China: Noile împrumuturi bancare s-au prăbușit în iulie, creșterea creditului slăbește și mai mult; Linii directoare pentru a atrage investiţii străine

• Noile împrumuturi din iulie –  345,9 miliarde de yuani, cel mai mic nivel din 2009

• Banca centrală se angajează să mențină sprijinul pentru economie

• Se așteaptă mai multe reduceri de rate, dar apetitul pentru împrumut este foarte slab

Noile împrumuturi bancare ale Chinei au scăzut în iulie, iar alți indicatori cheie de credit au slăbit, chiar și după ce factorii de decizie au redus ratele dobânzilor și au promis că vor sprijini mai mult economia, potrivit Reuters.

Băncile chineze au acordat împrumuturi noi în iulie de 345,9 miliarde de yuani (47,80 miliarde de dolari) , scăzând cu 89% din iunie, fiind cel mai scăzut nivel de la sfârșitul anului 2009 și cu mult sub previziunile analiștilor, au arătat vineri datele Băncii Populare din China.

Analiștii intervievați de Reuters se așteptau ca luna trecută noile împrumuturi să scadă brusc de la 3,05 trilioane de yuani în iunie la 800 de miliarde de yuani, după ce s-au acordat credite record în prima jumătate a anului, când banca centrală a încercat să susțină consumul și investițiile.

Cifra a fost mult mai mică decât 679 de miliarde de yuani, înregistrată în iulie 2022.

În timp ce creditarea în China tinde de obicei să scadă în iulie din motive sezoniere, valorile slabe ale creditului vin la câteva zile după ce alte date sumbre care au arătat că a doua cea mai mare economie a lumii a intrat în deflație luna trecută, în timp ce exporturile și importurile au scăzut, adăugând presiune asupra Beijingului pentru a lansa măsuri de stimulare mai puternice.

„Creșterea împrumuturilor bancare din China a scăzut în iulie la cel mai redus nivel din ultimele șapte luni, în timp ce creșterea generală a creditului a scăzut la un nivel record”, a spus Capital Economics într-o notă adresată clienților.

„Ne așteptăm la noi reduceri ale ratelor de politică monetară și la o creștere a emisiunii de obligațiuni guvernamentale în următoarele luni, dar dacă nu se va produce o îmbunătățire mai mare a sentimentului afacerilor și al gospodăriilor, probabil că acest lucru nu va stimula prea mult creșterea creditului”.

Blocată de cererea slabă în țară și în străinătate, dinamica economică a Chinei a scăzut în ultimele luni, în ciuda creditării bancare puternice în prima jumătate a anului.

Împrumuturile pentru gospodării, în principal ipotecare, s-au contractat cu 200,7 miliarde de yuani în iulie, după ce au crescut cu 963,9 miliarde de yuani în iunie, pe măsură ce criza datoriilor din sectorul imobiliar s-a adâncit, în timp ce creditele corporative au scăzut la 237,8 miliarde de yuani luna trecută, de la 2,28 trilioane de yuani în iunie, potrivit datelor prezentate de Banca Centrală.

Principalii lideri ai Chinei s-au angajat la sfârșitul lunii iulie să-și intensifice sprijinul pentru economie, pe fondul redresării sinuoase post-COVID, urmat de o serie de angajamente similare din partea diferitelor agenții guvernamentale. Dar detaliile până acum au fost puține, dezamăgindu-i pe investitori.

Oficialii băncii centrale s-au angajat să folosească instrumente de politică, cum ar fi reducerea ratei rezervelor obligatorii (RRR) pentru a asigura o lichiditate suficient de mare.

Cerere slabă de credit

Banca centrală și-a redus modest ratele dobânzilor la împrumuturi în iunie, cu 10 puncte de bază, prima astfel de reducere în 10 luni. O serie de analiști prevăd noi reduceri mici în acest an, dar spun că acest lucru poate face puțin pentru a remedia rapid starea de rău economic, atâta timp cât consumatorii și companiile nu au dispoziția de a se împrumuta.

„Datele slabe privind creditarea reflectă cererea slabă de finanțare din economia reală”, a spus Luo Yunfeng, economist la Huajin Securities. „Nu este bine să forțezi companiile să împrumute bani atunci când nu au nevoie”.

Unii economiști au semnalat riscul unei recesiuni a bilanțului, deoarece gospodăriile chineze și firmele private acumulează economii și reduc împrumuturile și cheltuielile după trei ani de restricții stricte legate de COVID.

Sunt așteptate mai multe stimulente fiscale, guvernelor locale — dintre care multe sunt deja puternic îndatorate — li se va cere să accelereze emisiunea de obligațiuni pentru a finanța proiecte de infrastructură.

Masa monetară M2 a crescut cu 10,7% în iulie față de un an anterior, potrivit datelor băncii centrale, scăzând de la 11,3% în iunie și cel mai lent ritm din aprilie 2022. Analistii se așteptau să se extindă cu 11%.

Creditele restante în yuani s-au extins cu 11,1% în iulie față de anul precedent, cea mai scăzută rată din acest an, comparativ cu o creștere de 11,3% în luna precedentă. Analistii se asteptau la o crestere de 11,3%. Creșterea anuală a finanțării sociale totale restante (FST), o măsură amplă a creditului și a lichidității în economie, a scăzut, de asemenea, la 8,9% în iulie, de la 9,0% în iunie. FST include forme de finanțare în afara bilanțului care există în afara sistemului convențional de creditare bancară, cum ar fi oferte publice inițiale, împrumuturi de la companii de încredere și vânzări de obligațiuni.

În iulie, TSF a scăzut la 528,2 miliarde de yuani de la 4,22 trilioane de yuani în iunie. Analiştii chestionaţi de Reuters au prezis TSF pentru iulie la 1,1 trilioane de yuani.

• Împrumuturile în prăbușire ale Chinei arată riscul ca Beijingul să fi acționat prea târziu – Zero Hedge

Zero Hedge publică “Trei lucruri pe care le-am învățat săptămâna trecută”, opiniile jurnaliștilor Charlie Zhu și Helen Sun, de la Bloomberg.

Trei lucruri pe care le-am învățat săptămâna trecută:

1. Economia Chinei a slăbit și mai mult în iulie, iar Beijingul a acționat lent ca să oprească declinul. Băncile națiunii au acordat cea mai mică sumă de împrumuturi lunare din 2009, iar finanțarea agregată a fost mai puțin de jumătate din nivelul prognozat de economiști.

Mai rău, împrumuturile acordate economiei reale au scăzut la 36,4 miliarde RMB, cel mai scăzut nivel din 2006. După cum notează Goldman, „tipăritul de săptămâna trecută subliniază cererea slabă din economie și nevoia guvernului de a implementa mai multe măsuri de relaxare”.

În plus, atât prețurile de consum, cât și cele de producție au scăzut în iulie față de acum un an, pentru prima dată din 2020, când ambele seturi de prețuri au înregistrat o scădere. Acest lucru are loc în timp ce companiile reduc prețurile pentru a stimula consumul, subliniind presiunea deflaționistă care se dezvoltă în China.

Perspectivele comerciale arată la fel de îngrozitor. Livrările în străinătate au scăzut în iulie cu cel mai mult din ultimii trei ani, iar importurile s-au contractat pentru a cincea lună consecutiv. Deși nu este surprinzător să vedem scăderea exporturilor  din cauza încetinirii creșterii globale, slăbiciunea susținută a importurilor este îngrijorătoare, deoarece sugerează că cererea internă se clatină și ea.

„Cererea de credit este foarte redusă”, a spus Lu Ting, economist-șef pentru China la Nomura Holdings Inc. „Cheia rămâne să trimitem semnale clare de politică cu privire la sectorul privat, companiile străine și industria imobiliară, astfel încât oamenii să devină dispuși să împrumute bani și să investească, inclusiv în locuințe.”

Între timp, problemele Country Garden Holdings Co. reflectă impactul unei întârzieri în lansarea unor politici puternice pe piața imobiliară: cândva cel mai mare constructor al țării, dezvoltatorul a ajuns să valoreze foarte puțin.

Situația lichidității din Country Garden se poate deteriora pe măsură ce sentimentul slăbește, iar analistul Bloomberg Intelligence Kristy Hung avertizează că posibil faliment ar afecta piața imobiliară mai mult decât colapsul China Evergrande Group, deoarece primul are de patru ori mai multe proiecte decât cel din urmă.

Este un cerc vicios. Pe măsură ce constructorii se luptă să livreze case, cumpărătorii se abțin de la cumpărare, ceea ce va reduce și mai mult vânzările. Criza de încredere nu dă semne de scădere, vânzările de locuințe fiind la cele mai scăzute niveluri în iulie. Autoritatea de reglementare a valorilor mobiliare a avut vineri o întâlnire cu dezvoltatorii, după ce banca centrală a organizat o sesiune similară.

2. O campanie anticorupție care vizează industria farmaceutică invocă amintiri ale represiunilor guvernamentale anterioare. Presa locală a raportat că, începând cu 26 iulie, numărul directorilor de spitale cercetați pentru presupusa încălcare a legilor și reglementărilor a fost dublu față de numărul înregistrat în întregul an. Indicele de îngrijire a sănătății CSI 300 a scăzut la cel mai scăzut nivel din septembrie, reflectând nervozitatea tot mai mare din cauza represiunii.

Într-un alt semn descurajator, apelul unui consilier al băncii centrale de a trata în mod egal sectorul privat și firmele de stat a fost șters din contul de rețea socială al unui grup de gândire de top, un semn care arată cât de sensibilă este problema chiar dacă Partidul Comunist de guvernământ promite să sprijine sectorul privat de afaceri.

3. Având în vedere că lucrurile arată atât de sumbru, autoritățile iau măsuri în trepte pentru a susține creșterea economică și a limita riscurile. S-a spus că Ministerul de Finanțe încearcă să permită guvernelor la nivel provincial să strângă aproximativ 1 trilion de yuani (138 de miliarde de dolari) prin vânzări de obligațiuni pentru a rambursa datoria vehiculelor de finanțare ale administrației publice locale și a altor emitenți din afara bilanțului.

Într-o altă veste bună, China a ridicat interdicția călătoriilor de grup pentru 70 de țări, inclusiv SUA, Marea Britanie, Australia, Coreea de Sud și Japonia, pregătind scena pentru o revenire a turismului intern și global.

Paul Danis, șef RBC Brewin Dolphin, a spus într-o notă de joi, înainte ca datele de credit să fie publicate: “Pare puțin probabil ca China să cadă într-o recesiune a bilanțului precum Japonia, dar principalul risc este ca autoritățile chineze să facă o serie de alegeri politice proaste”.

* Consiliul de Stat al Chinei emite linii directoare în încercarea de a crește investițiile străine

Consiliul de Stat al Chinei a emis duminică linii directoare despre care a spus că vor optimiza mediul investițional străin al țării și vor atrage mai multe investiții străine.

Consiliul de Stat a declarat într-un document care conține 24 de linii directoare că autoritățile ar trebui să sporească protecția drepturilor și intereselor investitorilor străini, inclusiv consolidarea respectării drepturilor de proprietate intelectuală.

Documentul a anunțat, de asemenea, linii directoare pentru creșterea sprijinului fiscal și a stimulentelor fiscale pentru întreprinderile cu investiții străine, cum ar fi scutirea temporară a impozitului pe venit reținut la sursă pentru reinvestirea profiturilor de către investitorii străini în China.

Consiliul de Stat a declarat că va explora un „mecanism de management convenabil și sigur” pentru fluxurile de date transfrontaliere. Propunerea vine pe fondul tensiunilor dintre autorități și întreprinderile internaționale, inclusiv firmele globale de contabilitate, cu privire la securitatea datelor.

China a încercat să atragă capitalul străin, pe măsură ce redresarea sa economică în urma pandemiei de COVID încetinește în fața cererii slabe de export din partea partenerilor comerciali cheie și a tumultului continuu pe piața imobiliară a țării.

Cu toate acestea, Beijingul a avut dificultăţi până acum să atragă întreprinderi şi investitori străini, care se tem de riscul politic într-un mediu care acordă tot mai mult prioritate măsurilor de securitate naţională şi de impactul deteriorării relaţiilor dintre China şi multe ţări occidentale asupra operaţiunilor lor.