Dan Dascăl, BT Asset Management: 2023 – un an „stelar” pentru bursa românească; Creșterea procentului contribuțiilor la Pilonul II va influența pozitiv piața în 2024

Evoluția Pieței de Capital din România în 2023 a fost una “stelară”, consideră Dan Dascăl, Director General – BT Asset Management SAI: „Cu creșteri de peste 30% a indicilor bursierei, România se plasează în topul creșterilor la nivel global. Trebuie menționat faptul că IPO-ul Hidroelectrica a fost cel mai important eveniment din ultimii ani de la BVB, eveniment care a atras în piață, pe lângă investitori instituționali de afară, și foarte mulți investitori locali de retail, care, până la această listare nu aveau tangență cu piață locală de capital”.

Pentru 2024, Dan Dascăl se așteaptă ca politicile de dividende ale companiilor listate să continue și la o influență pozitivă, ca urmare a creșterii procentului contribuțiilor la Pilonul II. El a mai spus că trebuie să urmărim cu atenție evoluția piețelor la nivel macro, deoarece bursele sunt extrem de corelate, iar orice mișcare importantă venită de afară, poate influența și direcția generală a bursei de la București.

***

Cum caracterizați evoluția pieței fondurilor de investiții în 2023?

Dan Dascăl: După un an 2022 prost pentru industria fondurilor de investiții, în care activele fondurilor de invesțiii au scăzut cu peste 30%, contextul pentru anul 2023 nu părea unul foarte optimist. Trendul de scădere al activelor a continuat și în primele luni ale anului 2023, însă odată cu stabilizarea cotațiilor la depozitele bancare și titlurile de stat, acesta a revenit pe creștere. Evoluția foarte bună a acțiunilor listate la Bursa de Valori București a contribuit semnificativ la creșterea activelor fondurilor de acțiuni. În contextul în care activele fondurilor de investiții au crescut cu peste 13%, putem spune că anul 2023 a fost unul bun pentru industrie. Dar lucrul pe care noi îl considerăm cu adevărat important e creșterea semnificativă a numărului de clienți. La finele lunii octombrie, numărul acestora era de circa 560.000 în creștere cu aproape 100.000 față de începutul anului. Este îmbucurător faptul că, spre deosibire de comportamentul de acum câțiva ani, când un potențial investitor aștepta să pună deoparte o anumită suma mai consistentă, ca doar apoi să intre în piață cu acea suma, acum, datorită apariției serviciilor de investiții recurente, vedem investitori care vin cu sume mai mici, dar într-un mod constant, lunar, astfel încât, în timp, se acumulează un capital semnificativ în contul de investiție.

Având în vedere cele menționate mai sus, putem spune că anul 2023 a fost unul bun pentru industria fondurilor de investiții din România și există premise încurajatoare și pentru viitor. Ne așteptăm în continuare ca educația financiară să crească în România, mai ales în rândul persoanelor tinere, la care se observă tot mai des faptul că își formează un plan de investiții pe termen lung.

Care au fost fondurile preferate de investitori? Din ce motive?

Dan Dascăl: În 2023, creșterea de active s-a manifestat pe toate categoriile de fonduri (venit fix, multi asset, acțiuni), atât dint punct de vederea al activelor, cât și al numărului de inestitori. Dacă e să ne luăm după cifre, observăm, in 2023, o creștere importantă a activelor fondurilor de acțiuni (+21.9% la octombrie). Ponderea fondurilor de acțiuni a crescut, cota de piață a fondurilor de acțiuni ajungând la nivelul de 21% din total active, în creștere cu 2% față de finalul anului. Performanța foarte bună a fondurilor de acțiuni listate la BVB a cântărit foarte mult în decizia investitorilor de a efectua plasamente în fonduri de acțiuni, mai ales în fonduri de acțiuni românești.  Sperăm ca acest fenomen să continue, mai ales dacă privim la cota globală de piață a fondurilor de acțiuni care depășește 50%.

Cum caracterizați evoluția pieței de capital în 2023?

Dan Dascăl: Într-un cuvânt putem caracteriza evoluția Pieței de Capital din România că fiind una “stelară”. Cu creșteri de peste 30% a indicilor bursierei, România se plasează în topul creșterilor la nivel global. Trebuie menționat faptul că IPO-ul Hidroelectrica a fost cel mai important eveniment din ultimii ani de la BVB, eveniment care a atras în piață, pe lângă investitori instituționali de afară, și foarte mulți investitori locali de retail, care, până la această listare nu aveau tangență cu piață locală de capital. Entitățile implicate în IPO-ul Hidro au făcut o treaba excelentă în ceea ce privește promovoarea acestui eveniment, care a adus beneficii majore, atât Bursei de la București, cât și întregului ecosistem al pieței financiare din România.

Ce estimări aveți pentru 2024 în privința evoluției BVB?

Dan Dascăl: Companiile de pe Bursa de la București sunt recunoscute pentru o politică de dividend stabilă și generoasă, mulți emitenți locali oferind dividende cu randament ridicat, peste cotațiile depozitelor bancare, ceea ce este foarte atractiv. Ne așteptăm ca acest proces  să contribuie și în 2024 la o performanță bună a acțiunilor locale, chiar dacă estimările de dividende sunt ușor în scădere, dacă ne raportăm la sumele distribuite în 2023. Pe de altă parte, ne aflăm într-un context cu dobânzi ridicate, iar faptul că gradul de îndatorare al companiilor de la BVB este destul de redus, comparativ cu ceea ce vedem pe bursele din regiune, poate ajuta piață locală, ținând cont de faptul că dobânzile mari nu au afectat semnificativ marjele de profit ale emitenților locali. Un alt aspect care ar afecta pozitiv evoluția pieței locale de acțiuni este creșterea procentului contribuțiilor la Pilonul II la nivelul de 4.75%. O bună parte din cererea de acțiuni de la BVB vine lunar de la fondurile de pensii, care sunt cei mai mari investitori de la BVB. Desigur, trebuie să urmărim cu atenție evoluția piețelor la nivel macro, deoarece bursele sunt extrem de corelate, iar orice mișcare importantă venită de afară, poate influența și direcția generală a bursei de la București.

Ce așteptări aveți pentru 2024 în privința listărilor de companii private? Dar a emisiunilor de obligațiuni?

Dan Dascăl: După succesul înregistrat al  listării Hidroelectrica, este greu de crezut că, în perioada următoare, vom asista la o nouă listare de un asemenea calibru. În prezent, valoarea capitalizării companiilor listate la BVB a atins cifra de 300 miliarde RON , procentul capitalizării companiilor listate la BVB raportat la PIB este la un nivel de 21%. Cifra, deși reprezintă o valoare istorică maximă, este încă inferioară celor înregistrate de alte țări din regiune. Pentru ca aceste valori să crească, este nevoie de listări noi la BVB, și credem că numărul de noi emitenți listați va crește în viitor. În același timp, cu referire la piața de obligațiuni, ne așteptăm ca statul să continue Programul Fidelis, prin care atrage resurse de la investitorii persoane fizice, iar emisiunile de obligațiuni corporative ale băncilor românești să continue la BVB.