Fitch Ratings a acordat viitoarelor obligațiuni verzi negarantate ale Societății Energetice Electrica S.A.(rating BBB- stabil) senior (BBB-/Stabil) un rating așteptat de „BBB-(EXP)”, potrivit unui raport al agenției de rating.
Potrivit Fitch, obligațiunile propuse, emise la nivelul companiei holding, vor constitui obligații directe, negarantate și vor avea același rang cu toate celelalte obligații negarantate existente și viitoare. Fondurile vor fi utilizate pentru a finanța proiecte verzi eligibile, așa cum sunt definite de companie, în principal legate de dezvoltări de energie regenerabilă. Ratingul final este condiționat de primirea documentelor finale, mai arată agenția
Veniturile propuse din obligațiuni vor finanța în principal proiecte regenerabile, cu o conexiune limitată la principalele filiale de distribuție și furnizare deținute 100% de Electrica, DEER S.A. și Electrica Furnizare S.A.
Fitch mai arată: “Previzionăm un flux de capital circulant de 2 miliarde RON în perioada 2025-2027, în principal din compensațiile schemei de furnizare guvernamentale. Electrica se așteaptă la un flux net total de 0,8 miliarde RON în 2025 și o recuperare completă până la sfârșitul anului 2026. În primul trimestru al anului 2025, compania a încasat 380 de milioane RON. Presupunem în mod conservator o traiectorie mai lentă, cu o recuperare completă nu mai devreme de sfârșitul anului 2027. Plățile directe către clienți, după încheierea schemei de furnizare în iunie 2025, ar trebui să reducă decalajul de timp dintre costurile suportate și încasarea numerarului.”
Electrica și-a redus datoria pe termen scurt la aproximativ 45% din datoria totală la sfârșitul lunii martie 2025, de la 80% la sfârșitul anului 2023, mai arata Fitch: “Ne așteptăm ca ponderea acesteia să scadă în continuare, după emisiunea de obligațiuni și facilitatea sindicalizată. Intrarea netă anticipată de Fitch de aproximativ 600 de milioane de lei din schema de subvenții în 2025 va permite rambursarea parțială a datoriei pe termen scurt la compania de furnizare. Electrica nu ar trebui să mai necesite facilități majore pe termen scurt, după încheierea schemei de subvenții pentru furnizare, în iunie, și ne așteptăm ca datoria pe termen scurt restantă să fie transferată treptat în sume mai mici. (…)
Estimam o ușoară îmbunătățire a EBITDA în 2025 la aproximativ 1,5 miliarde de lei, susținută de normalizarea EBITDA pentru furnizare. Ne așteptăm ca EBITDA să beneficieze semnificativ de contribuțiile din domeniul generării de aproximativ 180 de milioane de lei pe an, începând cu 2027.”
Electrica intenționează să investească minimum 1,6 miliarde de lei în energie regenerabilă în perioada 2025-2029, investiții care vor fi finanțate în mare parte din emisiunea de obligațiuni. Acest lucru ar trebui să stimuleze producția de energie, să servească drept acoperire pentru operațiunile de furnizare și distribuție împotriva volatilității prețurilor la energie și să contribuie la obiectivul de emisii nete zero al României, mai arata agentia de rating: “Estimam că producția va contribui cu aproximativ 10% la EBITDA începând cu 2027, odată ce proiectele vor fi puse în funcțiune. Acest lucru va îmbunătăți echilibrul dintre furnizare și generare și va reduce riscul activității de furnizare. Cu toate acestea, acest lucru ar putea duce la o capacitate de îndatorare mai mică din cauza unei modificări a mixului EBITDA, din cauza unei ponderi reglementate reduse.”
Electrica a anuntat piata asupra mandatului acordat Băncii Comerciale Române S.A., membră a Erste Group (“BCR”), BNP Paribas, Citi, ING, J.P. Morgan şi Raiffeisen Bank International în calitate de Joint Global Coordinators şi Joint Bookrunners, şi BT Capital Partners, IMI-Intesa Sanpaolo, Societe Generale şi UniCredit în calitate de Joint Bookrunners pentru a organiza o serie de întâlniri cu investitorii în instrumente cu venit fix începând cu marţi, 1 iulie 2025, în legătură cu o potenţiala emisiune de obligaţiuni inaugurale “EUR Green benchmark Reg S only unsecured” care ar putea urma, sub rezerva condiţiilor de piaţă”, se arată în document.
Obligaţiunile urmează să fie listate pe pieţele reglementate administrate de Bursa de Valori din Luxemburg şi Bursa de Valori
Bucureşti.
| Știri BVB