de Andrei Rădulescu
Percepția de risc pe piețele financiare internaționale s-a intensificat după declanșarea conflictului în Orientul Mijlociu la sfârșitul lunii februarie anului curent. Această evoluție a fost determinată de o serie de factori, inclusiv intensificarea gradului de incertitudine, majorarea cotațiilor internaționale la țiței și preocupările cu privire la rezistența economiei mondiale la un nou șoc global, cu caracter simetric, dar cu consecințe asimetrice.
Spre exemplu, indicatorul de incertitudine din sfera politicii economice din SUA a crescut pentru a doua lună la rând în martie 2026, cu o dinamică lunară în intensificare la 13,1%, până la 407,36 puncte. Acesta este cel mai ridicat nivel din luna mai a anului 2025, potrivit estimărilor Rezervei Federale.
De asemenea, în luna martie 2026, prețul mediu al barilului de țiței (WTI) s-a majorat pentru a treia lună la rând, cu o rată lunară în intensificare la 40,8%, până la 90,84 dolari, cel mai ridicat nivel din luna august a anului 2022. Această evoluție exprimă perspective de deteriorare a ritmului de creștere a activității economice și de intensificare a presiunilor inflaționiste pe termen scurt, dar cu diferențe de la o economie la alta, în funcție de intensitatea consumului de petrol și de dependența de aprovizionare cu țiței prin Strâmtoarea Ormuz. Prelungirea acestui conflict se va resimți la nivelul rezultatelor financiare care vor fi raportate de companiile listate pe burse începând cu primul trimestru din 2026.
În acest context, în SUA (prima economie a lumii, cu o contribuție de peste 26% la formarea economiei mondiale), prima de risc pe piața de acțiuni a crescut pentru a patra lună la rând în martie. Acest indicator s-a majorat de la 4,38% în luna februarie la 4,67% în luna martie, cel mai ridicat nivel din luna mai a anului 2023, după cum se poate observa în graficul de mai sus.
Pe de altă parte, atrag atenția cu privire la ieftinirea acțiunilor americane, în luna martie nivelul estimat al indicatorului PER pentru indicele S&P 500 (capitalizarea raportat la profitul din ultimele 12 luni) situându-se la minimul din luna iunie 2025, aspect evidențiat în graficul de mai sus.
Principala necunoscută pentru piețele financiare în acest moment este durata conflictului din Orientul Mijlociu. Cu cât acest conflict se va prelungi, cu atât consecințele vor fi mai drastice pentru economia mondială. Nu în ultimul rând, subliniez faptul că atenția investitorilor din piețele financiare internaționale va reveni asupra problemelor de fond, de dinainte de incidența acestui conflict, după încorporarea în totalitate în așteptări a consecințelor acestuia.
| Știri BVB