Intensificarea dezechilibrelor de cont curent pe plan mondial – factor de risc pentru evoluția economiei mondiale (Andrei Rădulescu)

Autor: Andrei Rădulescu

Pe parcursul ultimelor trimestre am asistat la intensificarea divergențelor între principalele blocuri economice ale lumii, într-un context dominat de persistența tensiunilor geopolitice la un nivel înalt și tendința de creștere a costurilor reale de finanțare. Potrivit estimărilor Fondului Monetar Internațional (FMI) rata reală de dobândă pe termen lung (scadența 10 ani) a continuat să crească în 2024 pe plan mondial, spre un nivel mediu de 1,38%, cel mai ridicat din anul 2008, după cum se poate observa în graficul de mai sus.

Astfel, dezechilibrele cumulate ale contului curent al balanței de plăți au crescut de la 3,0% din PIB în 2023 la 3,6% din PIB în 2024 pe plan mondial, potrivit estimărilor elaborate de experții Fondului Monetar Internațional (FMI). Este cel mai ridicat nivel dina nul 2022, aspect evidențiat în graficul de mai jos.

            Este cel mai ridicat ritm anual de creștere pentru dezechilibrele cumulate de cont curent pe plan mondial de dinainte de incidența Marii Recesiuni, cea mai severă criză economico-financiară de după Al Doilea Război Mondial.

Pe de o parte, se evidențiază intensificarea deficitului de cont curent în Statele Unite ale Americii (prima economie a lumii, cu un PIB nominal de aproximativ 30 de mii de miliarde de dolari în prezent, potrivit estimărilor Departamentului Comerțului) cu 228 miliarde de dolari, până la 1,13 mii de miliarde de dolari în 2024, ceea ce reprezintă aproximativ 1% din PIB-ul mondial.

De asemenea, deficitele de cont curent s-au adâncit în Brazilia și Australia în anul 2024.

Pe de altă parte, excedentul de cont curent din China (a doua economie a lumii, cu o dimensiune nominală de aproximativ 19 mii de miliarde de dolari în prezent) s-a majorat cu 161 miliarde de dolari, până la 424 miliarde de dolari în 2024.

Totodată, excedentul de cont curent din Zona Euro (nucleul dur al Uniunii Europene și totodată, principalul partener economic al României) a crescut cu 198 miliarde de dolari, până la 461 miliarde de dolari anul trecut.

Nu în ultimul rând, excedentele de cont curent s-au majorat în 2024 și în Japonia și Coreea de Sud.

Intensificarea dezechilibrelor cumulate de cont curent în 2024 a fost determinată de o serie de factori, inclusiv evoluțiile divergente ale ratei de investire și intervențiile statului în economie (noile politici industriale).

Spre exemplu, rata de investire a crescut în SUA în 2024, pe fondul climatului pozitiv din economie, susținut și de ameliorarea productivității.

Pe de altă parte, rata de investire a scăzut în China și în Zona Euro în 2024, în contextul provocărilor cu care se confruntă aceste blocuri economice.

Intensificarea dezechilibrelor de cont curent pe plan mondial (determinată, în principal, de evoluțiile din principalele blocuri economice ale lumii) reprezintă un factor de risc pentru evoluția economiei mondiale, într-un moment complex, dominat de tensiuni comerciale și persistența tensiunilor geopolitice.

În acest context, experții instituției financiare internaționale de la Washington recomandă accelerarea reformelor structurale în țările cu excedent de cont curent și consolidare fiscal-bugetară în statele cu deficit de cont curent, cooperarea internațională fiind esențială pentru a evita ajustări bruște în economia mondială.