Creșterea profiturilor companiilor europene se accelerează în acest sezon de raportare, pe fondul unei îmbunătățiri provizorii a contextului economic, dar investitorii precauți cer mai mult decât rezultate solide pentru a justifica evaluările extrem de ridicate, potrivit Reuters.
Companiile care reprezintă 57% din capitalizarea bursieră a Europei au raportat până acum, înregistrând o creștere medie a profiturilor de 3,9% în al patrulea trimestru, depășind estimările pentru un rezultat final de contracție de 1,1%, conform datelor LSEG I/B/E/S.
„În ansamblu, recuperarea EPS (Earnings Per Share) este pe drumul cel bun, în special în Europa”, a declarat Magesh Kumar Chandrasekaran, strategul european al Barclays.
Reuters prezintă principalele teme care reies din sezonul de raportare a rezultatelor financiare:
-
Fără să piardă ritmul
Până în prezent, 60% dintre companiile europene au depășit estimările privind profitul, comparativ cu un trimestru obișnuit, în care 54% ar depăși estimările analiștilor, potrivit LSEG I/B/E/S.
Cu toate acestea, companiile care au depășit estimările nu au fost la fel de susceptibile de a fi recompensate cu o reacție pozitivă a prețului acțiunilor, au afirmat analiștii.
Deutsche Bank a remarcat că reacția netă a prețului unei acțiuni în ziua publicării rezultatelor a fost neutră pentru companiile care au depășit așteptările și negativă, cu câteva procente, pentru cele care au ratat estimările.
„Are legătură cu valorile mai mari la care ne aflăm”, a declarat Carolin Raab, strateg european pentru acțiuni și active încrucișate la Deutsche Bank.
„ La aceste evaluări, este normal să observăm unele scăderi pe termen scurt și un pic mai multă nervozitate în jurul rezultatelor financiare, chiar dacă ceea ce auzim de la companii nu este atât de rău.”
Indicele european STOXX 600 se tranzacționează în prezent la un multiplu de 15,3 ori rezultatele financiare anticipate, cel mai ridicat nivel din ianuarie 2022.
EURO MAI PUTERNIC LUAT ÎN CONSIDERARE
Indicele STOXX Europe 600 este unul internațional și generează aproape 60% din venituri în afara Europei. În acest context, aprecierea persistentă a euro — care a depășit pragul de 1,20 dolari pentru prima dată în ultimii peste patru ani, luna trecută — rămâne un factor esențial pentru companiile din regiune.
Dorian Carrell, director pentru strategii multi-asset income la Schroders, a declarat că forța monedei unice este deja integrată în calculele companiilor.
„Cea mai mare parte a ajustării s-a produs deja, în sensul în care companiile americane au beneficiat, în timp ce pentru Europa a fost un factor potrivnic”, a explicat Carrell.
„De aici înainte, evoluția dolarului și a euro este mai puțin clară din perspectiva noastră, ceea ce ar putea reprezenta un avantaj pentru companiile europene.”
INCERTITUDINEA TARIFELOR SE REDUCE ȘI REALITATEA ÎȘI FACE APARIŢIA
Analiza platformei de informații de piață AlphaSense a arătat că numărul companiilor care menționează tarifele în rapoartele financiare a scăzut drastic de la jumătatea anului trecut, când planurile comerciale ale președintelui american Donald Trump au zguduit piețele, dar asta nu înseamnă că nu au existat repercusiuni pentru companiile europene.
„Începem să vedem cu siguranță impactul tarifelor”, a declarat Sutanya Chedda, strateg european în domeniul acțiunilor la UBS.
„Unele companii transferă acest impact asupra consumatorilor, în timp ce altele înregistrează pierderi la nivelul marjelor.”
BĂNCILE CONTINUĂ SĂ FIE LIDERI ȘI SUNT PREGĂTITE SĂ CÂȘTIGE DE PE URMA AI
Doar câteva sectoare au înregistrat o creștere a profiturilor în trimestrul al patrulea, iar sectorul financiar este unul dintre ele.
Raab, de la Deutsche Bank, a declarat că acest trimestru este al doisprezecelea consecutiv în care băncile au depășit estimările.
„Considerăm că sectorul financiar este cel cu cele mai multe revizuiri în sens pozitiv ale previziunilor, în comparație cu revizuirile în sens negativ”, a spus Raab.
„În continuare apreciem acest sector, iar mediul de profit pare în continuare destul de bun.”
Deși pierderile din inteligența artificială au dominat recent agenda știrilor, UBS consideră că sectorul bancar va fi „câștigător net”, chiar dacă AI nu a avut un impact semnificativ asupra estimărilor de profit pe termen scurt.
DISPERSIA TEHNOLOGICĂ
Nimic nu a evidențiat dispersia acțiunilor din sectorul tehnologic mai mult decât performanța recentă a celei mai mari companii din zona euro, ASML (ASML.AS) din Olanda, și a celei de-a patra ca mărime, SAP (SAPG.DE) din Germania.
ASML, ale cărei instrumente sunt utilizate de producătorii de cipuri, inclusiv cel mai mare din lume, TSMC din Taiwan, și-a ridicat previziunile de vânzări datorită creșterii cererii generate de dezvoltarea AI. În contrast, compania de software SAP, care era cea mai mare companie din Europa încă în martie anul trecut, a înregistrat o scădere de 16% în ziua publicării rezultatelor financiare, pe fondul îngrijorărilor crescânde cu privire la efectele disruptive ale AI asupra sectorului software.
„Semiconductorii au avut rezultate mult mai bune decât companiile de software în ultima perioadă”, a declarat Carrell de la Schroders.
„Filozofia noastră este să căutăm domeniile în care așteptările și evaluările sunt scăzute, așa că considerăm că acest lucru ar putea fi puțin exagerat”, a adăugat Carrell, menționând că evaluările software-ului sunt acum mai ieftine decât cele ale hardware-ului.
| Știri BVB