Diferențele de randament dintre China și SUA s-au mărit miercuri la cel mai mare nivel din ultimii 16 ani, deoarece investitorii au speculat că Banca Centrală a Chinei va relaxa și mai mult politica monetară după o reducere surpriză a ratei, chiar dacă aceasta pune yuanul sub presiune, potrivit Reuters.
Banca Populară Chineză (PBOC) a redus marți în mod neașteptat ratele de politică monetară pentru a doua oară în trei luni, într-un nou semn că autoritățile își intensifică eforturile de relaxare monetară pentru a stimula redresarea economică. Și piețele se așteaptă ca PBOC să slăbească și mai mult politica monetară.
Banca centrală a injectat, de asemenea, 204 miliarde de yuani prin operațiuni reverse repo pe șapte zile, reducând în același timp costurile de împrumut cu 10 puncte de bază, la 1,80%, de la 1,90% anterior.
China rămâne o situație anormală în rândul băncilor centrale globale, deoarece a relaxat politica monetară pentru a susține o redresare stagnată, în timp ce altele au fost în cicluri de înăsprire, luptându-se cu inflația ridicată.
Însă căile divergente ale politicii monetare dintre cele două mari economii ale lumii au mărit diferența de randament la 164 de puncte de bază între obligațiunile guvernamentale de referință pe 10 ani ale Chinei și cele ale Trezoreriei SUA – cea mai mare diferență din februarie 2007.
„Diferența semnificativă de randament, cea mai mare din 2007, ar putea fi un motiv cheie pentru care capitalul rămâne în dolari americani și titluri ale trezoreriei americane pentru moment”, a declarat David Chao, un strateg de piață globală pentru Asia-Pacific la Invesco, adăugând: “În plus, recentele date economice publicate în China au fost dezamăgitoare, în timp ce cele din SUA au surprins în sus”.
Creșterea decalajului dintre randamente a redus apetitul străin pentru obligațiunile în yuani onshore ale Chinei, ultimele date oficiale arătând că deținerile investitorilor din străinătate au scăzut în iulie.
Scăderea creșterii creditului și creșterea riscurilor de deflație în iulie au justificat mai multe măsuri de relaxare monetară pentru a opri încetinirea, au spus observatorii pieței, în timp ce riscurile de nerambursare la unii mari dezvoltatori imobiliari și plățile ratate de către un administrator de avere privat au afectat, de asemenea, încrederea în piețele financiare din China.
Pe piața instrumentelor derivate, swap-urile pe rata dobânzii pe un an, un indicator care măsoară așteptările investitorilor cu privire la costurile viitoare de finanțare, au scăzut la 1,84% în această săptămână, cel mai scăzut nivel din septembrie 2022, sugerând că unii participanți la piață stabilesc prețuri pentru reduceri suplimentare ale ratei.
Dar așteptările pentru relaxarea monetară suplimentară și riscurile de ieșire de capital pun presiune asupra yuanului chinez pentru continuarea deprecierii. Yuanul a pierdut aproximativ 5,5% față de dolar de la începutul anului, făcându-l una dintre valutele asiatice cu cele mai proaste performanțe.
„PBOC va trebui să facă mai mult pentru a gestiona ritmul deprecierii yuanului”, a declarat Eugenia Victorino, șefa strategiei pentru Asia la SEB, într-o notă.
| Știri BVB