Oficialii Fed sunt rezervați în privința reducerii ratei dobânzii în septembrie, în timp ce piețele așteaptă discursul lui Powell

• Preocupările legate de inflație asociate tarifelor complică perspectivele reducerii ratei dobânzii

• Piețele estimează la 70% șansele unei reduceri a ratei dobânzii de către Fed luna viitoare

• Investitorii speră la un semnal clar din partea șefului Fed, Jerome Powell, vineri

Oficialii Rezervei Federale s-au arătat joi reticenți față de ideea unei reduceri a ratei dobânzii luna viitoare, în timp ce investitorii se pregăteau pentru discursul șefului băncii centrale americane, Jerome Powell, la conferința anuală de la Jackson Hole, Wyoming.

„Intru în fiecare ședință cu mintea deschisă”, a declarat președinta Fed Cleveland, Beth Hammack, într-un interviu acordat Yahoo Finance în marja simpozionului de trei zile, găzduit de Fed Kansas City. „Dar, având în vedere datele de care dispun în acest moment și informațiile pe care le am, dacă ședința ar avea loc mâine, nu aș vedea motive pentru reducerea dobânzilor”, a spus Hammack.

În cadrul unei intervenții la CNBC, președintele Fed din Kansas City, Jeffrey Schmid, a declarat: „Cred că suntem într-o poziție foarte bună și cred că avem nevoie de date foarte clare pentru a modifica politica monetară în acest moment”.

Într-o apariție publică separată, președintele Fed din Atlanta, Raphael Bostic, a declarat că încă are în vedere o reducere a ratei dobânzii pentru acest an, dar a adăugat că orice previziune este înconjurată de incertitudine și că „nu sunt fixat pe nimic”.

Între timp, liderul Fed din Chicago, Austan Goolsbee, a recunoscut că următoarea ședință este „live” și ar putea aduce o schimbare în politica ratei dobânzii, deși a menționat că datele economice mixte și datele recente privind inflația neașteptat de ridicată îl fac să ezite în privința perspectivei unei relaxări iminente a ratei dobânzii.

„Ultimul raport privind inflația, în care s-a observat o creștere semnificativă a inflației în sectorul serviciilor, care probabil nu este determinată de tarife, reprezintă un pericol, este un indicator periculos”, a declarat el într-un interviu acordat Bloomberg TV.

O oficială a Fed, președinta Fed din Boston, Susan Collins, a adoptat o abordare diferită într-un interviu acordat Wall Street Journal, subliniind provocările de pe piața muncii. Ea a afirmat că, dacă datele care vor fi prezentate la următoarea ședință a Fed vor arăta „riscul agravării condițiilor de pe piața muncii în raport cu riscurile de inflație crescută… atunci ar putea fi oportună reducerea ratelor dobânzilor în curând”.

Oficialii Fed au vorbit înaintea discursului mult așteptat al lui Powell de vineri, despre care investitorii speră că va oferi indicii clare cu privire la intenția băncii centrale de a reduce ratele dobânzilor la ședința din 16-17 septembrie.

Piețele financiare pariază că Fed va reduce rata dobânzii de referință cu un sfert de punct procentual la ședința de luna viitoare și este posibil ca Powell să trimită într-adevăr un astfel de semnal.

Datele neașteptat de slabe privind angajările din iulie, combinate cu revizuiri semnificative în jos ale angajărilor din mai și iunie, au alimentat speranțele privind o reducere iminentă a costurilor de împrumut. Piețele futures estimează în prezent o probabilitate de 70% pentru o reducere cu un sfert de punct procentual a ratei dobânzii de politică monetară a Fed luna viitoare, care se situează în prezent în intervalul 4,25%-4,50%.

Analiştii Goldman Sachs au declarat că nu se așteaptă ca declarațiile lui Powell de vineri „să semnaleze în mod decisiv o reducere în septembrie, dar discursul ar trebui să clarifice piețelor că este probabil să susțină o astfel de măsură”.

RISCURI DUBLE

Provocarea pentru factorii de decizie ai Fed este că, chiar dacă au existat semne de slăbire a pieței muncii, care în sine ar necesita rate mai mici, inflația rămâne peste ținta de 2% a băncii centrale și ar putea crește și mai mult din cauza majorării agresive a tarifelor la importuri de către administrația Trump.

Deși se așteaptă ca tarifele să determine o creștere a prețurilor, acest efect începe să se vadă abia acum în date. În cadrul Fed există o dezbatere activă cu privire la faptul dacă orice creștere a inflației va fi un fenomen izolat, care poate fi ignorat de factorii de decizie, sau dacă va fi începutul unui fenomen mai persistent.

„Cea mai mare îngrijorare a mea este că inflația a fost prea mare în ultimii patru ani, iar în prezent evoluează în direcția greșită”, a declarat Hammack.

Ea a adăugat că firmele au încercat să amâne creșterile de prețuri legate de tarife, dar această tendință nu poate continua la nesfârșit. Hammack a adăugat că impactul complet al tarifelor nu va fi cunoscut până anul viitor.

Unii decidenți politici ai Fed, printre care guvernatorul Christopher Waller, au susținut că tot ceea ce știu economiștii despre tarife sugerează că impactul va fi o ajustare punctuală. Hammack a subliniat însă în interviul său că „teoria și practica pot fi destul de diferite”, subliniind prudența sa cu privire la o reducere a ratei dobânzii în acest moment.

Economiștii Fed din Atlanta au declarat într-un raport publicat joi că „găsim dovezi ale potențialului tarifelor de a declanșa o nouă perioadă de inflație ridicată”, în parte deoarece chiar și firmele care nu sunt expuse costurilor tarifelor se așteaptă la presiuni mai puternice asupra prețurilor.

Schmid a menționat în interviul său că, având în vedere inflația mult peste ținta Fed, oficialii ar trebui să ia în considerare modul în care reducerea ratelor în acest moment ar putea influența așteptările publicului. „Cred că trebuie să fim atenți la efectul pe care l-ar avea reducerea ratelor pe termen scurt asupra mentalității inflaționiste”, a spus el.