Autor: Andrei Rădulescu
Pe parcursul ultimelor decenii consumul privat american a reprezentat motorul economiei mondiale. Această componentă are cea mai importantă contribuție la formarea PIB-ului SUA (peste 68% în 2025), prima economie a lumii, cu o pondere de peste 26% în economia mondială în prezent.
Atrag atenția cu privire la faptul că pe parcursul ultimelor trimestre am asistat la deteriorarea climatului din sfera consumului privat din SUA. Această evoluție a fost determinată de deteriorarea venitului real disponibil al populației, pe fondul consecințelor modificării din sfera politicii comerciale și a fazei de maturitate din sfera pieței forței de muncă.
De altfel, cele mai importante creșteri ale taxelor vamale la importurile de bunuri în SUA au fost aplicate la nivelul bunurilor de consum, de la un nivel de 4% la începutul anului 2025 la aproximativ 16% în toamna anului trecut, după cum se poate observa în graficul de mai sus.
Astfel, încrederea consumatorilor s-a deteriorat semnificativ în 2025, indicatorul estimat de Universitatea din Michigan înregistrând un nivel minim istoric în ultimul trimestru al anului trecut. Acest indicator s-a ameliorat marginal în primul trimestru din acest an, dar continuă să prezinte niveluri cu mult sub media istorică. Subliniez faptul că persistența conflictului din Orientul Mijlociu (și consecințele pentru prețurile internaționale la țiței) pot determina o scădere a încrederii consumatorilor din SUA pe termen scurt.
Totodată, venitul real disponibil al populației a crescut cu un ritm mediu anual de doar 1,7% în 2025 (în decelerare de la 2,9% în 2024), aceasta fiind cea mai slabă evoluție din anul pandemic 2020, după cum indică datele Departamentului Comerțului.
Nu în ultimul rând, pe piața forței de muncă, rata medie a șomajului a crescut de la 4,0% în 2024 la 4,3% în 2025, cel mai ridicat nivel din anul pandemic 2021, potrivit datelor Departamentului de statistică a muncii.
În acest context, ritmul anual al consumului privat din SUA a decelerat pe parcursul ultimelor trimestre, până la doar 2,1% în al patrulea trimestru al anului trecut, un nivel sub potențial și, totodată, cea mai slabă evoluție din al patrulea trimestru al anului 2022, după cum se poate observa în graficul de mai jos.
Conflictul din Orientul Mijlociu și consecințele acestuia (inclusiv creșterea cotațiilor internaționale la țiței, intensificarea incertitudinii și ajustările pe piețele financiare internaționale) exprimă perspective nefavorabile pentru dinamica consumului privat din SUA pe termen scurt. Acest scenariu este susținut și de nivelul redus al ratei de economisire a populației în prima economie a lumii, de doar 4,5% în prima lună a anului curent.
Prin urmare, climatul din economia mondială se va deteriora pe termen scurt, perspectivă susținută și de provocările structurale din celelalte blocuri economice importante ale lumii, China și Zona Euro.
| Știri BVB