), de 3,2%.
Prin urmare, în perioada ianuarie – septembrie 2025, România a înregistrat un raport deficit bugetar/PIB de 8,1%, în atenuare de la 9,0% în intervalul similar din 2024. Ponderea cheltuielilor publice s-a situat la nivelul record de 43,4% (în urcare de la 43,2% la nouă luni din 2024), în timp ce ponderea veniturilor la buget în PIB s-a majorat la maximul istoric de 35,3% (de la 34,2% la nouă luni din 2024).
Estimările econometrice elaborate indică un nivel al componentei structurale a deficitului bugetar în PIB în atenuare în trimestrul III din 2025 spre cel mai redus nivel din ultimul trimestru al anului 2023, după cum se poate observa în graficul de mai sus.
Perspectivele de accelerare pentru ritmul activității economice și de continuare a procesului de consolidare fiscal bugetară indică continuarea tendinței de ajustare a componentei structurale a deficitului bugetar în trimestrele următoare. Acest indicator ar putea să scadă spre 5% din PIB până la finalul anului 2026, condiționat de accelerarea reformelor structurale.
Aspectele menționate mai sus, coroborate cu perspectivele de aderare la OCDE vor determina scăderea costurilor de finanțare ale statului în 2026, scenariu condiționat de menținerea unui climat pozitiv pe piețele financiare internaționale.
În absența unor noi șocuri (scăderi pe piețele internaționale și tensiuni politice interne), ponderea datoriei publice în PIB ar putea schimba tendința în 2026, de la una de creștere (în trimestrul III din 2025 s-a înregistrat nivelul record de 58,9%) la una de scădere.
| Știri BVB