Anul financiar 2025 marchează primul ciclu de raportare conform Codului revizuit de Guvernanță Corporativă al Bursei de Valori București (“Codul”), reprezentând o bornă importantă pentru piața de capital din România. Codul revizuit reflectă așteptările în evoluție a reglementărilor și importanța tot mai mare a transparenței, sustenabilității, eficacității consiliului, supravegherii riscului și implicării investitorilor, potrivit unui comunicat transmis de BVB.
Raportul oferă o perspectivă la nivelul întregii piețe, analizând tendințele de conformare pentru emitenții listați prin prisma declarațiilor “Aplici sau Explici”. Raportul evidențiază zonele în care alinierea cu prevederile Codului este puternică, precum și cele în care sunt necesare eforturi suplimentare, cu mențiunea că rezultatele indică o fază inițială de ajustare.
Primul ciclu de monitorizare indică un start solid, dar și faptul că trecerea de la o aliniere formală la o practică de guvernanță de substanță este necesar să continue:
- Nivel de conformare: 71% dintre observațiile evaluate au fost raportate ca “Da”, în timp ce 28% au fost raportate ca “Parțial” sau “Nu”, indicând zone unde implementarea sau raportarea rămân incomplete.
- Calitatea explicațiilor: Majoritatea răspunsurilor ”Parțial” sau ”Nu” include explicații, dar calitatea este adesea limitată și necesită îmbunătățiri.
- Segmentarea pieței: Emitenții din categoria Premium raportează niveluri ridicate de conformare, mai ales în aria de managementul riscurilor (8% vs 60.6% pentru emitenții din categoria Standard), sugerând diferențe de maturitate a guvernanței.
- Pe secțiune de Cod: Raportarea și Relația cu Investitorii înregistrează cel mai ridicat nivel de aliniere (75,1%), în timp ce Organele de conducere, Remunerarea și Sustenabilitatea au niveluri mai scăzute de aliniere (aproximativ 66 – 68%), în timp ce sustenabilitatea înregistrează cea mai mare pondere de implementare parțială.
- Natura decalajelor: Un nivel mai ridicat de conformare este observat în domeniile de natură procedurală, în timp ce aspectele mai complexe – precum eficacitatea consiliului de administrație, remunerarea și practicile avansate de guvernanță corporativă – rămân mai dificil de implementat.
- Consiliul de administrație și comitetele: Directorii independenți reprezintă 28,8% din totalul membrilor consiliilor de administrație. Comitetele de audit sunt mai bine consolidate, însă șapte companii încă nu aveau constituit un astfel de comitet în anul 2025.
Victoria Zinchuk, Director pentru România al BERD, a declarat: “Monitorizarea periodică a guvernanței corporative este esențială pentru transformarea standardelor în performanță, transparență și încredere sporită din partea investitorilor. Un cadru de monitorizare consecvent, completat de dialog și de consolidarea capacității instituționale și organizaționale, contribuie la dezvoltarea unor piețe de capital mai reziliente și la creșterea competitivității pe termen lung.”
Remus Vulpescu, Director General al BVB, a adăugat: “Acest prim raport oferă o imagine de ansamblu cuprinzătoare asupra modului în care companiile listate aplică versiunea revizuită a Codului. Raportul evidențiază atât progresele înregistrate, cât și aspectele care necesită îmbunătățiri și constituie un instrument practic pentru promovarea transparenței, consolidarea dialogului și creșterea standardelor de guvernanță corporativă.”
În perioada următoare, BVB și Comisia de Guvernanță Corporativă a BVB își vor concentra activitatea asupra: (i) îmbunătățirii calității și consistenței declarațiilor „Aplici sau Explici”; (ii) sprijinirii emitenților în implementarea unor aspecte complexe de guvernanță corporativă, inclusiv eficacitatea consiliului de administrație, independența membrilor acestuia și sustenabilitatea; și (iii) evaluării măsurii în care raportările viitoare vor reflecta o implementare mai solidă și practici de guvernanță consecvente.
| Știri BVB