Monica Ivan, BRK Financial Group: Mă aștept să continue valul de listari și în 2022

Apetitul antreprenorilor pentru a apela la mecanismele de finanțare oferite de piața de capital este în creștere, deci mă aștept să continue valul de listari și în 2022, spune Monica Ivan, Director General BRK Financial Group.

“Listările din anul 2021 probabil ne duc spre aproximativ o listare la 2 săptămâni cu un ritm mult mai ridicat un ultimele 4 luni. Fără discuție, vom avea și în 2022 o activitate intensă în această zona”, ne-a transmis aceasta.

***

Cum caracterizați evoluția pieței de capital în 2021?

Monica Ivan: Cu toții suntem de acord că a fost un an al superlativelor și al recordurilor. După mulți ani, în care «comentam evoluția anului bursier» strict din prisma a două criterii cantitative (evoluția rulajelor și evoluția indicilor bursieri), care și anul trecut au avut evoluții foarte bune, în 2021 putem adauga câteva elemente de performanță pe care piața le-a livrat, care nu s-au regăsit în anii anteriori. Mă refer în primul rând la numărul listarilor, fie că vorbim de piața principala, fie că vorbim de AeRo și la consolidarea statutului de piață emergentă prin includerea a 5 noi companii indicii FTSE Russell.

Și totuși să revin la abordarea tradițională, să privim piața prin prisma evoluției indicilor, anul a fost foarte bun, cu o creștere de peste 30% în primele 11 luni, dacă privim evoluția prin intermediul unui indice de tip total return (mă refer la BET-TR), valoare care bate alte evoluții internaționale, unde randamentele absolute s-au situat în zona lui 20-25%.

Care au fost principalele evenimente care au influențat piața?

Monica Ivan: Fiecare segment a avut propriii catalizatori și merită abordată problema la nivel de segmente.

În ceea ce privește acțiunile de pe piața principală, avem pe de-o parte raportările financiare bune după un 2020, în care unele companii au fost afectate mai mult sau mai puțin, iar apoi în mod punctual cele 3 IPO-uri au influențat piața și suita de anunțuri privind promovarea unor companii autohtone în indicii internaționali, care au generat evoluții spectaculoase pentru acele acțiuni. După mulți ani, subiectul dividende nu mai ocupă un loc de top atunci când se vorbește despre acțiuni.

Dacă ne referim la acțiunile de pe AeRo, anul a început că din tun, cu câteva acțiuni care au deschis cu creșteri începând de la 4x până la 1-1,5x, ceea ce a deschis atât apetitul antreprenorilor, cât și pe cel al investitorilor pentru piața AeRo. Lucrurile s-au calmat în a doua jumătate a anului și părerea mea e că urmează o perioadă de consolidare.

Este remarcabilă frecvența listărilor de obligațiuni și titluri de stat, mereu am avut marfă proaspătă pe raft, dar în contextul raportărilor privind inflația am avut evoluții interesante. Cert este că yield-urile actuale la titluri de stat nu ajută la obținerea de randamente real-pozitive și majoritatea titlurilor de stat se tranzacționează sub valoarea nominală.

Nu în ultimul rând, vreau să trec în revistă segmentul produselor structurate, unde rulajele excepționale din anul 2020 s-au menținut. Practic atât în anul 2020, cât și în anul 2021, rulajele sunt de aproximativ 5 ori mai mari decât în 2019, cu mențiunea că dacă în 2020 climatul de volatilitate excesivă a impulsionat rulajele, în 2021 putem vorbi despre o creștere organică a acestui segment sau consolidare.

Ce estimări aveți pentru 2022 în privința evoluției BVB?

Monica Ivan: Nu văd nici un motiv ca actualul trend să se rupă, fie că vorbim despre evoluția cotațiilor la acțiuni, fie a rulajelor, fie a apetitului emitenților spre noi listari. Ceva dubii am în privința impactului inflației, mai ales că nivelul la care a ajuns depășește scenariile clasice, și nici nu prea există mecanisme ușor de implementat pentru a regla acest dezechilibru. Cred că în 2022, evoluția BVB va depinde foarte multe și de evoluțiile piețelor internaționale.

Ce așteptări aveți pentru 2022 în privința listarilor de companii private? Dar a emisiunilor de obligațiuni?

Monica Ivan: Apetitul antreprenorilor pentru a apela la mecanismele de finanțare oferite de piața de capital este în creștere, deci mă aștept să continue valul de listari. Listările din anul 2021 probabil ne duc spre aproximativ o listare la 2 săptămâni cu un ritm mult mai ridicat un ultimele 4 luni. Fără discuție, vom avea și în 2022 o activitate intensă în această zona.


Ce așteptări aveți privind evoluția dividendelor acordate de companiile listate, în 2022?

Monica Ivan: Nu mă aștept la nici o schimbare semnificativă față de ceea ce ne-am obișnuit, probabil doar în cazul băncilor ne putem aștepta să ne surprindă plăcut, în sensul în care a încetat perioada de restricție impusă de BCE în privința acordării de dividende de către bănci și este posibil să vedem dividende inclusiv din profitul unor ani anteriori. Dar, nu cred că vom mai vedea prea curând valori de 7-8% pentru randamentul mediu al dividendului cum se întâmpla în urmă cu 2-3 ani, în primul rând din cauza companiilor de stat, unde – unele marjele de profit și implicit profitul distribuibil s-a îngustat, iar unele dintre aceste companii se implică în proiecte ample de investiție și apetitul spre dividende va fi mai scăzut.