Autor: Andrei Rădulescu
Climatul din sfera consumului privat din România (principala componentă a PIB-ului din perspectiva cererii agregate, cu o pondere de aproximativ 62,5% în 2024, potrivit estimărilor Eurostat) s-a deteriorat semnificativ în 2025. Cele mai recente evoluții ale indicatorilor macroeconomici cu bază lunară exprimă faptul că anul trecut consumul privat a înregistrat cea mai slabă evoluție din anul pandemic 2020.
Se evidențiază ajustarea din a doua jumătate a anului trecut, determinată de deteriorarea venitului real disponibil al populației, în contextul intensificării presiunilor inflaționiste (după expirarea schemei de plafonare a prețurilor la energie electrică și creșterea cotei TVA și a accizelor) și majorării ratei șomajului. Conform datelor Eurostat rata șomajului a înregistrat un nivel mediu de 6,0% în intervalul ianuarie – noiembrie 2025, în creștere de la 5,4% în perioada similară din 2024.
Astfel, volumul consumului privat a scăzut în al treilea trimestru din 2025 cu cel mai sever ritm anual din primul trimestru al anului pandemic 2021, după cum indică estimările Eurostat.
Totodată, climatul dificil în sfera consumului privat a persistat și în ultimul trimestru din aspect semnalat de scăderea volumului vânzărilor din comerțul cu amănuntul (barometru pentru consumul privat) pentru a patra lună la rând în noiembrie, cu cel mai sever ritm anual din luna mai 2020 (4,8%), din perioada primului val al pandemiei coronavirus. Evoluția a fost determinată, în principal, de ajustarea volumului vânzărilor de produse nealimentare cu o rată anuală de 4,4%, în contextul declinului salariului real, după cum se poate observa în graficul de mai sus.
Consumul privat va continua să se ajusteze în România în prima parte a anului 2026, perspectivă susținută de o serie de factori: erodarea puterii de cumpărare (inflația va persista la un nivel superior ritmului anual al salariului mediu nominal net), scăderea ratei de economisire a populației și consolidarea ratei șomajului la un nivel de aproximativ 6%.
În acest context, atrag atenția cu privire la faptul că rata de economisire la nivelul populației s-a diminuat la 14,2% în al treilea trimestru din 2025. Acesta este cel mai redus nivel din ultimul trimestru al anului 2023, după cum se poate observa în graficul de mai jos.
Pe de altă parte, consumul privat din România ar putea iniția un proces de relansare în a doua jumătate a anului curent, pe fondul atenuării semnificative a presiunilor inflaționiste (după disiparea impactului șocurilor recente) și continuării fluxurilor investiționale în economie (cu impact la nivelul climatului din piața forței de muncă). Totodată, convergența inflației spre nivelul țintă va determina banca centrală să reia în 2026 ciclul de reducere a ratei de dobândă de politică monetară, scăderea costurilor de finanțare susținând scenariul relansării consumului privat în semestrul II din 2026.
| Știri BVB