Autor: Andrei Rădulescu
Pe parcursul ultimelor trimestre am asistat la intensificarea distanței între climatul din economia financiară și condițiile din sfera economiei reale pe plan mondial, cu precădere în Statele Unite, prima economie a lumii, cu o pondere de 26% în PIB-ul global. Cu alte cuvinte, distanța între Wall Street și Main Street s-a amplificat, spre niveluri record, cel puțin în SUA, aspect evidențiat în graficul de mai sus.
O serie de factori au determinat intensificarea acestei distanțe între unda de optimism din sfera economiei financiare și unda de pesimism la nivelul economiei reale. Pe de o parte, climatul pe piața bursieră americană a fost susținut în ultimele trimestre de euforia asociată implementării revoluției inteligenței artificiale, profiturile raportate de companii și scăderea ratei reale de dobândă pe termen scurt (scadența 1 an). Astfel, în pofida schimbării fără precedent la nivelul politicii comerciale în 2025 și a declanșării conflictului din Orientul Mijlociu, bursa americană se tranzacționează în prezent la maxime istorice.
Pe de altă parte, încrederea consumatorilor americani a fost nefavorabil afectată de majorarea tarifelor la importurile de bunuri începând de anul trecut și de creșterea semnificativă a prețurilor la carburanți după declanșarea conflictului in Orientul Mijlociu. Astfel, în luna martie, prețul mediu la carburanți a crescut cu un ritm lunar de peste 24%, la aproximativ 4 dolari pe galon, cel mai ridicat nivel din toamna anului 2023, potrivit datelor Departamentului de Statistică din SUA.
În acest context, ritmul anual al venitului real disponibil al populației din SUA s-a deteriorat în ultimele trimestre, în luna februarie fiind înregistrată cea mai slabă evoluție din ultima lună a anului 2022.
Deteriorarea venitului real disponibil al populației coroborată cu nivelul redus al ratei de economisire și cu temerile privind impactul implementării revoluției inteligenței artificiale la nivelul pieței forței de muncă au determinat scăderea încrederii consumatorilor din SUA spre un nivel minim istoric în luna aprilie 2026, potrivit sondajului realizat de Universitatea Michigan, după cum se poate observa în graficul de mai sus.
Intensificarea distanței între dimensiunile financiară și reală ale economiei nu are un caracter sustenabil. În acest context, se pune întrebarea dacă economia reală va urma climatul din economia financiară pe viitor sau nu. În trecut, climatul din sfera bursieră a reprezentat un indicator avansat pentru evoluțiile din economia reală.
În prezent, economia reală se confruntă cu un nou test, determinat de consecințele conflictului din Orientul Mijlociu – deteriorarea încrederii și intensificarea presiunilor inflaționiste. Principala necunoscută în acest moment este durata acestui conflict, prelungirea acestuia urmând să determine efecte de runda a doua (inclusiv creșterea probabilității unei crize alimentare).
Pe de altă parte, dacă analizăm dinamica investițiilor în prima economie a lumii, vom observa o intensificare a divergenței între creșterea investițiilor în echipamente și produse de proprietate intelectuală și scăderea investițiilor în structuri rezidențiale și nerezidențiale.
Nu în ultimul rând, din perspectiva politicilor economice, urmează schimbarea Guvernatorului la Rezerva Federală și alegerile interimare în prima economie la finalul acestui an, aspecte care pot determina ajustări de amploare pe piața financiară.
Concluzionând, distanța record între Wall Street și Main Street nu este sustenabilă și se va ajusta în lunile următoare, cel mai probabil prin deteriorarea climatului din sfera pieței bursiere.
| Știri BVB