Economiile lider ale Europei au încheiat un an turbulent cu o dinamică slabă, potrivit noilor date de marți, care au arătat semne slabe de redresare, chiar dacă regiunea a reușit să reziste impactului sancțiunilor comerciale impuse de președintele american Donald Trump, potrivit Reuters.
Economia zonei euro, formată din 20 de țări, a rezistat mai bine decât se preconiza, compensând o parte din încetinirea creată de scăderea exporturilor ca urmare a creșterii tarifelor americane și consolidând pariurile că Banca Centrală Europeană a terminat reducerea ratelor dobânzilor.
Dar rezistența nu este același lucru cu sănătatea bună. Creșterea economică rămâne cu puțin peste 1%, cheltuielile gospodăriilor fiind în continuare prudente, iar nivelul ridicat al datoriei publice frânând cheltuielile.
PMI TRAS ÎN JOS DE GERMANIA
Această situație mixtă a fost evidentă în ultimele date PMI (Indicele Managerilor de Achiziții) care au arătat că creșterea activității economice a încetinit mai mult decât se aștepta la sfârșitul anului, pe fondul accentuării contracției din sectorul manufacturier, în special în Germania, în timp ce creșterea din sectorul serviciilor a încetinit.
Versiunea preliminară a indicelui compozit HCOB Purchasing Managers’ Index (PMI) pentru zona euro a încetinit până la un minim de trei luni de 51,9 în decembrie, sub așteptări, deoarece o scădere majoră a producției germane a compensat îmbunătățirea din Franța.
„În ansamblu, această valoare corespunde în continuare unei creșteri decente a PIB-ului pentru zona euro în al patrulea trimestru al anului 2025”, a declarat economistul ING Bert Colijn despre sondajul de afaceri, realizat de S&P Global.
Nuanțând această imagine, sondajul ZEW, publicat tot marți, a arătat că moralul investitorilor germani a crescut mai mult decât se aștepta în această lună, în timp ce excedentul comercial al zonei euro a scăzut doar marginal față de luna precedentă, rămânând la un nivel relativ ridicat în octombrie.
În Marea Britanie, în afara Uniunii Europene, întreprinderile au raportat un nou impuls, parțial datorită dispariției incertitudinii cu privire la planurile fiscale ale guvernului, care includ creșteri de impozite în valoare de 26 de miliarde de lire sterline.
Este puțin probabil ca acest impuls să împiedice Banca Angliei să reducă joi ratele cu încă 25 de puncte de bază, mai ales după ce alte date publicate marți au arătat o încetinire a pieței muncii.
BCE A TERMINAT REDUCEREA RATELOR
Sarcina Băncii Centrale Europene este mai clară, mai ales că alți indicatori au prezentat o imagine destul de optimistă.
Creșterea economică s-a dovedit mai bună decât se aștepta în ultimul trimestru, piața muncii rămâne restrânsă, iar datele concrete privind producția industrială au fost mai bune decât sugerează sondajele, toate indicând o creștere modestă.
Președinta BCE, Christine Lagarde, a declarat deja că dinamica depășește așteptările și că noile prognoze de joi vor fi revizuite în sens pozitiv.
Costurile energiei sunt, de asemenea, în scădere bruscă, îmbunătățind condițiile comerciale ale blocului, stimulând creșterea economică globală și oferind o oarecare ușurare industriei, un mare importator de costuri energetice.
Știrile au fost atât de optimiste încât investitorii exclud orice posibilitate de reducere suplimentară a ratei dobânzii BCE în 2026 și majoritatea pariază acum că următoarea mișcare a ratei va fi o creștere, chiar dacă aceasta este încă destul de îndepărtată.
Creșterea cheltuielilor guvernamentale ale Germaniei a susținut, de asemenea, această poveste, deoarece economiștii se așteaptă ca investițiile în apărare și infrastructură să înceapă să se reflecte în curând în datele concrete.
„Încă credem că dovezile indică un impact semnificativ asupra creșterii, chiar și în condiții de ipoteze conservatoare”, a declarat Felix Huefner, economist la UBS Investment Bank.
„Ne așteptăm ca acest pachet să stimuleze creșterea PIB-ului cu (aproximativ) 60 de puncte de bază în fiecare an din 2026 și 2027”, a spus Huefner. „Unele semne preliminare ale creșterii cheltuielilor sunt deja vizibile.”
| Știri BVB