Piața forței de muncă din SUA la punctul de inflexiune, cu o probabilitate ridicată de inițiere a unui proces de deteriorare a climatului (Andrei Rădulescu)

de Andrei Rădulescu

Departamentul de statistică a muncii din SUA a publicat datele cu privire la evoluția indicatorilor din piața forței de muncă în prima economie a lumii (cu un PIB nominal care a depășit pragul de 30 de mii de miliarde de dolari în trimestrul II) în luna iulie și primele șapte luni ale anului curent.

Pe de o parte, statisticile confirmă faza de maturitate din piața forței de muncă din SUA, într-un context caracterizat prin persistența incertitudinii din sfera politicii economice la un grad înalt și prin nivelul ridicat al costurilor reale de finanțare (costurile de nominale ajustate cu dinamica prețurilor de consum).

Pe de altă parte, aceste date coroborate cu evoluțiile mai multor indicatori macroeconomici (inclusiv dinamica investițiilor) indică faptul că piața forței de muncă din SUA se poziționează la un punct de inflexiune, cu o probabilitate ridicată de inițiere a unui proces de deteriorare a climatului pe termen scurt.

Astfel, prima economie a lumii a generat 73 de mii de noi locuri de muncă în luna iulie, în ameliorare de la nivelul de 14 mii noi locuri de muncă din luna iunie. Cu toate acestea, numărul de noi locuri de muncă create în SUA s-a situat pentru a treia lună consecutiv sub nivelul de 100 mii de locuri de muncă.

Cele mai multe noi locuri de muncă au fost create în sectorul medical în luna iulie (55 de mii), peste media lunară de 42 de mii din ultimele 12 luni.

Pe de altă parte, numărul de locuri de muncă în sectorul federal a continuat să scadă luna trecută, cu 12 mii, fiind înregistrat un declin cu 84 de mii de la momentul schimbării Administrației în luna ianuarie 2025.

Subliniez faptul că în primele șapte luni din acest an economia SUA a generat doar 597 mii noi locuri de muncă, în scădere cu 44,4% comparativ cu perioada similară din 2024.

Această evoluție a fost determinată de deteriorarea climatului investițional, pe fondul intensificării gradului de incertitudine (în contextul modificărilor din sfera politicii comerciale) și nivelului ridicat al costurilor reale de finanțare (dat fiind că banca centrală a întrerupt ciclul de normalizare a politicii monetare început în toamna anului 2024).

Astfel, investițiile private au înregistrat în trimestrul II cea mai slabă dinamică din trimestrul II al anului 2023 (2,2%), potrivit estimărilor preliminare ale Departamentului Comerțului, reprezentate în graficul de mai jos.

Se evidențiază declinul investițiilor în structuri rezidențiale și în structuri nerezidențiale pentru al doilea trimestru la rând în trimestrul II, cu ritmuri anuale în intensificare la 1,3%, respectiv 3,8%. Aceste evoluții exprimă faptul că economia americană se află la un punct de inflexiune.

Rata șomajului a crescut de la 4,1% în luna iunie la 4,2% în luna iulie, cel mai ridicat nivel din octombrie 2021. În perioada ianuarie – iulie 2025 rata șomajului din SUA a înregistrat un nivel mediu de 4,14%, în creștere de la 3,96% în intervalul similar din 2024.

Estimările econometrice elaborate și reprezentate în graficul următor indică o rată a șomajului superioară componentei structurale pentru a 18-a lună consecutiv în iulie, aspect care confirmă faptul că piața forței de muncă din SUA se află într-o fază de maturitate.