A venit momentul ca investitorii să se pregătească pentru riscul ca Rezerva Federală a SUA să majoreze dobânda de referință peste 5%, potrivit strategilor Bank of America Corp, citați de Bloomberg, potrivit YahooFinance.
Piața dobânzilor continuă să subestimeze nivelul la care s-ar putea încheia ciclul de majorare a ratelor început în această săptămână de Fed, a afirmat o echipă din care fac parte Mark Cabana și Meghan Swiber, care le recomandă clienților să se poziționeze pentru randamente mai ridicate ale titlurilor de Trezorerie americane cu scadența la doi ani.
Contractele swap indică încă trei majorări de câte 25 de puncte de bază, ceea ce ar duce rata efectivă a fondurilor federale într-un interval de 4,5%-4,75%. BofA vede însă posibilitatea ca dobânzile overnight să revină la maximele din ciclul de majorări din 2022-2023, când rata țintă a Fed a ajuns până la 5,5%.
Estimarea strategilor BofA, potrivit căreia randamentul titlurilor pe doi ani va urca la 5% în acest an, de la aproximativ 4,7% vineri, este contrară consensului pieței.
Echipa BofA a arătat că declarațiile președintelui Fed, Kevin Warsh, potrivit cărora majorarea dobânzii de miercuri a eliminat o „doză de acomodare”, sugerează că oficialii nu consideră încă politica monetară drept una care frânează economia americană.
„O Fed care nu consideră politica monetară ca fiind restrictivă va continua probabil să majoreze dobânzile până când condițiile financiare vor deveni restrictive, ceea ce ne întărește convingerea privind o aplatizare a curbei randamentelor”, au scris strategii într-o notă.
Deși Warsh a evitat să se angajeze în privința unei viitoare decizii, el și-a reafirmat nemulțumirea față de evoluția inflației și a subliniat angajamentul băncii centrale pentru stabilitatea prețurilor.
Curba randamentelor din SUA s-a aplatizat în ultimele ședințe, randamentele obligațiunilor cu scadențe mai scurte crescând mai rapid decât cele ale titlurilor pe termen lung, în condițiile în care traderii și-au majorat pariurile privind noi creșteri ale dobânzilor Fed.
Strategii citați de Bloomberg, care urmăresc piața obligațiunilor și identifică oportunități de tranzacționare pentru clienți, fac parte dintr-o echipă diferită de economiștii BofA care analizează politica băncii centrale.
Într-o notă publicată miercuri, economistul BofA pentru SUA Aditya Bhave a precizat că echipa sa își menține prognoza privind încă două majorări ale dobânzii în acest an, în octombrie și decembrie, fără modificări de politică monetară anticipate pentru 2027.
Strategii Bank of America au indicat, de asemenea, cele mai recente proiecții economice ale Fed, care arată că oficialii văd riscuri de creștere a inflației mult mai mari decât riscurile de creștere a șomajului.
Aceștia au invocat și un indicator bazat pe regula Taylor – o formulă utilizată pe scară largă pentru estimarea nivelului adecvat al dobânzii de politică monetară în funcție de abaterea inflației și a producției economice de la nivelurile-țintă. Potrivit acestui indicator, rata fondurilor federale ar trebui să se situeze în jurul valorii de 5,3%.
„Modelele simple sugerează că rata fondurilor federale ar trebui să fie peste 5%”, au afirmat strategii.
„Deși randamentele pe segmentul scurt al curbei pot continua să crească, ne așteptăm la o transmitere mai limitată către scadențele mai lungi”, au adăugat aceștia.
BofA estimează că randamentul titlurilor de Trezorerie americane pe 10 ani va încheia anul la aproximativ 5%, aproape de nivelul la care se tranzacționa luni.
| Știri BVB