Goldman Sachs Group Inc. și JPMorgan Chase & Co. au lansat în această săptămână noi produse financiare care permit investitorilor să își reducă rapid sau, dimpotrivă, să își majoreze expunerea pe obligațiunile emise de companii din industria tehnologiei. Inițiativa vine în contextul în care cresc îngrijorările privind viitoarele emisiuni masive de obligațiuni pe care marile companii de cloud („hyperscalers”) le-ar putea realiza pentru finanțarea investițiilor în inteligență artificială, potrivit Bloomberg, citat de Yahoo Finance.
Goldman Sachs a anunțat joi lansarea unui produs care permite investitorilor să tranzacționeze un coș de obligațiuni emise de 18 companii americane din segmentul high-yield (obligațiuni cu randament ridicat și rating speculativ), fiecare având o pondere egală. Printre emitenți se numără CoreWeave Inc., Applied Digital Corp. și Cipher Digital Inc., potrivit unor surse apropiate situației și unei note a departamentului de tranzacționare Goldman consultată de Bloomberg.
Banca poate cota tranzacții cu valori cuprinse între 50 milioane și 250 milioane de dolari, iar investitorii pot cumpăra obligațiunile din coș sau pot tranzacționa swap-uri pe randamentul total (total return swaps) aferente acestora.
Obligațiunile incluse în coș au un randament mediu de 7,45% și un spread mediu de 319 puncte de bază. Prin comparație, piața americană a obligațiunilor high-yield are un randament mediu de 7,3% și un spread de 267 puncte de bază.
JPMorgan lansează trei coșuri tematice dedicate AI
În paralel, JPMorgan a lansat luni trei coșuri de obligațiuni, potrivit unor surse familiare cu situația.
Unul dintre acestea include obligațiuni investment-grade cu maturități lungi și lichiditate ridicată, emise de companii hyperscaler și de proiecte finanțate prin project finance, provenind de la 11 emitenți, printre care:
- Microsoft;
- Meta Platforms;
- Amazon;
- Alphabet;
- Oracle.
Un al doilea coș este dedicat obligațiunilor speculative ale 15 companii implicate în inteligența artificială, inclusiv CoreWeave și Applied Digital.
Al treilea portofoliu reunește obligațiuni ale 16 companii din industria semiconductorilor și a echipamentelor hardware, printre care și Nvidia.
Reprezentanții Goldman Sachs și JPMorgan au refuzat să comenteze.
Wall Street dezvoltă instrumente pentru acoperirea riscurilor generate de boom-ul AI
Wall Street accelerează lansarea unor noi instrumente de hedging, pe măsură ce investitorii acumulează o expunere fără precedent la obligațiunile emise pentru finanțarea proiectelor de inteligență artificială și a centrelor de date.
Aceste coșuri permit fondurilor speculative și altor investitori să își gestioneze rapid riscurile specifice sectorului sau să își exprime opiniile optimiste ori pesimiste asupra pieței. Întreaga tranzacție poate fi executată într-o singură operațiune, la un preț unic negociat.
Îngrijorările privind costurile uriașe ale investițiilor în AI au reapărut joi, odată cu publicarea rezultatelor financiare ale unor mari companii tehnologice.
Obligațiunile Alphabet au fost supuse presiunii după ce compania-mamă a Google și-a majorat estimarea privind cheltuielile de capital pentru acest an, iar fluxul de numerar trimestrial a devenit negativ pentru prima dată de la listarea companiei, în urmă cu peste două decenii.
În același timp, costul asigurării împotriva riscului de neplată a obligațiunilor Oracle (credit default swaps) a urcat la un nivel record.
Instrumente pentru ajustarea rapidă a riscului
Grant Nachman, fondator și director de investiții al Shorecliff Asset Management, afirmă că aceste coșuri sunt, în general, mari, diversificate și foarte lichide, oferind o modalitate rapidă și eficientă de ajustare a riscului total dintr-un portofoliu, în special pentru administratorii care dețin exclusiv poziții long.
În cazul fondurilor speculative, aceste produse permit majorarea sau reducerea rapidă a expunerii long sau short asupra întregului sector al inteligenței artificiale.
În februarie, JPMorgan lansase deja un coș de credit default swaps (CDS) legat de unele dintre cele mai mari companii hyperscaler, care poate fi tranzacționat în tranșe de 25 milioane de dolari, respectiv câte 5 milioane de dolari pentru fiecare emitent.
În martie, Goldman Sachs le-a transmis clienților interesați să mizeze pe scăderea pieței creditelor cu efect de levier că produsul destinat unor astfel de strategii nu era încă pregătit.
| Știri BVB