International

Preocupările privind deteriorarea climatului din piața forței de muncă au determinat FED să demareze ciclul de reducere a ratei dobânzii cu un ritm agresiv (Andrei Rădulescu)

Autor: Andrei RĂDULESCU, Membru al Comitetului Bretton Woods (singurul economist din România și țările Europei Centrale și de Est)

În perioada 17-18 septembrie Comitetul de Politică Monetară din cadrul Rezervei Federale (FED) din Statele Unite s-a întrunit pentru a șasea ședință de politică monetară din acest an, în ceea ce a reprezentat cea mai așteptată decizie a FED de către piețele financiare pe parcursul ultimelor decenii.

Pe de o parte, banca centrală din prima economie a lumii (cu un PIB nominal de peste 28,6 mii de miliarde de dolari în trimestrul II 2024) a revizuit scenariul macroeconomic central pe scurt și mediu pentru SUA, prin încorporarea celor mai recente evoluții ale indicatorilor din economia reală și din economia financiară, internaționali și americani.

Conform noilor prognoze ale FED economia SUA ar putea crește cu un ritm anual de 2,0% în ultimul trimestru din anii 2024 (revizuire în jos de la 2,1%), 2025, 2026 și 2027 și cu o dinamică anuală de 1,8% pe termen lung.

Se evidențiază majorarea prognozelor pentru dinamica ratei șomajului în ultimul trimestru din anii 2024 (de la 4,0% la 4,4%), 2025 (de la 4,2% la 4,4%), 2026 (de la 4,1% la 4,3%), dar a menținut previziunea pe termen mediu la 4,2%.

Pe de altă parte, FED a redus prognoza pentru dinamica anuală a prețurilor de consum (pe indicatorul PCE – personal consumption expenditure) în ultimul trimestru din anii 2024 (de la 2,6% la 2,3%) și 2025 (de la 2,3% la 2,1%), dar a menținut previziunile pentru ultimul trimestru din 2026 și pe termen lung la 2,0% (nivelul țintă).

În scenariul actualizat în septembrie componenta core a ritmului anual al prețurilor de consum din SUA ar putea decelera de la 2,6% în trimestrul IV 2024 la 2,2% în ultimul trimestru din 2025, respectiv 2,0% în trimestrul IV 2026.

Date fiind revizuirea în sus a prognozelor pentru rata șomajului și în jos a previziunilor pentru ritmul anual al prețurilor de consum pe termen mediu FED a hotărât reducerea ratei de dobândă de politică monetară cu 50 de puncte bază la (4,75% – 5,00%) la ședința din septembrie 2024, decizie așteptată de piețele financiare, aspect evidențiat și de reacția imediată a acestora.

Totodată, entitatea bancară centrală din SUA a semnalat o reducere mai agresivă (comparativ cu prognozele elaborate în iunie) a ratei de dobândă de referință în trimestrele următoare, până la 4,4% la final de 2024, 3,4% la sfârșit de 2025 și 2,9% la finele anului 2026, expresie a preocupărilor cu privire la evoluția activității economice și climatului din sfera pieței forței de muncă din SUA, în contextul persistenței unor provocări fără precedent și acumulării de semnale de incidență a unei recesiuni.

Astfel, indicatorii economici avansați au continuat să scadă în luna august, iar nivelul redus al ratei de economisire coroborat cu decelerarea dinamicii anuale a venitului real disponibil al populației și cu inițierea tendinței de deteriorare a climatului din piața forței de muncă exprimă perspective de deteriorare pentru consumul privat (principala componentă a PIB-ului SUA și, totodată, motorul economiei mondiale pe parcursul ultimelor decenii) în perioada următoare.

De asemenea, provocările fără precedent din sfera finanțelor publice (datoria publică din SUA crește cu ritmuri care nu sunt sustenabile, în contextul fenomenului de bulgăre de zăpadă – costul de finanțare pe termen lung este superior ritmului potențial de creștere economică) și intenția țărilor din Sudul Global de a reduce expunerea pe dolarul american exprimă perspective de intensificare a presiunilor pe piața titlurilor de stat din SUA pe termen scurt.

Trebuie subliniat faptul că, pentru prima oară din anul 2005, un membru al Comitetului de Politică Monetară nu a fost de acord cu decizia de reducere a ratei dobânzii de referință cu 50 de puncte bază, votând pentru o diminuare cu doar 25 de puncte bază.

Comunicatul ședinței de politică monetară exprimă preocuparea FED cu privire la deteriorarea climatului din piața forței de muncă și atrage atenția cu privire la faptul că deciziile de la ședințele următoare sunt dependente de evoluțiile din piața forței de muncă, intensitatea presiunilor inflaționiste și așteptările cu privire la dinamica anuală a prețurilor de consum și climatul din piețele financiare și din economia mondială.

Nu în ultimul rând, FED a semnalat că va continua să reducă volumul activelor în perioada următoare, după ce acesta a scăzut spre minimul din toamna anului 2020, aspect evidențiat în graficul de mai sus.

Cu alte cuvinte, politica monetară din SUA se menține restrictivă, iar perspectivele de deteriorare a climatului macroeconomic din prima economie a lumii pe termen scurt exprimă premise de continuare a procesului de reducere a ratei de dobândă de referință cu un ritm agresiv la ședințele FED din lunile următoare.

Conform Chicago Mercantile Exchange probabilitatea este foarte ridicată ca FED să reducă rata dobânzii de referință la (4,00% – 4,25%) până la final de 2024 și la 3,00% la sfârșitul anului 2025.

Articole recente

Gaza: Marea Britanie va recunoaşte statul Palestina în septembrie dacă Israelul nu va lua măsuri ‘substanţiale’, declară Starmer

Prim-ministrul britanic Keir Starmer a declarat marţi că Marea Britanie va recunoaşte statul Palestina în…

4 ore ago

Dacă Rusia nu va înceta în zece zile războiul în Ucraina, vom impune sancţiuni, spune Trump

Preşedintele american Donald Trump a prevenit marţi că ultimatul dat omologului său rus Vladimir Putin…

4 ore ago

Fico: Marea Britanie a plătit activiști pentru a influența alegerile din Slovacia în 2023; vom solicita explicații

Prim-ministrul slovac Robert Fico (Smer-SD) a declarat marți că Ministerul de Externe britanic (Foreign Office)…

5 ore ago

Bujduveanu: Transferul unei parcele din Piața Revoluției la MAI, retras de pe ordinea de zi a CGMB

Primarul interimar al Capitalei, Stelian Bujduveanu, a anunțat că retrage proiectul privind transferul unei suprafețe…

5 ore ago

Atac cibernetic declarat împotriva Naval Group: Constructorul de nave de război denunţă o “tentativă de destabilizare”

Constructorul de nave şi submarine francez Naval Group a fost, se pare, vizat de un…

5 ore ago

ANRE declanșează acțiuni de control privind plata compensațiilor către consumatori pentru nerespectarea indicatorilor de performanță

ANRE a dispus inițierea unei acțiuni de control la operatorii de distribuție concesionari, în ceea…

7 ore ago

This website uses cookies.

Read More