Evoluția pieței de capital în primul trimestru din 2026 poate fi caracterizată ca fiind una excepțională, atât din perspectivă absolută, cât și în context istoric, apreciază Monica Ivan, Director Strategie, Dezvoltare și Guvernanță Corporativă BRK Financial Group.
Indicele reprezentativ al BVB, BET, a urcat cu 13,71%, în primele trei luni, în timp ce indicele sectorului energetic BET-NG a crescut cu 14,49%.
În termeni procentuali, indicele BET Total Return (care reflectă atât evoluția prețurilor companiilor componente, cât și dividendele oferite de acestea) a înregistrat o creștere de peste 13,5%, ceea ce plasează acest trimestru pe locul al doilea în clasamentul celor mai bune prime trimestre de la introducerea indicelui, în 2014, subliniază Monica Ivan: “Singura performanță superioară rămâne cea din primul trimestru al anului 2021, când creșterea a fost de aproximativ 14,1%. Din perspectivă statistică, asistăm la un fenomen fără precedent: patru trimestre consecutive în care piața a înregistrat creșteri de minimum 10%, măsurate prin evoluția indicelui BET Total Return. Acest tip de consistență indică nu doar un moment favorabil, ci și o schimbare de dinamică în percepția investitorilor asupra pieței locale.”
Principalele evenimente care au influențat evoluția pieței de capital în primul trimestru din 2026 pot fi delimitate în două etape distincte, a mai spus directorul BRK: “Prima parte a anului, până în data de 24 februarie 2026, a fost caracterizată de un ritm accelerat de creștere, piața atingând un maxim anual corespunzător unui avans de peste 21%. Contextual, evoluția a fost una efervescentă, principalul catalizator fiind reprezentat de intrările consistente de capital. Acestea au venit atât direct din partea investitorilor, cât și indirect, prin intermediul fondurilor mutuale de acțiuni sau mixte, care au direcționat fluxuri importante către piață. Pe plan macroeconomic, stabilizarea climatului politic și perspectiva unui deficit bugetar controlabil au contribuit la consolidarea încrederii investitorilor, oferind un fundal favorabil pentru această performanță solidă a pieței de capital. Ulterior, după atingerea acestui vârf, piața a intrat într-o fază de corecție, caracterizată de volatilitate ridicată și o tendință descendentă. Principalul factor declanșator a fost creșterea tensiunilor geopolitice, în special escaladarea conflictului din Iran, care a amplificat aversiunea la risc la nivel global. Acest context a determinat o recalibrare rapidă a pozițiilor investitorilor și a generat fluctuații semnificative în cotațiile bursiere, inclusiv pe piața locală.”
În cadrul indicelui BET, cele mai mari creșteri au fost înregistrate de Premier Energy (45,98%), Cris-Tim (34,32%), Transgaz (29,74%), în primul trimestru.
Întrebată de a stat la baza acestor aprecieri, Monica Ivan ne-a spus: “Aprecierile înregistrate de emitenții din topul creșterilor au avut la bază factori diferiți, specifici fiecărei companii, ceea ce confirmă o piață tot mai selectivă, în care performanța individuală contează mai mult decât trendul general.
În cazul Premier Energy, principalul motor al creșterii a fost efectul de bază. Anterior aprecierii, compania se tranzacționa la multipli foarte atractivi, chiar dificil de justificat în raport cu perspectivele sale fundamentale. Ulterior, această subevaluare a fost corectată în contextul unor rezultate financiare în creștere spectaculoasă. Din punct de vedere tehnic, este relevant faptul că acțiunea a traversat o perioadă de stagnare, cauzată de o presiune consistentă la vânzare din partea unui investitor institutional – care și-a finalizat procesul de lichidare la începutul trimestrului IV 2025.
Pentru Cris-Tim Family Holding, evoluția este strâns legată de efectul post-IPO. Interesul foarte ridicat din ofertă, reflectat inclusiv prin suprasubscriere, sugerează că o parte dintre investitorii instituționali nu au reușit să obțină alocările dorite. Ulterior listării, aceștia au acumulat din piața secundară, inclusiv din acțiunile inițial deținute de retail – aspect vizibil și în dinamica structurii acționariatului. În paralel, s-a manifestat un dezechilibru clasic de piață, caracterizat prin lipsa vânzătorilor, ceea ce a amplificat presiunea de creștere a prețului.
În ceea ce privește Transgaz, aprecierea are o bază mai complexă și multi-factorială. Pe de o parte, compania a livrat rezultate financiare solide, inclusiv o dublare a profitului într-un interval de un an, evoluție care a fost anticipată treptat și prin raportările trimestriale. Pe de altă parte, un rol esențial îl joacă perspectivele asociate proiectului Neptun Deep, care funcționează ca un catalizator major de creștere. Apropierea etapelor operaționale relevante începe să fie tot mai clar reflectată în evaluările investitorilor, aceștia încorporând progresiv potențialul viitor în prețul acțiunii.”
În ansamblu, aceste evoluții subliniază faptul că randamentele superioare au fost generate de factori fundamentali și tehnici specifici fiecărui emitent, într-un context de piață favorabil, dar nu uniform, a conchis Monica Ivan.
| Știri BVB