În timp ce China încearcă să atragă înapoi capitalul străin pe fondul scăderii investițiilor străine, investitorii globali care urmăresc oportunități în țară rămân precauți în privința constrângerilor fundamentale: controlul de fier al Beijingului asupra fluxurilor de capital și lipsa de claritate a politicilor, scrie CNBC.
Pentru investitorii străini, mesajul de la Summitul Asiatic al Institutului Milken din Singapore, din această săptămână, a fost clar: China rămâne prea mare pentru a fi ignorată, dar prea controlată și opacă pentru a avea încredere deplină.
„Este o piață de capital controlată. Totul este protejat prin negarea deponenților de libertatea de a-și muta banii”, a declarat Charles Li, fondator și președinte al Micro Connect, o firmă de servicii financiare din Hong Kong. Li este, de asemenea, fostul director executiv al Bursei de Valori din Hong Kong.
Prioritatea Beijingului este de a garanta siguranța sistemului său financiar, a declarat Li la un panel la evenimentul Milken de joi, îndemnând investitorii care urmăresc China să „țină cont pe deplin de acest mediu”.
China a înregistrat o scurgere record de capital în ultimii doi ani, investitorii străini retrăgându-se din China cu o viteză nemaivăzută în ultimele decenii. A doua cea mai mare economie din lume s-a străduit să scape de presiunile deflaționiste pe fondul unei recesiuni prelungite a pieței imobiliare, al cererii interne lente și al tensiunilor latente cu SUA.
Beijing a încercat să inverseze tendința în acest an, promițând o deschidere suplimentară a economiei către investițiile străine, înalți oficiali, inclusiv premierul Li Qiang, organizând întâlniri la masă rotundă pentru a aborda preocupările afacerilor străine și a promova un mediu favorabil pentru capital.
Ar putea fi însă o luptă dificilă, cu o atmosferă de neliniște predominantă în rândul vorbitorilor la Milken săptămâna aceasta.
Cel mai mare risc care afectează sentimentul investitorilor este lipsa de claritate cu privire la politici, a declarat Song Ma, profesor de finanțe și antreprenoriat la Universitatea Yale, în marja evenimentului.
Investitorii străini trebuie încă să navigheze într-un sistem aflat sub o supraveghere reglementară extinsă și implicare a statului, cu reguli neclare privind accesul pe piață al anumitor sectoare critice și rutele de ieșire. „Fondurile susținute de stat controlează încă o cantitate vastă de active de calitate care sunt legate de tehnologie și securitate apărării”, a remarcat Ma.
Această incertitudine nu este binevenită investitorilor instituționali străini care urmăresc strategii bazate pe investiții pe termen lung.
„Când subscrii noi investiții private, trebuie să ai o idee bună despre cum va arăta acel mediu peste 10 ani”, a declarat Adam Watson, partener la Partners Capital, un administrator de active de 60 de miliarde de dolari care lucrează cu birouri familiale, fonduri de dotare, instituții și persoane cu avere netă extrem de mare.
„Opțiunile de ieșire sunt [acum] puțin mai limitate, deoarece listarea în SUA a devenit mai complicată”, a spus Watson, adăugând că există, de asemenea, îngrijorări cu privire la stabilitatea anumitor cadre juridice utilizate de investitorii offshore pentru a obține acces la active onshore.
Partners Capital și-a redus expunerea pe piețele chineze de la aproximativ 8% din alocările portofoliului său în 2018 la aproximativ 3% din 2021, a remarcat Watson, invocând „intervenția guvernamentală mai agresivă în sectorul privat” și „lipsa unor oportunități atractive” în acțiunile chineze înainte de recenta creștere.
Conform datelor privind balanța de plăți a Chinei, investițiile străine directe nete au scăzut vertiginos de la intrări maxime de 334 de miliarde de dolari în 2021 la ieșiri de aproape 154 de miliarde de dolari în 2024, potrivit furnizorului chinez de date Wind. Acesta a marcat cel mai scăzut nivel din ultimele peste două decenii, sugerând că banii străini au fost investiți în altă parte.
Finanțarea în dolari americani de la investitorii globali în industria de capital de risc și capital privat din China este, de asemenea, în scădere. O măsură a intrărilor de ISD nou utilizate, publicată de Ministerul Comerțului, a arătat o scădere de 12,7% față de anul precedent până în august anul acesta.
Acestea fiind spuse, o parte din capitalul global se întoarce în China după o perioadă de „somn profund” din cauza pandemiei și a tensiunilor geopolitice, potrivit lui Guo Kai, președinte executiv și senior fellow la think-tank-ul economic chinez CF40 Institute.
Acțiunile chinezești, considerate cândva de mulți ca fiind neinvestibile, au atras înapoi unii investitori străini, stimulate de ascensiunea startup-ului tehnologic DeepSeek și de o serie de descoperiri surprinzătoare în industriile de înaltă tehnologie.
Datele de la Morgan Stanley au indicat că în august au avut loc cele mai mari achiziții de acțiuni chinezești de către fondurile speculative globale din ultimele șase luni.
Între timp, indicele Hang Seng din Hong Kong a crescut cu peste 35% de la începutul anului, pe cale să înregistreze cea mai mare creștere anuală din 2017, când a crescut cu aproape 36%. Indicele Hang Seng Tech a urcat cu 48% de la începutul anului.
Indicele CSI 300 al Chinei continentale a crescut, de asemenea – cu peste 21% în acest an – și se află în apropierea celui mai înalt nivel din ultimii trei ani.
Acest lucru se întâmplă în contextul în care investitorii depășesc o imagine economică sumbră și își pun încrederea în intenția Beijingului de a sprijini în continuare piața bursieră și evaluările acțiunilor chinezești.
| Știri BVB