Rata de economisire la nivelul populației a crescut la nivelul maxim din perioada pandemiei (Andrei Rădulescu)

de Andrei Rădulescu

Cele mai recente evoluții ale indicatorilor macroeconomici exprimă faptul că populația a început să ajusteze comportamentul de consum în prima jumătate din 2025, într-un context caracterizat prin faza de maturitate din piața forței de muncă, persistența incertitudinilor la un nivel ridicat și procesul de consolidare fiscal-bugetară.

Astfel, volumul vânzărilor din comerțul cu amănuntul (variabilă proxy pentru consumul privat, principala componentă a PIB-ului din perspectiva cererii agregate) a crescut în al doilea trimestru din 2025 cu un ritm anual de doar 1,8%. Aceasta reprezintă cea mai slabă evoluție din ultimul trimestru al anului 2023.

Totodată, estimările econometrice elaborate utilizând datele Eurostat indică o evoluție a volumului vânzărilor din comerțul cu amănuntul din România cu un ritm anual inferior celui potențial, pentru prima oară din luna iulie 2024, aspect evidențiat în graficul de mai jos.

Această evoluție a fost determinată, în primul rând, de acumularea de semnale de deteriorare a climatului din sfera pieței forței de muncă. Astfel, pe de o parte, rata șomajului a înregistrat un nivel mediu de 5,9% în prima jumătate a anului curent, în creștere de la 5,3% în perioada similară a anului 2024. Estimările econometrice elaborate utilizând datele Eurostat indică poziționarea ratei șomajului pentru nivelul componentei tendință pentru a șaptea lună consecutiv în iunie 2025, după cum se poate observa în graficul de mai jos.

Totodată, dinamica anuală a salariului real (salariul mediu nominal net ajustat cu ritmul anual al prețurilor de consum) a decelerat pronunțat pe parcursul ultimelor luni, spre cel mai redus nivel din prima parte a anului 2023.

Pe de altă parte, persistența incertitudinilor la un nivel ridicat, coroborată cu implementarea de măsuri de consolidare fiscal-bugetară și cu semnalele de deteriorare a climatului din piața forței de muncă au determinat creșterea ratei de economisire la nivelul populației. În primul trimestru din 2025 acest indicator a înregistrat cel mai ridicat nivel din al doilea trimestru al anului 2020, de la începutul pandemiei coronarivus (cea mai severă criză sanitară pe plan mondial din ultimul secol), potrivit datelor Institutului Național de Statistică, aspect evidențiat în graficul 3 de mai sus. 

            Aceste evoluții exprimă perspective de decelerare pentru ritmul anual al consumului privat din România pe termen scurt, după ce în 2024 principala componentă a PIB-ului a înregistrat un avans anual de 6,0%, cel mai ridicat ritm de la redeschiderea economiei în 2021.

Un comportament de consum mai prudent al populației va contribui și la ajustarea deficitului balanței comerciale în perioada următoare, cu impact pozitiv pentru contribuția exportului net la ritmul anual de evoluție a activității economice.