Analiștii se așteaptă în mare parte la vremuri mai bune pentru piața bursieră anul viitor, dar există întotdeauna surprize și riscuri care ar putea răsturna perspectivele.
Strategii de la Morgan Stanley au semnalat trei astfel de schimbări care ar putea afecta piețele anul viitor, prezentând ceea ce cred ei că ar putea fi marile surprize ale anului 2026, potrivit Business Insider.
Banca este una dintre numeroasele de pe Wall Street care prevăd un alt an strălucit pentru acțiuni. În perspectivele sale pentru anul următor, a estimat că S&P 500 va urca cu încă 13% în 2026, datorită câștigurilor corporative puternice și unei „recuperări continue” care se va răspândi în întreaga economie americană.
„Un an fără surprize ar fi o surpriză în sine”, a scris o echipă condusă de Matthew Hornbach într-o notă către clienți săptămâna trecută.
Iată primele trei surprize pe care banca le are în vedere în 2026.
1. O creștere a productivității fără șomaj
Economia SUA ar putea vedea o „creștere a productivității fără șomaj”, o versiune supraalimentată a unei „recuperări fără șomaj” care apasă asupra inflației și deschide ușa către mai multe reduceri ale ratelor dobânzilor de către Fed.
În acest scenariu, o piață a muncii din SUA care slăbește ar ajuta la menținerea unui control asupra creșterii salariilor și a inflației, în timp ce accelerarea productivității ajută la menținerea creșterii constante, a scris Hornbach. Într-un astfel de scenariu, inflația de bază ar putea scădea sub 2%, a estimat el.
„Această dezinflație determinată de ofertă lasă Fed-ului spațiu de a reduce ratele dobânzilor de politică monetară într-un teritoriu acomodativ, fără ca investitorii să se îngrijoreze de o reaccelerare inflaționistă indusă de politici”, a spus el, adăugând că ar putea, de asemenea, să calmeze anxietatea investitorilor cu privire la deficitele în creștere din SUA.
Creșterea productivității muncii pare deja să fie în creștere. Producția pe oră în rândul tuturor lucrătorilor din domeniul afacerilor neagricole a crescut la 3,3% față de anul precedent în al doilea trimestru, față de scăderea anuală de 1,8% din trimestrul precedent, arată datele Departamentului Muncii.
Investitorii prevăd, de asemenea, un ritm mai ambițios pentru reducerile ratelor dobânzilor anul viitor decât a proiectat oficial banca centrală. Oficialii Fed au prevăzut o singură reducere pentru 2026, deși investitorii prevăd o probabilitate de 72% ca ratele dobânzilor să încheie anul mai mici, potrivit instrumentului CME FedWatch.
2. Paradigmele acțiuni-obligațiuni se schimbă din nou
Prețurile acțiunilor se tranzacționează de obicei invers prețurilor obligațiunilor, deoarece o scădere a activelor de risc îi determină pe investitori să caute siguranță în obligațiuni.
Această dinamică s-a schimbat complet în 2025, prețurile acțiunilor și obligațiunilor crescând constant pe tot parcursul anului. Acest lucru se datorează parțial faptului că acțiunile au fost prinse într-un regim de tip „veștile proaste sunt vești bune” în ultima vreme, a declarat Morgan Stanley, referindu-se la modul în care datele economice slabe au fost pozitive pentru acțiuni, deoarece au stârnit optimism din partea investitorilor cu privire la reducerile ratelor dobânzilor Fed.
Dar această dinamică s-ar putea inversa din nou dacă inflația scade la ținta Fed anul viitor, au spus ei. Obligațiunile de trezorerie americane sunt văzute atât ca un refugiu sigur, cât și ca o protecție împotriva inflației.
„Având în vedere așteptările inflaționiste la nivelul țintei – și cu riscul de a scădea sub aceasta – o revenire la principiul «rău este rău» pentru activele riscante readuce calitățile de acoperire obligațiunilor de trezorerie, care le-au transformat într-un balast în portofoliile investitorilor pe parcursul inflației scăzute înregistrate în perioada de două decenii anterioară pandemiei”, au scris Martin Tobias și Eli Carter, doi strategi ai băncii.
3. Prețurile mărfurilor și energiei cresc vertiginos
Mărfurile, inclusiv energia, s-au bucurat de o creștere puternică în 2025 și s-ar putea îndrepta spre o repetare în 2026. Acest lucru se datorează unei serii de evenimente care ar putea provoca „erupția” prețurilor mărfurilor, au speculat strategii:
Fed continuă să reducă ratele dobânzilor, în timp ce alte bănci centrale majorează ratele. Acest lucru face ca dolarul american să fie mai puțin atractiv în raport cu alte monede din întreaga lume, reducând valoarea dolarului american.
Un dolar mai ieftin și stimulentele contribuie la o redresare economică în China, unul dintre cei mai mari producători și consumatori de pământuri rare și metale prețioase din lume. Națiunea este, de asemenea, unul dintre cei mai mari consumatori de energie din lume.
„Dolarul mai slab și consumul puternic din China împing prețurile energiei – inclusiv benzina, care se află în prezent sub minimele ultimilor 5 ani – la noi maxime”, a declarat banca.
Analiștii se așteaptă, în general, ca 2026 să fie un an pozitiv pentru prețurile energiei și ale mărfurilor în ansamblu, datorită unor factori precum oferta limitată, cererea în creștere din cauza comerțului cu inteligență artificială și apetitul crescut pentru activele refugiu.
Aurul, un astfel de refugiu, a depășit 4.400 de dolari pentru prima dată luni, înregistrând un nou record. Metalul a crescut cu aproape 70% în acest an, urmând să încheie cea mai bună performanță anuală din 1979.
Argintul și cuprul, ambele metale aflate în centrul comerțului cu inteligență artificială, au atins, de asemenea, noi maxime istorice în această săptămână.
| Știri BVB