Prime Transaction: Activul net total al SIF-urilor și al Fondului Proprietatea a urcat cu 358 milioane lei, în primul trimestru

Activul net total al SIF-urilor și al Fondului Proprietatea a urcat cu 358 milioane lei, în primul trimestru din 2019, de la 18,23 miliarde lei la 18,59 miliarde lei, potrivit unei analize Prime Transaction.

Analiștii casei de brokeraj notează: “Toate SIF-urile au inregistrat cresteri ale activului net dupa primele trei luni, cel mai mare aport venind de la SIF Moldova (SIF2) unde activul net a urcat cu 95 milioane lei. Astfel, cele cinci SIF-uri au avut un surplus in activul net de 407 milioane lei. In cazul Fondului Proprietatea avem o scadere a activului net de 48 milioane lei.

Fata de finalul anului 2017, trei SIF-uri au inregistrat cresteri ale activului net: SIF2 (plus 28 milioane lei), SIF3 (plus 73 milioane lei) si SIF5 (plus 145 milioane lei), iar doua au avut o evolutie descendenta: SIF1 (minus 291 milioane lei) si SIF4 (minus 32 milioane lei).

SIF Banat-Crisana reuseste sa se mentina astfel cel mai bogat SIF in functie de activul net. Fondul Proprietatea a inregistrat o scadere de 619 milioane lei in activul de la finalul lui 2017 si pana in prezent pe fondul rascumpararilor de actiuni, urmate de anularea acestora si totodata ca urmare a iesirilor de cash pentru dividende.

La capitolul profit, acesta a urcat cu 138 milioane lei fata de T1 2018, aportul Fondului Proprietatea fiind de 121 milioane lei, iar cel al SIF-urilor de 17 milioane lei. Singurul SIF care inregistreaza pierdere la T1 2019 este SIF Muntenia (minus 64 milioane lei). Rezultatele sunt cele specificate in raportarile VAN la 31 martie 2019, respectiv 2018. Dupa primele trei luni ale anului 2019, lichiditatile SIF-urilor si FP au coborat cu 336 milioane lei, reducerea fiind data de scaderea lichiditatilor SIF Oltenia cu 447 milioane lei, care pare ca si-a incheiat astfel misiunea de a plasa banii obtinuti in urma vanzarii pachetului de actiuni BCR.

Capitalizarea celor sase componente ale indicelui BET-FI a ajuns la 12,9 miliarde, in crestere cu 2,86% fata de inceputul anului si afectata de inregistrarea diminuarii capitalului social de la Fondul Proprietatea prin reducerea numarului de actiuni ca urmare a rascumpararilor facute de societate.

 Dintre SIF-uri, cel mai valoros este SIF Moldova care a ajuns la o capitalizare de de 1,22 miliarde lei.

Discountul de tranzactionare a ramas unul ridicat. Cel mai mare discount il intalnim la SIF Muntenia: 61,91%, urmat de SIF Banat Crisana unde acesta este de 52,79%, Cele doua SIF-uri, intre care exista o legatura prin faptul ca SIF Banat Crisana detine SAI Muntenia, entitatea care administreaza SIF Muntenia, sunt astfel cele mai ieftine componente ale indicelui BETFI. Politica de investitii a celor doua SIF-uri este astfel taxata de investitori, ajungand ca la un activ net de 1,34 miliarde lei, capitalizarea sa fie de doar 510 milioane lei, in cazul SIF Muntenia. In cazul SIF Banat Crisana, capitalizarea este de 1,08 miliarde lei, in contextul in care averea (activul net) SIF1 este de 2,3 miliarde lei.

Cel mai mic discount de tranzactionare il regasim la Fondul Proprietatea: -18,12%. Se pare ca politica de vanzare active, rascumparari de actiuni (din piata sau prin oferte publice), diminuarea capitalului social prin returnari catre actionari plus politica de dividende a fost o reteta de succes. Trebuie precizat ca acest discount ia in calcul capitalizarea totala a fondului, care include si actiuni proprii. Daca ne raportam la activul net unitar, calculat fara detinerile de actiuni proprii, discountul este mai mare (35,52% la 31 martie 2019) La nivelul indicelui BET-FI, discountul de tranzactionare a ajuns la 30,58%, destul de apropiat de ceea ce aveam la finalul lui 2018 cand acesta se situa la 31,19%. “