JPMorgan a crescut previziunile de incapacitate de plată pentru piețele emergente globale cu randament ridicat, în mare parte din cauza temerilor tot mai mari de contagiune din sectorul imobiliar al Chinei din cauza Country Garden, potrivit CNBC.
Banca de investiții cu sediul în SUA și-a crescut prognoza globală pentru 2023 la 9,7% de la 6% într-o notă din 15 august. Banca și-a crescut, de asemenea, prognoza pentru rata de nerambursare pentru titlurile cu randament ridicat în Asia la 10% de la 4,1% – această cifră scade la doar 1% , dacă imobiliarul din China este exclus.
JPMorgan se așteaptă ca proprietățile din China să reprezinte aproape 40% din toate incapacitățile de plată în 2023, urmate de 35% din partea companiilor ruse și 12% din partea emitenților brazilieni.
Amploarea creșterii evaluării riscului de nerambursare de către JPMorgan subliniază temerile că o incapacitate de plată a datoriei Country Garden va avea un efect de influență mult mai larg asupra sectorului imobiliar chinez și asupra economiei în general.
Country Garden are un portofoliu mult mai mare și mai larg de dezvoltări imobiliare decât China Evergrande Group, care a intrat în default în 2021 și a anunțat un program de restructurare a datoriilor offshore în martie.
Represiunea datoriei imobiliare din China
Sectorul imobiliar chinez s-a tulburat din 2020, când Beijingul a lansat politica „celor trei linii roșii”, menită să rezolve bula imobiliară uriașă, care se crease de zeci de ani. China a avut un dublu obiectiv: diminuarea dependenței excesive a economiei de sectorul imobiliar și reprimarea speculațiilor. Anii de creștere exuberantă au dus la construirea de orașe fantomă în care oferta a depășit cererea, deoarece dezvoltatorii căutau să valorifice dorința de a avea o locuință și de a investi în proprietate.
„Politica celor trei linii roșii” a Chinei indica trei condiții specifice de bilanț pe care dezvoltatorii trebuie să le îndeplinească dacă doresc să-și asume mai multe datorii. Regulile impuneau dezvoltatorilor să-și limiteze datoria în raport cu fluxul de numerar, activele și nivelurile de capital ale companiei.
Represiunea autorităților chineze a afectat creșterea, deoarece sectorul imobiliar reprezintă direct și indirect până la o treime din activitatea economică pentru a doua cea mai mare economie a lumii.
Miercuri, datele oficiale au arătat că prețurile locuințelor noi din China au scăzut pentru prima dată în acest an în iulie, scăzând cu 0,2% față de iunie 2023 și cu 0,1% față de un an mai devreme, potrivit calculelor Reuters bazate pe datele Biroului Național de Statistică. Acesta este cel mai recent raport dintr-un șir de date slabe care indică o creștere slăbită și care duc la solicitări de sprijin politic.
Country Garden, care a fost unul dintre cei mai mari dezvoltatori ai Chinei, are de făcut până la începutul lunii septembrie plăți pentru cupoane pe care le-a ratat pe 7 august. Săptămâna trecută, a suspendat, de asemenea, tranzacționarea a 11 obligațiuni interne și a emis un avertisment că se așteaptă să înregistreze o pierdere anualizată pe jumătate de an de până la 55 de miliarde de yuani (7,5 miliarde de dolari).
În aceeași notă, JPMorgan a spus că o incapacitate de plată a Country Garden ar putea adăuga 9,9 miliarde de dolari la valoarea de nerambursare corporativă cu randament ridicat de pe piețele globale emergente, ducând volumul total de neplăți pentru sectorul imobiliar chinez la 17 miliarde de dolari în 2023.
Potrivit JPMorgan, peste 100 de miliarde de dolari din datoriile chinezești cu titluri de proprietate au intrat în plată în ultimii doi ani și jumătate. Înainte de Country Garden, sectorul imobiliar al Chinei a acumulat deja 109 miliarde de dolari în situații de nerambursare de la începutul anului 2021, ceea ce reprezintă 94% din totalul incapacităților de plată din Asia în acea perioadă.
JPMorgan și-a ridicat, de asemenea, prognoza privind rata de nerambursare pentru America Latină la 7,1% de la 6,6%, după ce compania braziliană Odebrecht Engenharia e Construcao pare să înceapă o nouă rundă de restructurare a datoriilor care ar putea afecta 1,9 miliarde de dolari în obligațiuni denominate în dolari.
Banca și-a ridicat prognoza de nerambursare pentru Europa emergentă la 23,4% de la 15,7%, pentru a reflecta includerea neplății obligațiunilor corporative rusești, care au fost în mare parte „tehnice”, deoarece sancțiunile din războiul Rusiei în Ucraina au împiedicat firmele să primească plăți de obligațiuni către investitorii internaționali.
| Știri BVB