Trebuie să ne gândim la o alocare corectă a riscurilor între participanții la piața de energie, respectiv guvern, autorități, producători, transportatori de energie, distribuitori, clienți finali, astfel încât riscul să fie alocat în mod corect pe parcursul implementării capex-ului multi-anual, a declarat Dragoș Roșu, Manager Departament Strategie, Diversificare afaceri și Relația cu investitorii, Hidroelectrica, la cea de-a șaptea ediție a FORUMULUI PIEȚEI DE CAPITAL, organizat de Financial Intelligence.
Domnia sa a explicat: “Anul de miere (n.r. primul an de listare a Hidroelectrica) s-a încheiat și m-aș uita mai degrabă la infrastructura energetică în care Hidroelectrica reprezintă un jucător foarte important, poate cel mai important, fiind cel mai mare producător de energie al țării.
Tranziția energetică pe care cu toții o vedem este manifestată cât se poate de clar în planurile de investiții ale tuturor, inclusiv în comportamentul pieței energiei din România din ultimul an. Ca întotdeauna, cumva piața este înaintea reglementatorului și este normal să fie așa. Referitor la ceea ce urmează să se implementeze în următoarea perioadă, trebuie să ne gândim la o alocare corectă a riscurilor între participanții la această piață, respectiv guverne, autorități, producători, transportatori de energie, distribuitori, clienți finali, astfel încât acest risc să fie alocat în mod corect pe parcursul implementării capex-ului multi-anual.
Din această perspectivă, se vede foarte clar comportamentul într-un canal foarte bine definit, având în vedere importanța mărfii pe care noi o producem cu impact semnificativ în competitivitatea sectorului economic pe de o parte, în nivelul de trai al populației și, nu în ultimul rând, o componentă esențială ca input indirect, având în vedere cum se transferă costurile și ce implicații are inflația generată în lanț. Practic, vedem cum autoritățile intervin prin mecanisme diverse, în funcție de țară, dar cam toate spun același lucru: producătorul nu poate să încaseze peste acest nivel, windfall tax, 100% sau cu alte elemente de capare, care vor veni să echilibreze această călătorie către tranziția energetică pe care Uniunea Europeană și-a asumat-o ca fiind fanion, fiind legată și de sustenabilitate.
În egală măsură, în acest canal trebuie să avem în vedere și riscurile pe care investitorii și le iau și nivelul de predictibilitate pe care trebuie să-l aibă având în vedere această specificitate a industriei. Nu vorbim de o industrie capital- light, cum sunt cele de servicii, de infrastructură, de IT, discutăm de hard- assets, care cam toate în același timp își închid un ciclu de viață, și aici mă gândesc cu preponderență la activele Hidroelectrica. Cam toate activele hidro puse în funcțiune în Europa și America de Nord sunt în același moment dezvoltate.
Autoritățile vor trebui să intervină să susțină acest nivel minim de preț pentru ca investitorii să fie atrași și să pună la treabă acest capex necesar transformării sistemului dinspre ponderea aceasta de combustibili fosili către o energie regenerabilă. Sunt foarte multe variațiuni care ne vor duce acolo, dar în linii mari acestea vor fi de fapt capetele în care ne vom încadra, și aici sunt foarte multe instrumente, sunt CFD-uri, feed-in- tariff etc., evident având deja experiența renewables 1.0 în România, unde am exagerat pe o parte, urmând ca ulterior să exagerăm pe cealaltă parte, pe principiul pieței acelui pendul care oscilează în cealaltă direcție, referindu-mă aici la piața de certificate verzi, care a fost modificată dramatic în 2013”.
Potrivit lui Dragoș Roșu, Hidroelectrica are o relație foarte strânsă cu piața de capital: “Pot să spun că această colaborare este și la nivel personal, pentru că eu vin din această breaslă – așa am început activitatea, am trecut prin toate etapele de autorizare a unui SSIF și în cadrul unei bănci. A fost o bucurie enormă să pot să mă alătur echipei Hidroelectrica în această perioadă și să pun umărul la acest proiect fantastic. România a demonstrat că are capacitatea de a absorbi la nivel individual un deal de asemenea anvergură.
Mi-aduc aminte cum nume reputabile din industria de profil au venit cu rețeta învățată că nu se poate fără listare duală, având în vedere volumul deal-ului și siguranța, dar echipa de la Bursa de Valori București, împreună cu ASF, la acea dată, au avut un rol fantastic în a le explica și a le impune, de fapt, ca această listare să fie executată exclusiv la BVB.
De asemenea, este remarcabilă coeziunea internă a echipei Hidroelectrica la listare, care a parcurs un proces extrem de complex. Am văzut în echipa noastră oameni care au depus efort, au știut să urmărească un rezultat și asta mi-a dat un curaj deosebit de a nu considera un scop în sine listarea, ci doar începutul sau o normalitate în viața companiei Hidroelectrica.
Tot prin listare, am sesizat încrederea investitorilor în această companie, care vine ca o recunoaștere a rolului pe care Hidroelectrica îl are în economia românească, respectiv cel mai mare producător de energie. Am văzut imagini fantastice, nu mi-a venit să cred că era coadă la subscriere în mall-uri, la băncile de retail, pentru a cumpăra acțiuni la Hidroelectrica. Acest lucru ne responsabilizează enorm și, într-adevăr, plusul de valoare adus prin numărul de conturi deschise este semnificativ și mă bucur că Hidroelectrica a făcut acest posibil acest lucru”.
Hidroelectrica este o companie matură și ca o ploaie mocănească de toamnă, vorbim de o anumită ciclicitate, a mai spus domnul Roșu, precizând: “Deținem un portofoliu de 100% hidro, 6300 MW putere instalată, practic suntem cea mai flexibilă unitate de producție din țară și din această perspectivă vizibilitatea veniturilor este oarecum mai degrabă tribut unor medii multi anuale, decât unui buget anual, având în vedere impredictibilitatea hidrologică. Procentele pe care le vedeți când vă uitați la producție sunt un pic exagerate, pentru că efectul de bază face să comparăm un an secetos cu un an în care am produs un nivel record de 18.1 TW în 2023, un an excepțional din toate punctele de vedere.
Referitor la infrastructură, Hidroelectrica și-a concentrat eforturile, atât în cadrul listării, cât și în planul de administrare, pe investiția în portofoliul propriu, cea mai profitabilă investiție din perspectiva alocării capitalului – aici punctăm închiderea tranzacție cu UCMR, prin care am reușit să luăm perimetrul specific lucrărilor hidroagregatelor noastre, Câlnicel și ABC parțial, discutăm de lucrări de modernizare care urmează să vină în fabrică. De curând s-au semnat trei contracte în acest sens. Concomitent există lucrările de la Vidraru care, ca urmare a semnării contractului, au început partea de proiectare, lucrurile se mișcă, există o întreagă pregătire internă pe toate planurile, fiecare pe axa lui de competență, astfel încât să ne conformăm acestori rigori de raportare specifice firmelor listate și în special a ceea ce urmează să se întâmple în zona de sustenabilitate și implementării directivei CSRD. De asemenea, lucrăm accelerat pentru că de la anul lucrurile se vom schimba semnificativ și vom avea încă un auditor care va veni să ne transmită scrisoarea de confort.
Consider că educația financiară este, de fapt, elementul-cheie care va coagula interesul de a crește atât partea de emitenți, cât și partea de jucători la Bursa de Valori București și aici felicit ASF pentru inițiativele pe care le are în acest proiect, inclusiv în cadrul Hidroelectrica în scurt timp vom avea un program dedicat în acest sens”.
Potrivit lui Dragoș Roșu, din perspectiva Hidroelectrica, cea mai mare provocare o reprezintă refacerea fluxurilor care funcționau cândva fără întrerupere în ceea ce privește acest ciclu nou de capex care vine în industria producătoare de energie electrică: “Aici mă gândesc că un prim pas este făcut în a asigura capacitatea de generare hidroagregate și rotoare la Reșița, urmând ca Hidroserv în scurtă vreme să iasă din insolvență și împreună să putem derula un program foarte important de modernizare și tehnologizare a grupurilor noastre”.
Referitor la oportunitățile pentru Hidroelectrica, domnul Roșu spune că acestea vin în egală măsură tocmai din tranziția energetică: “Piața cu siguranță va oferi oportunități de-a lungul acestei călătorii, or, din perspectiva portofoliului pe care îl deținem, cu siguranță vom avea în continuare o prezență semnificativă în piața de servicii de sistem și pe de altă parte în piața de producere a energiei”.
| Știri BVB