Europa are nevoie de accelerarea implementării măsurilor deja lansate după incidența crizei financiare, inclusiv definitivarea Uniunii Bancare și realizarea Uniunii Piețelor de Capital

Autor: Andrei Rădulescu

În această săptămână Davos a găzduit a 55-a ediție a Forumului Economic Mondial, tema din acest an fiind Colaborare în Era Inteligenței, într-un context dominat, mai mult ca oricând, de anvergura politică, date fiind debutul Administrației Trump II în Statele Unite (prima economie a lumii) și persistența tensiunilor geo-politice la un nivel ridicat pe mapamond.

De altfel, Președintele Africii de Sud (țara care deține Președinția G-20 în 2025) a subliniat că provocările acestui secol (modificări climatice, pandemii, terorism, sărăcie, inteligență artificială, etc) se pot adresa eficient doar prin forme de cooperare și colaborare, care să fie benefice pentru toți actorii implicați.

Totodată, Președintele statului Singapore a atras atenția cu privire la faptul că economia mondială se îndreaptă către un joc cu sumă nulă și a evidențiat importanța implementării de măsuri pentru consolidarea optimismului și evitarea fragmentării între blocurile economice ale lumii, menționând unul din principiile Conferinței de la Bretton Woods din 1944 – prosperitatea este indivizibilă.

În acest context, Vice-Premierul Chinei a subliniat faptul că nu există câștigători ai confruntărilor comerciale și a atras atenția cu privire la importanța cooperării între țări și din perspectivele științifică și inovare tehnologică, pentru un proces de globalizare care să fie pozitiv pentru toate statele lumii. Reprezentatul celei de-a doua economii a lumii (cu o dimensiune nominală de peste 18 mii de miliarde de dolari în 2024) a reiterat importanța accelerării implementării politicilor pentru tranziția la energia verde și în direcția dezvoltării sustenabile, prin dialog și parteneriat.

Directorul General al Fondului Monetar Internațional (FMI) Kristalina Georgieva s-a referit la amplele transformările din tehnologie (inclusiv inteligența artificială) (capitalul migrează rapid spre sectoarele care fac diferența, din punct de vedere al perspectivelor de evoluție pe termen mediu), dar și la nivelul politicilor economice (formele de concurența și cooperare între țările lumii, din perspectiva fluxurilor comerciale și fluxurilor de capital internaționale).

Pe de altă parte, d-na Kristalina Georgieva a atras atenția cu privire la divergența dintre performanța economiei și unda de optimism din SUA (susținută de creșterea productivității, în contextul investițiilor masive în tehnologie și resurselor abundente de energie) și ritmul lent de evoluție a activității economice și pesimismul din Uniunea Europeană. Decalajul (în intensificare în ultimii ani, aspect reflectat în graficul următor) poate fi explicat și din perspectiva culturală – America se axează pe promovarea încrederii, iar Europa pe modestie.

 Cel mai probabil, economia SUA va continua să evolueze cu un ritm anual ridicat pe termen scurt (posibil peste cel potențial), pe fondul accesului rapid la fluxuri relativ ieftine de capital (care stimulează spiritul antreprenorial și creativitatea) și perspectivelor de reducere a gradului de reglementare de către Administrația Trump II. În acest context, noi oportunități de dezvoltare vor fi finanțate de fluxurile de capital, iar economia SUA va fi mai rezistentă la provocările din sfera fiscal-bugetară.

Pe de altă parte, economia Uniunii Europene traversează o perioadă dificilă, caracterizată de Președintele Băncii Centrale Europene drept o amenințare la adresa existenței regiunii. Cu toate acestea, doamna Christine Lagarde a atras atenția cu privire la aspectele pozitive, din punct de vedere structural, care pot determina o alocare mai puternică de fluxuri de capital spre regiune în trimestrele următoare (mai ales în contextul deciziilor recente de politică economică din SUA, inclusiv cele privind eliminarea unor măsuri din Programul de reducere a inflației): nivelul redus al ponderii datoriei publice în PIB (aproximativ 80% în Zona Euro, nucleul dur al Uniunii Europene); ponderea scăzută a deficitului bugetar în PIB (circa 3% în Uniunea Monetară Europeană); convergența inflației către nivelul țintit de banca centrală (prețurile de consum au urcat cu un ritm anual de 2,4% în Zona Euro în decembrie 2024); nivelul redus al costurilor de finanțare, cel puțin din perspectiva comparativă cu SUA (3% este rata de dobândă de politică monetară în regiune, mai mică comparativ cu cea de peste ocean); gradul înalt de economisire din regiune; nivelul ridicat al talentului uman din Europa.

Europa are însă nevoie de accelerarea implementării măsurilor deja lansate după incidența crizei financiare, inclusiv definitivarea Uniunii Bancare și realizarea Uniunii Piețelor de Capital, aspect subliniat și de reprezentantul BlackRock (Larry Fink).

În acest context, reprezentanta instituției financiare internaționale, cu sediul la Washington, a atras atenția cu privire la faptul că economia mondială trebuie să beneficieze de oportunitățile induse de aceste transformări, mai ales de cele care contribuie la redinamizarea factorului total de productivitate, cu impact pozitiv pentru dinamica anuală a ritmului potențial de creștere economică, atât în țările dezvoltate, cât și la nivelul statelor emergente și în dezvoltare.

Cel mai așteptat discurs de la Davos din ianuarie 2025 a fost al Președintelui SUA (economia care generează aproximativ 30 de mii de miliarde de dolari în prezent), recent instalat la Casa Albă (pe 20 ianuarie, ziua în care a început Forumul de la Davos). Pe de o parte, Donald Trump a subliniat planurile de reducere a fiscalității și de diminuare a gradului de reglementare în SUA în perioada următoare. Pe de altă parte, Președintele SUA a avertizat că va utiliza din plin barierele tarifare comerciale în perioada mandatului, pentru a încuraja producția în economia americană.

Președintele Comisiei Europene a evidențiat perspectiva implementării de măsuri pentru ameliorarea competitivității internaționale, redinamizarea parteneriatelor internaționale și consolidarea angajamentului pentru dezvoltare sustenabilă în Uniunea Europeană.

Nu în ultimul rând, Președintele Confederației Elvețiene în acest an a subliniat faptul că generarea de prosperitate în formă sustenabilă este dependentă de funcționarea eficientă a pieței, reguli corecte și transparente și disciplină fiscal-bugetară, în convergență cu trinitatea acestei țări alpine: adevăr, dragoste și pace.