2021 poate aduce cele mai mici randamente ale dividendelor de la BVB din perioada post-criză (Prime Transaction)

Anul 2021 poate aduce cele mai mici randamente ale dividendelor din perioada post-criza, insa in continuare peste nivelul inregistrat inainte de 2008, potrivit unei analize Prime Transaction.  Dintre emitentii care au distribuit dividende in fiecare an intre 2004 si 2020 (sau dupa listare, acolo unde este cazul), 9 sunt inclusi in BET-BK si doar 4 sunt din afara indicelui. De asemenea, 9 dintre cei 13 s-au listat la BVB dupa anul 2004.

“Dividendele sunt de mai multi ani punctul forte al Bursei de Valori Bucuresti, randamentul mare al acestora oferind un impuls important de cumparare investitorilor. Pandemia COVID pare sa schimbe situatia, o parte dintre emitentii care in anii trecuti aveau o politica de dividend generoasa avand acum profituri in scadere. Mai mult, distributiile mari de dividende realizate in anii trecuti de companiile de stat, in unele situatii din profitul reportat si rezerve, fac ca acum sa numai existe bani pentru a sustine o politica similara. In acest context pesimist pentru dividende am considerat ca este util sa vedem unde ne aflam comparativ cu perioadele trecute si cum a evoluat de-a lungul timpului politica de dividend a emitentilor listati la BVB”, potrivit analizei.

Mediana randamentelor dividendelor pentru emitentii de pe piata principala a BVB s-a mentinut peste 5% in cea mai mare parte a ultimilor ani

Asa cum se poate vedea din primul grafic, mediana randamentelor dividendelor pentru emitentii de pe piata principala a BVB s-a mentinut peste 5% in cea mai mare parte a ultimilor ani, singura exceptie de dupa prabusirea bursiera din 2008 fiind in 2015 (pentru profiturile din 2014), atunci cand ea a coborat pana la 4,86%. Estimarile Prime Transaction pentru dividendele aferente profitului pe 2020 arata o scadere a medianei randamentelor pana la doar 4,51%, de la 5,83% anul trecut: “Ultima data cand cifra a fost atat de jos a fost in 2008, cu profitul pe 2007, atunci cand randamentul era la doar 3,9%. De altfel se poate observa ca inainte de criza din 2008 randamentele dividendelor erau considerabil sub cele de dupa ea, motivele fiind multiple. Pe de o parte, preturile actiunilor erau mult mai mari, iar multiplii de piata erau la randul lor foarte sus, asa ca ar fi fost imposibil sa se ajunga la randamente mari ale dividendelor. Pe de alta parte, majoritatea emitentilor aveau planuri mari de dezvoltare, asa ca profitul mergea mai degraba catre investitii decat catre dividende. Trebuie precizat faptul ca randamentele estimate pentru 2020 sunt raportate la pretul de inchidere din 10 februarie 2021, in timp ce randamentele din anii trecuti sunt raportate la preturile din ultima zi in care puteau fi cumparate actiuni cu drept de dividend. ”

Estimarea Prime Trasaction este ca 42,17% dintre emitenti vor distribui dividende (35 din 83, mai exact), in scadere de la 48,19% (40 din 83) anul trecut si nu departe de maximul de 49,43% (42 din 86) din urma cu 3 ani. Ies in evidenta exemple precum Banca Transilvania (TLV) si Teraplast (TRP), care au inceput sa dea dividende dupa multi ani in care avusesera o politica explicita de reinvestire a profitului. Nu in ultimul rand, majoritatea listarilor din ultimii ani au fost ale unor companii care au venit chiar din primul sau al doilea an cu distributii de dividende, contribuind in mod pozitiv la evolutia cifrelor din grafic, chiar daca randamentele sunt in unele cazuri destul de mici. Procentul real este mai mare, daca avem in vedere numarul mare de „legume” care raman listate la BVB desi sunt in pragul falimentului sau nu mai respecta de mult conditiile pentru listare sau mentinerea la cota Bursei. Pe masura ce aceste companii vor fi delistate, e de asteptat ca si graficul sa fie mai apropiat de adevar.

Citeste si Piața de capital din România a crescut în ianuarie mai mult decât în tot anul 2020 și atinge noi maxime istorice