• Obiectivele de reprezentare nu se confundă cu obligația de raportare
• Noile reguli privind echilibrul de gen în conducerea companiilor (transpunerea Directivei (UE) 2022/2381) nu se aplică tuturor societăților listate
Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF) consolidează mecanismele de monitorizare a guvernanței corporative printr-un proiect de colectare și analiză standardizată a datelor privind companiile listate. În primul an de aplicare a regulilor privind echilibrul de gen, ASF a identificat 29 de societăți tranzacționate pe piața reglementată care intrau efectiv sub incidența prevederilor introduse prin Legea nr. 11/2025.
Directiva (UE) 2022/2381 urmărește creșterea reprezentării persoanelor subreprezentate în organele de conducere ale societăților cotate, prin obiective cantitative, obligații de transparență şi măsuri de raportare. România a transpus prevederile Directivei în legislația națională prin intermediul Legii nr. 11/2025 pentru modificarea şi completarea Legii nr. 24/2017 privind emitenții de instrumente financiare şi operațiuni de piață. Aceste prevederi au intrat în vigoare începând cu 15 martie 2025.
Reglementarea nu se aplică automat tuturor companiilor listate. Pentru a intra în sfera acestor prevederi, o societate trebuie, cumulativ, să fie admisă la tranzacționare pe o piață reglementată și să nu fie microîntreprindere, întreprindere mică sau mijlocie. În ceea ce privește dimensiunea, legea vizează societățile cu mai mult de 250 de angajați și care depășesc pragul de 50 de milioane de euro cifră de afaceri anuală sau pragul de 43 de milioane de euro total bilanțier.
Pe baza acestor criterii, la primul ciclu de raportare, respectiv în 2025, dintr-un total de 82 societăți eligibile, ASF a identificat un număr de 29 de societăți tranzacționate pe piața reglementată care intrau sub incidența prevederilor specifice care vizează consolidarea echilibrului de gen.
„În această etapă, ASF a acordat o atenție importantă dialogului cu emitenții și clarificării situațiilor concrete apărute în aplicarea noilor prevederi. Am urmărit să existe o înțelegere cât mai uniformă a cerințelor și să sprijinim companiile în procesul de conformare și raportare“, a declarat Gabriel-Ioan Avrămescu, prim-vicepreședintele ASF.
- 19,88% din pozițiile de conducere sunt ocupate de femei
Datele colectate de autoritate arată că femeile ocupau 19,88% din totalul pozițiilor de conducere ale celor 29 de companii. Ponderea era de 20,91% în pozițiile neexecutive și de 13,04% în pozițiile executive.
În ceea ce privește obiectivele de reprezentare prevăzute de lege, 4 dintre cele 29 de companii, respectiv 13,79%, au atins pragul de 40% pentru membrii sexului subreprezentat în pozițiile de administrator neexecutiv. Tot 4 companii (13,79%) au atins obiectivul de 33% pentru totalul posturilor de administrator, executivi și neexecutivi.
„Pentru activitatea de supraveghere, este esențial ca informațiile transmise să fie clare, corecte și complete. Numai pe baza unor date de calitate putem face comparații relevante în timp, putem identifica evoluțiile din piață și putem fundamenta corespunzător măsurile de supraveghere“, a explicat prim-vicepreședintele ASF.
- Obiectivele de reprezentare nu se confundă cu obligația de raportare
Atingerea acestor praguri trebuie diferențiată de obligația de raportare către ASF. Cadrul legal nu califică, în sine, neatingerea obiectivelor de reprezentare drept contravenție și nu stabilește un mecanism de sancționare pentru faptul că o companie nu a ajuns la unul dintre pragurile prevăzute de lege. Obligația sancționabilă este cea privind transparența și raportarea informațiilor solicitate de autoritate.
Astfel, art. 146 alin. (1) lit. e) din Legea nr. 24/2017 prevede sancțiuni pentru nerespectarea obligațiilor prevăzute la art. 109^5 și 109^6, care vizează, între altele, raportarea informațiilor privind reprezentarea de gen și măsurile adoptate de societăți. Legea nu stabilește însă un termen în care ASF trebuie să aplice sancțiunea în cazul în care constată lipsa raportării. Până în prezent, ASF nu a aplicat sancțiuni contravenționale în temeiul acestor prevederi.
Distincția este relevantă și pentru interpretarea datelor privind cele 29 de companii: raportarea către ASF este o obligație legală, în timp ce atingerea obiectivelor de reprezentare este o cerință de diligență care trebuie analizată inclusiv în contextul regulilor privind noile numiri de administratori și al prevederilor tranzitorii referitoare la mandatele aflate deja în derulare.
- 38 de societăți au raportat în primul an, inclusiv unele care nu erau obligate
În 2025, 38 de societăți au transmis la ASF și, în anumite situații, au publicat pe website-ul BVB, rapoarte dedicate privind reprezentarea din perspectiva genului în organele de conducere. Dintre acestea, 29 au fost identificate de ASF ca intrând efectiv sub incidența obligațiilor legale, în urma aplicării criteriilor privind admiterea la tranzacționare și dimensiunea societății. Cu alte cuvinte, unele societăți au transmis raportări din proprie inițiativă, deși nu aveau obligația legală de a face acest lucru. ASF arată că, pe de-o parte, situația trebuie privită și în contextul în care 2025 a fost primul an de aplicare a noilor reguli și de raportare către autoritate, iar pe de altă parte, că există emitenți care au înțeles să realizeze un demers de conformare voluntară.
ASF a menținut în 2025 un dialog constant cu emitenții, inclusiv prin întâlniri generale și individuale și prin corespondență, pentru clarificarea obligațiilor de conformare și raportare. Autoritatea arată că aceste demersuri au fost necesare într-un domeniu nou, în care atât companiile, cât și supraveghetorul au trecut prin primul ciclu complet de raportare.
Pentru anul 2026, până la termenul de 15 iulie, 21 de societăți au transmis ASF rapoarte dedicate. Autoritatea precizează că procesul de evaluare continuă, deoarece informațiile prevăzute de lege pot fi incluse și în alte raportări ale emitenților, inclusiv în raportul anual. Astfel, numărul de 21 de raportări dedicate nu reprezintă, în această etapă, numărul final al societăților care și-au îndeplinit obligația de raportare pentru 2026. ASF analizează în prezent și informațiile transmise integrat, pentru a stabili situația completă aferentă celui de-al doilea ciclu de raportare.
- ASF pregătește un sistem integrat de monitorizare a guvernanței
Cele două cicluri de raportare, respectiv 15 iulie 2025 și 15 iulie 2026, au relevat nevoia de a stabili elemente suplimentare de ghidaj pentru societățile raportoare pentru a asigura calitatea, claritatea și comparabilitatea informațiilor furnizate. Astfel, ASF are în vedere consolidarea mecanismelor de monitorizare a guvernanței corporative prin demararea unui proiect amplu de colectare și analiză standardizată a datelor privind companiile listate.
În acest sens, Autoritatea dezvoltă structuri standardizate de date care urmează să permită realizarea unor rapoarte periodice de guvernanță corporativă. Scopul este ca informațiile provenite din supraveghere să fie utilizate și pentru analiza tendințelor de piață și pentru consolidarea componentei preventive a activității ASF. Potrivit autorității, mecanismele de colectare, analiză și procesare a informațiilor pot completa instrumentele clasice de supraveghere, care au în general un caracter reactiv.
„Vrem ca informația colectată prin activitatea de supraveghere să fie folosită mai eficient. Un sistem standardizat de colectare ne permite să comparăm datele în timp, să vedem unde apar evoluții relevante și să avem o imagine mai clară asupra modului în care se schimbă practicile de guvernanță ale emitenților. De asemenea, acest sistem va permite întocmirea de analize și evaluări care vizează aspectele de guvernanță corporativă, ce vor fi incluse în cadrul unor rapoarte integrate publicate de ASF. În felul acesta, supravegherea poate avea un rol mai pronunțat de prevenție și de orientare a pieței către bune practici“, a arătat Gabriel-Ioan Avrămescu.
Aceste rapoarte integrate vor include o serie întreagă de informații legate de guvernanța corporativă, inclusiv informații cu privire la societățile tranzacționate pe o piață reglementată care au atins obiectivele prevăzute de lege legate de consolidarea echilibrului de gen. ASF nu a publicat încă lista acestor societăți. Autoritatea explică faptul că legislația nu stabilește un termen-limită pentru publicarea ei și că informațiile sunt în proces de verificare, agregare și procesare.
În acest proces, ASF urmărește și standardizarea informațiilor transmise de emitenți, astfel încât datele privind structura organelor de conducere să poată fi analizate unitar și comparate în timp.
„Unul dintre obiectivele proiectului este să dezvoltăm într-o mai mare măsură ramura preventivă a actului de supraveghere. Astfel, avem în vedere un proces care va presupune o etapă de colectare de informații individuale, standardizate, de la societăți, urmând ca ulterior acestea să fie analizate și procesate, respectiv valorificate în mod integrat, prin realizarea unor rapoarte agregate la nivel de piață, care să permită evaluări comparative generale. În acest moment, suntem în etapele finale ale procesului de standardizare, urmând ca un chestionar să fie transmis emitenților pentru a fi completat. Este un proces pe care îl construim gradual, pornind de la experiența acumulată în materia guvernanței corporative, inclusiv a primelor două cicluri de raportare în ceea ce privește consolidarea echilibrului de gen“, a declarat Răzvan Popp, șef Serviciu Transparență și Raportări Emitenți din cadrul ASF.
- Raportarea către Comisia Europeană și următorul ciclu de monitorizare
În ceea ce privește raportarea către Comisia Europeană, ASF a transmis la 29 ianuarie 2026 raportul privind punerea în aplicare a dispozițiilor privind echilibrul de gen, în formatul standardizat solicitat de Comisie. Ulterior, au fost comunicate ajustări privind datele transmise inițial. Cadrul legal prevede că dispozițiile privind obiectivele de echilibru de gen se aplică în relație cu noi numiri de administratori și nu afectează contractele de mandat aflate deja în vigoare. Acest element este relevant pentru interpretarea evoluției reprezentării de gen în pozițiile de conducere, întrucât modificarea indicatorilor se produce pe măsură ce au loc noi numiri.
Pentru ASF, monitorizarea echilibrului de gen este astfel inclusă într-un demers mai larg de consolidare a supravegherii guvernanței corporative, prin colectarea structurată a datelor, dialogul cu emitenții, analiza comparabilă a informațiilor și dezvoltarea unor instrumente care să permită o intervenție mai bine fundamentată atunci când situația o impune.
| Știri BVB