Autor: Andrei Rădulescu
Datele publicate recent de Banca Națională a României (BNR) confirmă tendința de creștere a expunerii sectorului bancar la sectorul guvernamental (titluri de stat și credit guvernamental) inițiată la sfârșitul anului 2023. Această expunere a atins un nivel record de 27,4% din activele sectorului bancar în ultimul trimestru din 2025 și primul trimestru din 2026, după cum se poate observa în graficul de mai sus.
Nivelul ridicat al expunerii băncilor la sectorul guvernamental reprezintă un factor de risc sistemic pentru economia națională și pentru stabilitatea financiară, în special având în vedere recesiunea actuală, tensiunile politice și supraevaluarea piețelor financiare internaționale.
În acest context, atrag atenția cu privire la intensificarea decalajului între creșterea expunerii băncilor la sectorul guvernamental și deteriorarea ritmului anual al activității economice, acest decalaj atingând niveluri ridicate fără precedent, care nu sunt sustenabile, aspect evidențiat în graficul de mai jos.
Pe de altă parte, subliniez faptul că prima de risc pe piața de acțiuni din SUA (cea mai mare economie a lumii, cu o pondere de aproximativ 26% în PIB-ul global) s-a situat în perioada recentă în apropierea celui mai redus nivel din anul 2006 (anul premergător declanșării Marii Recesiuni). Cu alte cuvinte, riscul unei schimbări de tendință pe prima de risc pe piața de acțiuni din SUA în perioada următoare este în creștere.
În acest context, atrag atenția cu privire la faptul că la momentul următoarei corecții a piețelor financiare internaționale (care se poate produce oricând, în special pe fondul euforiei nesustenabile din sectorul tehnologic), este foarte probabil ca sectorul public din România să se confrunte cu o criză de lichiditate, cu consecințe negative asupra sectorului bancar și asupra economiei în ansamblu. O ajustare severă a piețelor financiare internaționale se poate produce în orice moment, în special pe fondul euforiei nesustenabile din sectorul tehnologic, aspect reflectat de creșterea puternică în 2026 a indicelui bursier Philadelphia Semiconductori.
| Știri BVB