Inversia curbei randamentelor din SUA se adâncește și crește temerile de recesiune

Inversarea curbei randamentelor titlurilor de stat americane s-a adâncit marți până la niveluri care nu au fost văzute din 2007, crescând temerile de o recesiune viitoare și stârnind vânzări pe Wall Street și o cerere chiar mai viguroasă pentru obligațiuni guvernamentale, arată Reuters.

Randamentul titlurilor americane de trezorerie pe 2 ani, de referință, mai sensibil la modificările din politica Fed, a scăzut la 1,526%, fiind cu 5 puncte de bază peste rata de 1,476% a titlurilor pe 10 ani, după ce curba randamentelor a încheiat ședința de luni inversată. Înainte de august, ultima inversare a acestei părți a curbei de randament (a titlurilor pe 2 ani și 10 ani) a avut loc în decembrie 2005, cu doi ani înainte de criza financiară și recesiunea ulterioară, potrivit CNBC.

Diferența dintre randamentul titlurilor pe 3 luni și cel pe 10 ani – metoda de evaluare preferată de Fed – a scăzut la -52 puncte de bază, cea mai mică din martie 2007.

Obligațiunea pe 30 de ani a avut un randament de 1,955% și se pregătea să închidă sub randamentul de 3 luni pentru prima dată din 2007.

Scăderea randamentului titlurilor pe 10 ani sub cel al titlurilor pe 2 ani este considerat de către analiști drept un semnal de recesiune important, marcând un fenomen neobișnuit, deoarece deținătorii de obligațiuni primesc o compensație mai bună pe termen scurt. Indicele american DJIA a pierdut marți 155 de puncte din câștig, pe măsură ce randamentele obligațiunilor au scăzut.

Rata titlurilor pe 2 ani a depășit-o pe cea a celor 10 ani înaintea fiecărei recesiuni din ultimii 50 de ani, iar ultimele cinci inversiuni de “2-10” au dus la recesiuni. Totuși, chiar și atunci când o inversiune prezice o recesiune, inversiunea curbei de randament are loc, în medie, cu 22 de luni mai devreme, potrivit Credit Suisse.

Adancirea inversiuniii „validează cu siguranță că o recesiune are șanse mari să vina penste un an, un an și jumătate”, a declarat Kevin Giddis, șeful diviziei de venituri fixe la Raymond James.

O mare parte din angoasa pieței are legatura cu „ceea ce cred investitorii că va face Fed și cu întârzierea acordului comercial S.U.A.-China”, a adăugat el.

Fed încearcă să mențină inflația în jurul obiectivului său de 2%, un ritm pe care îl simte atât sănătos cât și durabil pentru economia Statelor Unite. Dar, în ciuda ratelor dobânzilor istorice scăzute, câștigurile prețurilor au rămas necorespunzătoare.