Folosim cookie-uri pentru a analiza traficul și a îmbunătăți experiența ta.
RefuzMăsurarea performanței managementului unei companii reprezintă un proces de optimizare a gestionării activităților desfășurate și utilizării resurselor angajate, în scopul îndeplinirii eficiente a obiectivelor strategice asumate în raport cu dezideratele acționarilor și rezultatele obținute. Pentru creșterea și consolidarea încrederii investitorilor în perspectivele companiilor din sectorul energetic listate la bursă este important să analizăm cum înțeleg acestea managementul performanței și cum obțin această performanță.
Financial Intelligence continuă seria analizelor cu grupul Electrica, un jucător-cheie pe piața de distribuție și furnizare a energiei electrice din România, precum și unul dintre cei mai importanți jucători din sectorul serviciilor energetice. Compania are o prezență permanentă de peste 125 de ani în industria energetică din România. Grupul Electrica oferă servicii la circa 4 milioane de utilizatori și are o arie de cuprindere națională. În prezent, Electrica este cel mai mare angajator din domeniul energiei din România, cu aproape 8.000 de angajați.
Pe data de 4 iulie 2014, Electrica a făcut istorie prin lansarea celei mai mari oferte publice primare inițiale (IPO) din palmaresul Bursei de Valori București (BVB), atrăgând aproape 2 miliarde lei (444 milioane euro). Aceasta a fost singura privatizare cu pachet majoritar realizată prin bursă și singura listare din portofoliul statului român cu emisiune de noi acțiuni, consolidând poziția companiei ca lider în sectorul energetic.
În cadrul acestei analize vom lua în considerare evoluţia acţiunilor, rezultatele financiare înregistrate, investițiile realizate, surse de finanțare, gradul de îndeplinire a indicatorilor cheie de performanță financiară și nefinanciară, perspective de dezvoltare pentru următorii ani ale acestor companii.
Grupul Electrica este unul dintre cei mai puternici reprezentanți de pe piața de energie din România, care operează, în principal, prin Operatorul de Distribuție – Distribuție Energie Electrică Romania (DEER), Electrica Furnizare – ca furnizor de energie, Filiala de Întreținere și Servicii Energetice Electrica Serv – ca furnizor de servicii energetice, precum și prin societatea mamă Electrica şi prin alte societăți detinute integral prin care dezvoltă proiecte și exploatează parcuri de producere a energiei electrice din surse regenerabile.
Grupul Electrica oferă servicii pentru aproximativ 4 milioane de utilizatori și are o arie de acoperire națională – cu organizare în trei zone pentru distribuția energiei electrice – Transilvania de Nord, Transilvania de Sud, Muntenia de Nord, și în toată țara pentru furnizarea de energie electrică și pentru întreținere și servicii energetice. DEER este cel mai important operator de distribuție a energiei electrice la nivel național, cu o acoperire de 40,8% din teritoriul României.
Strategia Electrica se concentrează pe creșterea sustenabilă a profitabilității prin dezvoltarea capacității de producție și stocare a energiei, diversificarea serviciilor oferite clienților și modernizarea infrastructurii de distribuție. Eficientizarea operațiunilor va fi realizată prin optimizare operațională și digitalizare, iar dezvoltarea sustenabilă va fi susținută prin creșterea competențelor și retenția angajaților, precum și prin implementarea practicilor ESG.
Electrica ţinteşte o creștere de 38% a EBITDA în 2030, ca urmare a implementării de programe avansate de eficientizare și automatizare a operațiunilor, dar și a diversificării gamei de servicii și extinderea diviziei de producție și stocare a energiei regenerabile.
Anul acesta, acțiunile Electrica (EL) au crescut cu 42,4%, la 18,8 lei/unitate, mai mult decât indicele sectorului energetic BET-NG (+28,5%) și mai mult decât indicele principal BET (+26,6%), capitalizarea companiei depășind 6 miliarde de lei.
De-a lungul anilor de la listare, Electrica a acordat dividende brute în valoare cumulată de 2,10 miliarde de lei, astfel că, în cei 11 ani de la începerea tranzacționării la Bursa de Valori București, randamentul acțiunilor (cu tot cu dividende) a fost peste 100%.
Electrica a traversat în ultimii cinci ani o perioadă de repoziționare strategică, însă adevărata redresare a început în 2023, când acțiunile companiei au început să recupereze pierderile acumulate anterior, este de părere Radu Cojoc, Senior Trader & Investment Advisor Goldring. Potrivit acestuia, evoluția pozitivă s-a accelerat în 2024, an în care titlurile EL au crescut cu peste 100% față de minimele din 2022, atingând noi maxime istorice.
Un moment important pentru percepția investitorilor a fost anunțarea și derularea cu succes a celei mai mari emisiuni non-financiare de obligațiuni verzi corporative din România, în valoare de 500 milioane euro. Emisiunea a fost suprasubscrisă de 11,5 ori, iar ratingul BBB- acordat de Fitch a întărit încrederea investitorilor instituționali. Fondurile obținute sunt destinate dezvoltării unor capacități de producție din surse regenerabile de 1.000 MW și a unor facilități de stocare de 900 MWh, ceea ce alimentează atât ambițiile ESG ale companiei, cât și perspectivele de creștere pe termen lung.
Radu Cojoc consideră că Electrica este o companie atractivă pentru investitorii orientați spre stabilitate și venituri din dividende, dar și pentru fondurile ESG și instituționale, interesate de profilul de sustenabilitate și de expunerea pe infrastructură energetică. Politica de dividend a companiei a fost constantă în ultimii ani, iar perspectivele de consolidare financiară și extindere a producției regenerabile oferă un potențial real de creștere a valorii pentru acționari, ne-a mai spus el.
Gabriel Aldea, Head of Brokerage Investimental, a comentat: “Rezultatele financiare pentru primul trimestru al anului – profit net în creștere cu 53,2% și venituri în creștere cu 23,6% – dar și revenirea interesului pentru piața noastră, în general, cu ocazia finalizării alegerilor prezidențiale și a perioadei de distribuții ale dividendelor, au contribuit decisiv la reluarea evoluțiilor pozitive pentru Electrica, prețul apreciindu-se față de minimele din aprilie cu peste 50%. Acțiunile EL au reușit atingerea unui nou maxim istoric, după ce compania a anunțat un succes răsunător în atragerea unei finanțări de 500 milioane de euro, printr-o emisiune de obligațiuni verzi listată în Luxemburg. Nu numai atragerea finanțării și dimensiunea acesteia a atras atenția ci și interesul foarte ridicat al investitorilor instituționali pentru emisiunea inaugurală de obligațiuni verzi – suprasubsciere de 11.5 ori a ofertei. Toate aceste elemente au jucat un rol important în dinamica de excepție a acțiunilor în ultima perioadă”.
Electrica a obținut punctaj maxim (10) la evaluarea VEKTOR by ARIR din 2024, 2023 2022 și 2021. Indicatorul VEKTOR by ARIR evaluează nivelul de transparență în comunicarea cu investitorii a companiilor listate prin intermediul unui set de criterii obiective stabilite în urma unui proces de consultare cu părți interesate din domeniul pieței de capital din România: investitori instituționali, investitori individuali, analiști și reprezentanți ai Bursei de Valori București.
Electrica face parte din indicele principal al pieței de capital românești, indicele BET, din august 2014. Electrica mai este inclusă în 9 alți indici ai BVB: BET-NG, BET-XT, BET-EF, BET-BK, BETPlus, ROTX și în indicii de randament total ai BVB. Din anul 2024, compania este inclusă și în indicii FTSE Global All Cap, alături de alte 13 companii locale care fac parte din indicii FTSE Russell dedicați piețelor emergente. Electrica se numără, de asemenea, printre cele 35 de companii românești incluse în indicii MSCI pentru Piețe de Frontieră, încă din 2014. Din ianuarie 2023, Electrica beneficiază de servicii de Market Maker din partea BRK Financial Group și Wood & Company Financial Services.
În prezent, Grupul include compania mama a Grupului, Societatea Energetică Electrica S.A. („ELSA”) și următoarele
filiale și entități asociate:
Distribuţie
▪ Distribuție Energie Electrică Romania S.A. („DEER”), rezultată în urma fuziunii prin absorbție a filialelor Societatea de Distribuție a Energiei Electrice Muntenia Nord (“SDMN”), Societatea de Distribuție a Energiei Electrice Transilvania Sud (“SDTS”) cu Societatea de Distribuție a Energiei Electrice Transilvania Nord (“SDTN”), aceasta din urmă în calitate de societate absorbantă. DEER este operatorul de distribuție a energiei electrice în regiunile Transilvania Nord (județele Cluj, Maramureș, Satu Mare, Sălaj, Bihor și Bistrița-Năsăud), Transilvania Sud (județele Brașov, Albă, Sibiu, Mureș, Harghita și Covasna) și Muntenia Nord (județele Prahova, Buzău, Dâmbovița, Brăila, Galați și Vrancea), asigurând deservirea utilizatorilor de rețea prin operarea instalațiilor ce funcționează la tensiuni între 0,4 kV și 110 kV (linii electrice, posturi și stații de transformare). DEER deține licențe de distribuție exclusive pentru regiunile antemenționate, ce au o perioada de valabilitate până în anul 2027, cu posibilitatea de prelungire pentru o perioada de 25 de ani.
Furnizare
▪ Electrica Furnizare S.A. („EFSA”), societate având ca activitate principală furnizarea de energie electrică către clienții finali. EFSA deține licență de furnizare a energiei electrice care acoperă întregul teritoriu al României, valabilă până în anul 2031. În vederea extinderii activităților economice ale EFSA în Ungaria, a fost acordată licența de tranzacționare a energiei electrice de către Autoritatea de Reglementare a Energiei și Utilităților Publice din Ungaria (MEKH) pentru Electrica Furnizare, prin Decizia nr. H879/2022. De asemenea, EFSA deține licență de furnizare gaze naturale valabilă până în anul 2032.
Servicii
▪ Electrica Serv S.A. („SERV”), societate care începând cu data de 30 noiembrie 2020 a absorbit Servicii Energetice Muntenia SA („SEM”), în urma unui proces de fuziune. SERV furnizează servicii de reparații și alte servicii conexe către terți și diverse servicii către companiile din grup (închiriere auto, închiriere clădiri etc.).
▪ Electrica Esyasoft Smart Solutions S.A. a fost înmatriculată la Oficiul Registrului Comerțului București în data de 5 decembrie 2024 (deținută în proporție de 25% de Societatea Energetică Electrica SA și 75% de Esyasoft
Enterprise Holding RSC LTD), ce se va concentra pe tehnologiile de rețele inteligente (inclusiv soluții de stocare – baterii și digitalizare a rețelelor).
Producţie şi stocare
▪ Sunwind Energy S.R.L. („SWE”), dezvoltă proiectul fotovoltaic „Satu Mare 2” cu o capacitate instalată proiectată de 27 MW, situat în vecinătatea orașului Satu Mare și a devenit filială la data de 21 martie 2022 ca urmare a deținerii de către ELSA a 60% din părțile sociale. Ulterior, în data de 24 martie 2023, ELSA a achiziționat și restul de părți sociale până la 100%.
▪ New Trend Energy S.R.L. („NȚE”), dezvoltă proiectul fotovoltaic „Satu Mare 3”, cu o capacitate proiectată de 59 MW, situat în vecinătatea orașului Satu Mare și a devenit filială la data de 27 mai 2022 ca urmare a deținerii de către ELSA a 60% din părțile sociale. Ulterior, în data de 12 iulie 2024, ELSA a achiziționat și restul de părți sociale până la 100%.
▪ Foton Power Energy S.R.L. („FPE”), dezvoltă proiectul fotovoltaic „Bihor 1” cu o capacitate instalată proiectată de 77,5 MW, situat în vecinătatea municipiului Oradea și a devenit filială la data de 31 iulie 2023 ca urmare a deținerii de către ELSA a 60% din părțile sociale. Ulterior, în dată de 12 septembrie 2024, ELSA a achiziționat și restul de părți sociale până la 100%
▪ Crucea Power Park S.R.L. („CPP”), dezvoltă proiectul eolian „Crucea Est”, cu o capacitate instalată proiectată de 121 MW și o capacitate de stocare a energiei electrice proiectată de 60 MWh (15 MW x 4h), situat în extravilanul comunei Crucea, jud. Constanța și a devenit filiala la dată de 15 octombrie 2024 ca urmare a deținerii de către ELSA a 60% din părțile sociale.
▪ În data de 8 decembrie 2022 s-a realizat subscrierea efectivă în valoare de 7,0 mil. RON echivalentul a 8,06% din capitalul social al companiei CPP.RO Bucharest S.A. după majorarea capitalului social, CCP.RO devenind astfel o investiție financiară deținută de ELSA pe termen lung. Urmare a finalizării a trei procese de majorare a capitalului social al CCP.RO, procese la care ELSA nu a participat, deținerea ELSA s-a diminuat succesiv la 7,72%, 7,42%, respectiv 5,92%, procese derulate în baza aprobărilor AGEA CCP.RO din 29 mai 2023, 3 aprilie 2024 și 4 septembrie 2024.
În luna martie, agenţia internaţională Fitch Ratings a îmbunătăţit perspectiva ratingului Electrica de la “negativă” la “stabilă” şi a confirmat ratingul pe termen lung la nivelul “BBB-“. “Această evoluţie pozitivă vine după o perioadă complexă, marcată de provocări economice şi energetice globale. Astfel, ratingul Electrica este similar celui suveran al României, însă perspectiva companiei este mai bună decât cea ataşată ratingului suveran, care rămâne “negativă”. În plus, există potenţialul ca ratingul Electrica să devină superior cu până la două trepte faţă de cel suveran”, potrivit oficialilor Electrica. Potrivit Electrica, de la prima evaluare realizată de Fitch Ratings în 2019 şi până în anul 2022, Electrica a avut un rating superior celui suveran, respectiv “BBB” cu perspectivă iniţial “stabilă” şi ulterior “negativă”, comparativ cu ratingul suveran “BBB-“.
Din 2022, odată cu revizuirea ratingului Electrica la “BBB-” cu perspectivă “negativă”, evaluarea companiei a devenit “similară” cu cea suverană până în 2023, când perspectiva ratingului suveran a fost îmbunătăţită la “stabilă”, susţin reprezentanţii companiei. În decembrie 2024, când perspectiva ratingului suveran a revenit la “negativă”, Electrica a fost din nou aliniată ratingului suveran.
Conform reprezentanţilor Electrica, în prezent, odată cu confirmarea ratingului pe termen lung al Electrica la nivelul “BBB-” şi îmbunătăţirea perspectivei la “stabilă”, compania deţine un rating similar cu cel suveran, însă beneficiază de o perspectivă mai bună, în condiţiile în care cea a ratingului suveran se menţine “negativă”.
“Revenirea la o perspectivă “stabilă” vine după un parcurs complex, pe fondul incertitudinilor generate de pandemie şi criza energetică. Faptul că astăzi avem o perspectivă superioară ratingului suveran confirmă rezilienţa şi capacitatea de adaptare a companiei. Decizia Fitch Ratings validează eforturile noastre susţinute pentru consolidarea poziţiei financiare a Grupului Electrica şi ne sprijină în implementarea planurilor strategice”, a afirmat Alexandru Chiriţă, CEO Electrica.
Potrivit analizei Fitch, îmbunătăţirea perspectivei Electrica se bazează, în principal, pe anumiţi factori, reprezentanţii companiei menţionând structura de finanţare îmbunătăţită: “Electrica şi-a optimizat structura de finanţare, reducând ponderea datoriei pe termen scurt de la 80% la aproximativ 60% din datoria totală până la finalul anului 2024”.
“Se estimează menţinerea gradului de îndatorare netă al companiei (efectul de levier net) în intervalul stabilit de agenţia de rating, între 3x şi 4x în perioada 2025-2029, ca urmare a unui EBITDA constant şi a unei generări solide a fondurilor din operaţiuni (FFO)”, potrivit oficialilor Electrica. Un alt factor menţionat este creşterea EBITDA proiectată începând cu 2025, în contextul în care se prognozează o uşoară îmbunătăţire a EBITDA pentru 2025 la aproximativ 1,5 miliarde de lei, cu beneficii suplimentare aşteptate din segmentul de generare începând cu 2027.
“Electrica derulează un program ambiţios de investiţii în energie regenerabilă, cu un buget estimat de aproximativ 1,6 miliarde de lei până în anul 2029. Aceste investiţii urmăresc creşterea capacităţii proprii de generare a energiei electrice, asigurând astfel o protecţie eficientă împotriva volatilităţii preţurilor la energie şi contribuind la realizarea obiectivelor naţionale privind sustenabilitatea energetică”, susţin reprezentanţii companiei. Conform sursei citate, se estimează că segmentul de generare va contribui cu circa 10% la EBITDA companiei începând cu 2027, odată cu punerea în funcţiune a proiectelor planificate.
Electrica a raportat rezultate financiare solide în T1 2025. Astfel, EBITDA Electrica a fost de 459,3 milioane de RON, în creştere cu 14,6% sau 58,5 mil. RON faţă de perioada similară din 2024, veniturile operaţionale – 3.176,2 milioane de RON, în creştere cu 23,6%, profitul net – 195,7 milioane de RON, în creştere cu 53,2% sau 68,0 milioane de RON. CAPEX PIF a fost de 85,7 miloane de RON, în creştere cu 21,9%.
Alexandru Chiriță, CEO Electrica, a explicat: “Rezultatele primului trimestru din 2025 confirmă reziliența modelului nostru de afaceri și capacitatea Grupului Electrica de a performa într-un context economic și operațional complex. Creșterea solidă a EBITDA și a profitului net este susținută, în principal, de contribuția segmentului de distribuție, precum și de evoluția echilibrată a tuturor liniilor noastre de business. În paralel, accelerăm investițiile în infrastructură și în proiecte de energie regenerabilă, cu obiectivul clar de a consolida poziția noastră ca jucător cheie în tranziția energetică a României. Sunt încrezător că disciplina operațională, viziunea pe termen lung și profesionalismul colegilor mei ne vor permite să livrăm valoare sustenabilă tuturor stakeholderilor și să contribuim la construirea unui viitor energetic sigur și verde pentru România”.
EBITDA la nivelul Grupului Electrica a înregistrat o creștere de 14,6% sau 58,5 mil. RON în T1 2025, până la valoarea de 459,3 mil. RON, comparativ cu T1 2024, în principal pe fondul performanței operaționale a segmentului de distribuție, în condițiile creșterii veniturilor din distribuția de energie electrică cu 14,8% sau circa 167,6 mil. RON, la valoarea de 1.298,2 mil. RON.
Profitul operațional a înregistrat o creștere de 25,7% sau 64,1 mil. RON, până la valoarea de 313,4 mil. RON, comparativ cu primele trei luni ale anului 2024, datorită creșterii veniturilor operaționale impact diminuat de creșterea costurilor operaționale.
Profitul net din T1 2025 a înregistrat o creștere de 53,2% sau 68,0 mil. RON, până la valoarea de 195,7 mil. RON. Acest rezultatul este generat, în principal, ca urmare a performanței segmentului de distribuție, în contextul creșterii veniturilor ca urmare a creșterii cantității de energie distribuită.
Pe segmentul de distribuție, veniturile au crescut cu 14,8% sau aproximativ 167,6 mil. RON, până la 1.298,2 mil. RON (din care 684,2 mil. RON venituri cu clienți externi grupului), față de T1 2024, în principal datorită creșterii cu 4,8% a volumului de energie electrică distribuită, coroborat cu creșterea de tarife începând cu 01.01.2025 cu aprox. 12,5%. Contribuția segmentului de distribuție de energie electrică la veniturile consolidate ale Grupului este de 27,2%.
În ceea ce privește segmentul de furnizare, veniturile au crescut în T1 2025 cu 12,6% sau aproximativ 203,3 mil. RON comparativ cu aceeași perioada a anului trecut, la 1.818,1 mil. RON (din care 1.810,7 mil. RON venituri cu clienți externi grupului), în principal ca efect net al următoarelor 3 factori: creșterea cantității de energie furnizată pe piața cu amănuntul cu 3,7%; creșterea costului de achiziție ceea ce determina venituri din subvenții mai mari; modificarea dată de noul ghid ANRE din data de 29 iulie 2024 cu privire la noul calcul al sumelor de recuperat din plafonare (subvenții). Contribuția segmentului de furnizare la veniturile consolidate ale Grupului este în proporție de 71,9%.
La 31 martie 2025, suma estimată pentru subvenții era în valoare de 2.398,6 mil. RON (31 decembrie 2024: 1.976,7 mil. RON).
Electrica a avut anul trecut un EBITDA de 1.550,3 mil. RON, în creștere cu 2,8% sau 42,4 mil. RON, comparativ cu bugetul aprobat pentru anul 2024, potrivit evoluţiei principalilor indicatori OMFP 2844/2016 ai anului 2024. Veniturile operaționale au fost 10.874,2 mil. RON, în creștere cu 1,5%, faţă de buget, iar profitul net a fost de 376,5 mil. RON, în creștere cu 42,1% sau 111,5 mil. RON. CAPEX PIF a fost 808,0 mil. RON, în creștere cu 12,5% sau 89,6 mil. RON față de valoarea planificată (plan ANRE). Comparativ cu anul 2023, Electrica a avut EBITDA de 1.550,3 mil. RON, în scădere cu 10,5% sau 182,4 mil. RON, venituri operaționale – 10.874,2 mil. RON, în scădere cu 18,4%, profitul net – 376,5 mil. RON, în scădere cu 39,3% sau 243,9 mil. RON, CAPEX PIF – 808,0 mil. RON, în creștere cu 4%, față de 777,1 mil. RON.
Astfel, în anul 2024, rezultatul net al Grupului Electrica a fost profit de 376 mil. RON, rezultat generat în principal de performanța segmentului de distribuție care a înregistrat un profit de 712,7 mil. RON în 2024, comparativ cu profitul net înregistrat în anul 2023 în valoare de 486,0 mil. RON, în contextul creșterii tarifelor cu 6,8% față de ultimele tarife ajustate începând cu aprilie 2023, precum și creșterea volumelor de energie electrică distribuită cu 4,2%. Pentru segmentul de furnizare, atât anul 2024 cât și în anul 2023, efectul prețurilor cu amănuntul la energie electrică a fost acoperit prin subvenții primite de la autoritățile statului, ca urmare a aplicării mecanismului de plafonare a prețurilor la energia electrică și gaze naturale, ca urmare a aplicării Ordonanței 27/2022, cu modificările și completările ulterioare. Modalitatea de implementare a acestor scheme și mecanismul de decontare a sumelor acordate ca sprijin clienților, ex post de la bugetul de stat către furnizorii de energie electrică, au generat constrângeri din punct de vedere al fluxului de numerar, precum și incertitudini în ceea ce privește recuperarea integrală a sumelor respective de către furnizori. În acest context, Electrica Furnizare (EFSA) a adaptat strategia sa pe termen mediu și lung, astfel încât să gestioneze impactul acestor măsuri asupra activităților companiei în mod responsabil și sustenabil în contextul unui cadru de reglementare ce a cunoscut numeroase modificări succesive și de importanţă majoră în ultima perioadă.
Alexandru Chiriță, CEO Electrica, a declarat: “Grupul Electrica a încheiat anul 2024 cu rezultate financiare consolidate peste aşteptări, demonstrând capacitatea de a naviga eficient într-un mediu economic complex. Profitul net a înregistrat o creştere de 37,2% peste nivelul bugetat. EBITDA s-a situat cu 3,5% peste estimările iniţiale, reflectând eficienţa operaţională şi robusteţea modelului de afaceri. Totodată, nivelul investiţiilor realizate la nivel de Grup a depăşit 112,5% din valoarea programată, consolidând angajamentul nostru faţă de modernizarea şi digitalizarea infrastructurii”.
* Comparativ cu bugetul (OMFP 2844/2016) aprobat pentru anul 2024
Într-un context de piață caracterizat prin volatilitate și incertitudine, Grupul Electrica a reușit să depășească obiectivele stabilite în cadrul bugetului aprobat pentru toți indicatorii importanți. Deși prin bugetul pe 2024 se estima o scădere cu 13,0% a EBITDA la nivelul Grupului Electrica, indicatorul a înregistrat o scădere mai redusă, cu 10,5%, până la 1.550,3 mil. RON, depășind astfel cu 2,8% valoarea din buget.De asemenea, bugetul pe 2024 prevedea o scădere de 34,2% a profitului operațional, însă acesta a înregistrat o diminuare mai mică, de 26,0%, până la 748,4 mil. RON, depășind astfel cu 12,4% valoarea din buget, ca urmare a impactului negativ, de 2.459,6 mil. RON, generat de scăderea veniturilor operaționale, parțial compensat de reducerea cheltuielilor operaționale cu 2.196,9 mil. RON.
Totodată, deși bugetul s-a construit pe un profit net în scădere cu 57,3%, Electrica a reușit să obțină un profit net la nivel consolidat de 376,5 mil. RON, în scădere mai redusă, cu 39,3%, depășind cu 42,1% valoarea din buget. Rezultatul din 2024 a fost afectat, în principal, de segmentul de furnizare, ca urmare a diminuării venitului din plafonare, ca efect al modificărilor recente ale OUG 27/2022, precum și al scăderii cantităților furnizate de energie electrică pe piața cu amănuntul cu 2,6%. Acest impact negativ a fost compensat de performanțele favorabile raportate de segmentul de distribuție.
Deși prin bugetul pe 2024 se estima o scădere cu 23,3% a EBITDA la nivelul Grupului Electrica, indicatorul a înregistrat o scădere mai redusă, cu 20,6%, respectiv de 353,9 mil. RON, până la valoarea de 1.360,2 mil. RON, depășind cu 3,5% valoarea din buget.
De asemenea, bugetul pe 2024 prevedea o scădere de 42,1% a profitului operațional, însă acesta a înregistrat o diminuare de 35,9%, până la 764,0 mil. RON, depășind cu 10,7% valoarea din buget, ca urmare a impactului negativ, de 2.631,1 mil. RON, generat de scăderea veniturilor operaționale, parțial compensat de reducerea cheltuielilor operaționale cu 2.203,3 mil. RON.
Totodată, deși bugetul s-a construit pe un profit net în scădere cu 62,5%, Electrica a reușit să obțină un profit net la nivel consolidat de 389,5 mil. RON, în scădere mai redusă, cu 49,5%, depășind astfel cu 34,6% valoarea din buget. Rezultatul din 2024 a fost afectat, în principal, de segmentul de furnizare, ca urmare a diminuării venitului din plafonare, ca efect al modificărilor recente ale OUG 27/2022, precum și al scăderii cantităților furnizate de energie electrică pe piața cu amănuntul cu 2,6%. Acest impact negativ a fost compensat de performanțele favorabile raportate de segmentul de distribuție.
Pe segmentul de distribuție de energie electrică, veniturile au înregistrat o creștere de aproximativ 298,2 mil. RON, respectiv 6,8%, ajungând la valoarea de 4.709,6 mil. RON, față de 4.411,5 mil. RON în anul 2023. Această creștere a fost determinată, în principal, de efectul generat de majorarea tarifelor de distribuție cu 6,8% față de ultimele tarife ajustate începând cu aprilie 2023, precum și creșterea volumelor de energie electrică distribuită cu 4,2%.
În ceea ce privește segmentul de furnizare, veniturile au înregistrat o scădere de aproximativ 954,7 mil. RON, respectiv 13,1%, ajungând la valoarea de 6.325,6 mil. RON, comparativ cu 7.280,3 mil. RON în anul 2023. Această variație a fost determinată, în principal, de scăderea cantității de energie electrică furnizată pe piața cu amănuntul cu aproximativ 2,6%, precum și de reducerea costului de achiziție (cu 36% la energie electrică), care are impact implicit și asupra veniturilor din vânzare, respectiv scăderea venitului din plafonare, ca efect al modificărilor recente ale OUG 27/2022. Conform acestora, prețul final facturat clienților este reprezentat de valoarea minimă dintre prețul plafonat, prețul de contract și prețul final calculat prin metoda „cost-plus”, respectiv cost achiziție recunoscut + componenta de furnizare (în data de 29 iulie 2024, pe site-ul ANRE a fost publicat ghidul actualizat cu privire la noul calcul al sumelor de recuperat din plafonare/subvenții).
Anul trecut, volumul de energie electrică distribuită a fost de 17,77 TWh, în creștere cu 4,2% față de anul 2023. DEER deservește aproximativ 4 mil. utilizatori, pe o arie ce acoperă circa 40,8% din suprafața României.
Volumul de energie electrică furnizată pe piața cu amănuntul a fost de 7,6 TWh, în scădere cu 2,6% comparativ cu anul 2023, pe fondul tendinței generale de scădere a consumului de energie electrică. Electrica Furnizare furnizează electricitate pentru aprox. 3,5 mil. locuri de consum atât pe piața concurențială, cât și în regim de serviciu universal și de ultimă instanță.
Grupul Electrica urmărește în continuare extinderea portofoliului în domeniul producției de energie electrică, în special din surse regenerabile, având în acest moment proiecte în diferite faze de execuție cu o capacitate de aproximativ 300 MW.
După listarea din 2014, Grupul Electrica a devenit cel mai mare investitor în modernizarea și retehnologizarea rețelelor de distribuție a energiei electrice, cu un total de aproximativ 7,8 miliarde RON CAPEX investiți în perioada 2014-2024, potrivit Raportului de Remunerare pentru Administratori şi Directori Executivi 2024. Cele mai importante investiții au vizat îmbunătățirea calității serviciului de distribuție și creșterea eficienței operaționale, precum și creșterea eficienței energetice prin reducerea pierderilor în rețele. Pe termen lung, direcțiile strategice sunt axate pe dezvoltarea modelului de afaceri, coroborat cu pregătirea rețelelor de distribuție pentru a face față provocărilor tranziției energetice.
Într-un interviu acordat Financial Intelligence, Alexandru Chiriţă ne-a declarat: “Anul trecut, operatorul Distribuție Energie Electrică Romania (DEER) a realizat și pus în funcțiune investiții în valoare de 808 milioane de lei, reprezentând 112,5% din valoarea anuală a programului de puneri în funcțiune planificat pentru 2024. Cele mai importante investiții realizate de Grupul Electrica în ultimii ani au vizat patru direcții strategice esențiale. În primul rând, am accelerat modernizarea rețelei de distribuție prin DEER, cu investiții consistente în automatizare, infrastructură SCADA și reducerea pierderilor tehnologice. În paralel, am avansat semnificativ în zona de digitalizare și smart metering, prin extinderea platformelor de gestionare a datelor și integrarea a peste 500.000 de contoare inteligente, care permit o relație mai eficientă și transparentă cu clienții. O altă direcție esențială a fost atragerea de finanțări strategice, inclusiv prin emisiunea noastră record de obligațiuni verzi, despre care aminteam anterior, și prin credite europene dedicate infrastructurii sustenabile. Totodată, am făcut pași concreți în zona producției de energie verde, având în dezvoltare proiecte regenerabile totalizând 307,5 MW și o capacitate de stocare de 169,5 MWh, consolidând astfel poziția noastră în tranziția energetică a României”.
Potrivit Raportului Grupului pe 2024, Grupul Electrica va continua să modernizeze și să dezvolte rețeaua inteligentă de distribuție prin instalarea de sisteme de infrastructură de rețea inteligente, precum sistemele SCADA, SAD, sisteme de măsurare a energiei electrice etc., pentru îmbunătățirea eficienței energetice și a eficienței operaționale, îmbunătățirea flexibilității rețelei, a calității serviciului de distribuție și pentru asigurarea continuității în alimentarea cu energie și a siguranței rețelelor.
În cadrul implementării programelor de investiții se asigura respectarea strategiei Grupului, și în mod particular a următoarelor criterii: urmărirea includerii în BAR a investițiilor reglementate; investițiile în activitatea nereglementată a Grupului trebuie să genereze o rată internă a rentabilității care depășește costul mediu ponderat al capitalului; investițiile propuse trebuie să urmărească strategia financiară a Grupului de a menține o structura de capital solidă.
Astfel, se prioritizează acele categorii de cheltuieli de capital care să contribuie la derularea unei activități de distribuție profitabile și sustenabile, precum și la crearea condițiilor de acces la rețeaua de distribuție a energiei electrice a consumatorilor și producătorilor de energie electrică, în concordanță cu cerințele pieței, bazate în special pe: ▪ automatizarea distribuției prin integrarea instalațiilor în SCADa, SAD, DMS etc.; ▪ modernizarea echipamentelor din stațiile de transformare și din rețeaua de medie tensiune; ▪ introducerea unor echipamente cu pierderi proprii reduse, cu randamente de funcționare superioare și cu impact minim asupra mediului; ▪ modernizarea rețelelor de medie și de joasă tensiune și a bransamentelor; ▪ extinderea sistemelor moderne de măsurare a consumului de energie electrică și de transmitere a datelor de consum.
Totodată, Grupul are în vedere investiții în modernizarea infrastructurii informatice și a sistemelor de tehnologia informației, luând în considerare atât cerințele legale privind protecția datelor, cât și efectul pozitiv asupra calității serviciilor prestate.
Tabelul următor prezintă programele de investiții aprobate de ANRE pentru aria de distribuție din cadrul Grupului Electrica pentru anul 2024 (în termeni nominali) și pentru perioada 2025 – 2029 (în termeni reali 2024):
La nivelul Grupului Electrica, în 2024, planul de investiții (CAPEX) consolidat a fost realizat în procent de 108,4% comparativ cu planul aprobat de Consiliul de Administrație al ELSA în luna martie 2024 și suplimentat în decembrie 2024.
Principalele investiții ale Grupului Electrica s-au concentrat în anul 2024 pe îmbunătățirea calității serviciului de distribuție, precum și pe creșterea eficienței energetice și operaționale.
Volumul de investiții planificate pentru a fi puse în funcțiune (PIF) aprobat pentru 2024 pentru Societatea Distribuție Energie Electrică Romania (DEER), compania de distribuție a Grupului Electrica a fost în valoare de 717,6 mil. RON inclusiv investiții reportate, aferente anului 2023 (43,7 mil. RON). S-a estimat de asemenea realizarea de lucrări suplimentare față de plan, din obligații legale PIF suplimentare ~ 200 mil. RON. Valoarea totală a investițiilor realizate și puse în funcțiune în 2024 de către DEER este de 808,0 mil. RON reprezentând un procent mediu de 113% față de valoarea totală planificată. Din totalul PIF de 808,0 mil. RON realizate și puse în funcțiune, 655,5 mil. RON reprezintă lucrări din planul de investiții aferent anului 2024, 119,5 mil. RON reprezintă lucrări suplimentare față de plan provenind din obligații legale și 33,0 mil. RON lucrări de investiții reportate din anul 2023.
La finalul primului trimestru al anului 2025, operatorul Distribuție Energie Electrică Romania (DEER) a realizat și pus în funcțiune investiții în valoare de 85,7 mil. RON, reprezentând 100% din valoarea estimată a programului de puneri în funcțiune planificată pentru această perioada la 85,7 mil. RON.
Ca urmare a investițiilor realizate în perioada 2014 – 2024, valoarea Bazei Activelor Reglementate (BAR) a operatorilor de distribuție din portofoliul Grupului Electrica s-a modificat progresiv, având o evoluție crescătoare, și este prezentată în tabelul următor:
Având în vedere volumul semnificativ de investiții necesar pentru perioada următoare s-au intensificat eforturile pentru accesarea schemelor de finanțare nerambursabilă din Fondul pentru Modernizare și PNRR. Până la acest moment, Grupul Electrica a atras peste 500 de milioane de euro din fonduri europene.
În cadrul ședinței din data de 30 iunie 2025, Consiliul de Administrație al Electrica a aprobat suplimentarea Planului de Investiții (CAPEX) al Grupului pentru anul 2025, până la valoarea totală de 1.580,9 mil. RON. Modificarea Planului de Investiții constă în majorarea cu 36,4 mil. RON a planului financiar anual 2025 al SE Electrica SA, aferent segmentului de producție fuzionat.
Tot în cadrul ședinței din data de 30 iunie 2025, Consiliul de Administrație al Electrica a aprobat valoarea Planului financiar asociat Planului de Dezvoltare RED pentru 10 ani (2026-2035), în valoarea totală de 6.907 mil. RON, pentru DEER.
Pentru perioada 2026-2029, valorile prezentate mai sus corespund celor aprobate de ANRE pentru PR5 prin Ordinul ANRE nr. 97/2024. Pentru intervalul 2030-2035, valorile sunt estimate în conformitate cu reglementările în vigoare și pot fi revizuite anual, având în vedere că Planul de Dezvoltare pe 10 ani este elaborat la fiecare doi ani, cu posibilitatea actualizării anuale.
Pe lângă investițiile realizate din surse proprii și împrumuturi, DEER intenționează să implementeze, în perioada 2026–2035, proiecte finanțate din contribuții financiare nerambursabile.
Pentru intervalul 2026–2029, valoarea estimată a investițiilor finanțate din fonduri nerambursabile este de 1.699 mil. RON, având la baza proiectele cu contracte de finanțare deja semnate prin Fondul pentru Modernizare.
Pentru perioada 2030–2035, DEER are în pregătire proiecte eligibile pentru viitoare axe de finanțare, în valoare estimativă de 2.139 mil. RON.
Rezultatele Strategiei corporative pentru perioada 2019-2023 au constituit punctul de plecare pentru analizele și dezbaterile necesare demersului de elaborare a Strategiei corporative pentru perioada 2024-2030. Consiliul de Administrație a aprobat noile direcții și obiective strategice.
Principalele obiective strategice asumate pentru Strategia Generală a Grupului sunt:
❖ Dezvoltarea capacității de producție și stocare a energiei
Electrica își propune extinderea capacității de producție și stocare de energie, concentrându-se pe surse regenerabile și soluții inovative:
−Instalarea a 1.000 MW de capacitate din surse solare și eoliene până în 2030;
−Implementarea de tehnologii avansate pentru eficientizarea producției;
−Dezvoltarea unei capacități de stocare de 900 MWh până în 2030 pentru a sprijini integrarea regenerabilelor;
−Analiză soluțiilor pentru producție predictibilă în bandă și stocarea avansată, inclusiv utilizarea hidrogenului.
❖ Dezvoltarea și modernizarea infrastructurii de distribuție
Pentru integrarea surselor regenerabile și optimizarea rețelei, Electrica prevede:
−Automatizarea completă a stațiilor de transformare (100%) și a posturilor de transformare (15%) până în 2030;
−Implementarea unei rețele inteligente (smart grid) pentru monitorizarea și gestionarea fluxurilor de energie;
−Investiții de 3,7 miliarde lei în următorii 5 ani, conform planului de dezvoltare pe 10 ani.
❖ Diversificarea serviciilor oferite clienților
Electrica își propune să introducă o gama variată de servicii pentru clienți B2B și B2C:
-Lansarea unor pachete pentru eficientă energetică, soluții pentru case inteligente și infrastructură pentru vehicule electrice;
-Extinderea regională pe cel puțîn o nouă piață până în 2030.
❖ Optimizare operațională
Se urmăresc direcții precum:
−Crearea unui program de management al performanței;
−Dezvoltarea unui sistem integrat de feedback pentru clienți;
−Implementarea soluțiilor de mentenanță predictivă prin tehnologii digitale.
❖ Digitalizare și securitate cibernetică
Electrica planifică digitalizarea majorității proceselor (80% până în 2030):
−Automatizarea interacțiunii cu clienții și utilizarea AI;
−Consolidarea securității cibernetice prin strategii integrate și utilizarea de tehnologii avansate.
❖ Dezvoltarea competențelor și retenția angajaților
Accentul cade pe:
−Programe de formare profesională și colaborări cu mediul academic;
−Realinierea culturii organizaționale pentru o mai bună armonizare cu valorile companiei.
❖ Practici ESG (Environmental, Social, Governance)
Electrica își intensifica eforturile în direcția sustenabilității:
−Reducerea amprentei de carbon și promovarea energiei regenerabile;
−Crearea unui mediu de lucru echitabil și implementarea inițiativelor comunitare;
−Adoptarea celor mai bune practici de guvernanță corporativă și implementarea unui program robust de etică.
Aceste măsuri demonstrează angajamentul Electrica pentru un viitor sustenabil, bazat pe inovație și eficienţă. În plus față de ariile de interes tradiționale, respectiv distribuția de energie electrică, furnizarea de energie electrică și gaze naturale și serviciile energetice, există un interes ridicat pentru dezvoltarea de activități noi, bazate pe tehnologie inovativă, continuând totodată monitorizarea și analiza oportunităților de creștere prin fuziuni sau achiziții. De asemenea, se urmărește o relație mai apropiată cu clienții, bazată pe dezvoltarea competențelor, dar și pe o ofertă de produse și servicii în linie cu nevoile acestora.
De asemenea, un rol important îl vor avea optimizarea funcțiilor suport IT&C și alinierea la trendurile și soluțiile specifice industriei. În acest context, dincolo de digitalizarea proceselor și integrarea lor în platforme informatice, sunt prevăzute în zona de distribuție dezvoltarea rețelelor inteligente, integrarea contoarelor inteligente în ritmul planului lor de implementare, suport pentru operaționalizarea prosumatorilor etc. În zona de furnizare, dezvoltarea unei interfețe prietenoase cu clienții, automatizarea proceselor de contractare, de raportare și facturare și de schimb de date cu toți distribuitorii din România sunt elemente critice susținute de IT&C în scopul asigurării unor avantaje strategice segmentelor de afaceri ale Grupului.
Se continuă îmbunătățirea cadrului de guvernanță corporativă, cu urmărirea îndeaproape a Planului de Acțiune pentru Guvernanță Corporativă stabilit împreună cu BERD încă din 2014. A fost aprobată înființarea Comitetului de guvernanță climatică și politici publice în vederea pregătirii cadrului necesar implementării unor inițiative care să contribuie la îndeplinirea obiectivului UE de zero emisii de gaze cu efect de seră până în 2050 și asigurarea rezilienței pe termen lung a societăților din cadrul Grupului, din perspectiva modificărilor structurale potențiale ale mediului de afaceri, ce decurg din schimbările climatice.
Referitor la planurile de dezvoltare, domnul Alexandru Chiriţă ne-a spus: “Planurile noastre de dezvoltare până în 2030 sunt bine definite și aliniate atât la nevoile sistemului energetic național, cât și la direcțiile europene privind tranziția verde. Vrem să consolidăm Electrica ca un jucător modern, sustenabil și orientat spre client. În primul rând, mizăm pe extinderea capacităților de producție din surse regenerabile. Avem în plan instalarea a 1.000 MW de capacitate solară și eoliană, precum și dezvoltarea unei capacități de stocare de până la 900 MWh. Aceste investiții sunt esențiale pentru creșterea flexibilității sistemului și pentru stabilitatea rețelei în contextul creșterii ponderii surselor verzi. Pe zona de distribuție, ne propunem să modernizăm rețeaua într-un ritm accelerat. Vizăm automatizarea completă a stațiilor de transformare și digitalizarea rețelei, astfel încât să avem cel puțin 70% din active retehnologizate până în 2030. Acest proces presupune și integrarea tehnologiilor de tip smart grid, pentru o monitorizare și control în timp real al fluxurilor de energie. Ne uităm și către client cu o abordare nouă. Vom diversifica gama de servicii oferite, de la soluții de eficiență energetică și produse smart home, până la infrastructură pentru mobilitate electrică. Avem ca obiectiv instalarea a 500 de puncte de încărcare pentru vehicule electrice și crearea unui ecosistem digital complet pentru clienții noștri, fie ei casnici sau industriali.
În paralel, investim masiv în digitalizare și optimizarea proceselor interne. Ne dorim ca 80% din procesele noastre de business să fie digitalizate și interconectate până în 2030, inclusiv prin implementarea unor sisteme avansate de analiză predictivă și management al performanței. De asemenea, lucrăm la îmbunătățirea interfeței digitale cu clientul, inclusiv prin integrarea inteligenței artificiale. Un alt pilon important este reprezentat de oameni. Punem un accent clar pe dezvoltarea profesională a angajaților noștri, pe retenție și pe atragerea noii generații de specialiști în energie. Vrem să formăm o cultură organizațională modernă, care să reflecte valorile noastre și să susțină adaptarea la noile realități din piață.
Nu în ultimul rând, vom continua să dezvoltăm și să implementăm standarde riguroase de sustenabilitate și guvernanță. Practici ESG precum reducerea amprentei de carbon, transparența în raportare și implicarea în comunități sunt parte integrantă din strategia noastră. Toate aceste direcții contribuie la obiectivul nostru principal: transformarea Electrica într-un furnizor complet de servicii energetice integrate, capabil să răspundă inteligent și responsabil provocărilor viitorului”.
Electrica a îndeplinit și chiar a depășit majoritatea indicatorilor-cheie stabiliți pentru 2024, precum profitul net, EBITDA și investițiile planificate, potrivit documentelor Electrica. Electrica a înregistrat un profit net consolidat de aproximativ 376,5 milioane RON în 2024, depășind cu 42,1% ținta stabilită în bugetul de început de an. Cu toate acestea, față de anul anterior (2023), profitul net a scăzut cu aproximativ 41,4%, de la peste 620 milioane RON la circa 363,5–364 milioane RON. Gradul de realizare al investițiilor a fost de aproximativ 112% față de planul aprobat pentru 2024. Fluxul net de numerar din exploatare a fost pozitiv, susținând stabilitatea financiară a Grupului.
Astfel, pe plan financiar, Electrica a depășit obiectivele interne, deși a înregistrat o scădere față de performanța raportată în anul precedent.
Conform Raportului de Remunerare pentru anul 2024, conducerea Electrica și-a îndeplinit indicatorii de performanță, iar remunerațiile au fost acordate în conformitate cu acești indicatori.
Despre îndeplinirea indicatorilor asumaţi prin Planul de Administrare, domnul Chiriţă ne-a declarat: “Îndeplinirea indicatorilor asumați prin Planul de Administrare reprezintă pentru noi nu doar un exercițiu de raportare, ci un reper clar al modului în care livrăm valoare sustenabilă, în linie cu așteptările acționarilor, ale autorităților și ale pieței. În ultimii ani, Grupul Electrica a demonstrat o capacitate constantă de a atinge și, în multe cazuri, de a depăși țintele asumate, chiar într-un context economic și energetic extrem de volatil. Pe zona financiară, am menținut un nivel solid al profitabilității operaționale, cu o perspectivă de creștere de peste 38% până în 2030, susținută de eficientizarea operațiunilor și extinderea activităților în producție și stocare de energie verde.
În ceea ce privește indicatorii de investiții, ne-am respectat angajamentele asumate față de Autoritatea Națională de Reglementare în Energie (ANRE), inclusiv prin realizarea planului de investiții în rețele în valoare de peste 3,7 miliarde de lei în următorii 5 ani, conform noii perioade de reglementare (PR5). Investițiile realizate au vizat în special modernizarea infrastructurii de distribuție, digitalizarea proceselor și implementarea de soluții smart grid.
Pe zona de guvernanță corporativă, ne-am menținut indicatorii de transparență, conformitate și responsabilitate, cu o raportare anuală riguroasă și politici clare în ceea ce privește managementul riscurilor, etica și integritatea.
În același timp, monitorizăm constant gradul de îndeplinire a indicatorilor non-financiari, în special cei care țin de sustenabilitate, ESG și satisfacția clienților. În 2023-2024, am implementat noi mecanisme de feedback și evaluare, care ne ajută să ne calibrăm acțiunile în mod continuu și să corectăm rapid eventualele deviații.
În concluzie, ne-am respectat în mod consecvent responsabilitățile asumate prin Planul de Administrare, iar rezultatele obținute confirmă o abordare riguroasă, echilibrată și orientată spre performanță pe termen lung. Acesta este angajamentul nostru față de acționari și față de toți partenerii noștri – să livrăm mai mult decât promitem, chiar și atunci când contextul este provocator”.
În Raportul Administratorilor pentru anul 2024 (conform OMFP), sunt menționate și realizări privind indicatorii nefinanciari, iar conducerea a făcut progrese notabile și în această zonă. Electrica a continuat implementarea strategiei de sustenabilitate, conform standardelor internaționale (GRI, TCFD etc.). „Compania a continuat să implementeze măsuri pentru reducerea impactului asupra mediului și promovarea responsabilității sociale”, potrivit datelor companiei.
Un indicator nefinanciar major a fost continuarea proiectelor de digitalizare: „Au fost derulate proiecte privind eficientizarea activităților prin digitalizare, optimizarea proceselor interne și integrarea platformelor IT”. Rezultatele acestor inițiative sunt raportate ca fiind în stadiu avansat.
Referitor la Guvernanța corporativă, s-au menținut mecanismele de control intern și audit, în linie cu standardele de guvernanță. Compania a funcționat în conformitate cu Codul de Guvernanță Corporativă al BVB. De asemenea, Electrica a continuat acțiunile CSR, cu implicare în educație, protecția mediului și sprijin comunitar.
Acțiunile Electrica au crescut, anul acesta, mai mult decât indicele sectorului energetic și mai mult…
"Am menținut un nivel solid al profitabilității operaționale, cu o perspectivă de creștere de peste…
Acțiunile Electrica (EL) au înregistrat o volatilitate semnificativă, în ultimii cinci ani, pe fondul modificărilor…
Profitul net consolidat înregistrat de Grupul ROMGAZ în semestrul I al anului 2025 a fost…
Veniturile și alte câștiguri consolidate ale Digi Communications au crescut cu 18% în T2 2025…
Mai multe echipaje de pompieri de seplasează, joi, la Centrala Nucleară de la Cernavodă, după…
This website uses cookies.
Read More