ePRIMUS, noua platformă digitală dezvoltată de echipa din spatele eVOTE, revoluționează emisiunile de obligațiuni publice

• Primăria Alba Iulia folosește soluția pentru o finanțare de 30 mil. de euro

Autoritățile publice care se împrumută de pe piața de capital au la dispoziție un nou instrument digital: ePRIMUS, o platformă concepută să aducă transparență totală în ofertele și plasamentele de obligațiuni municipale. Platforma este dezvoltată de Governance Partners, condusă de Mihai Chișu, fost broker și CEO și co-fondator eVOTE, împreună cu Art Games, condusă de Ionuț Albu, companie de tehnologie care a creat și soluțiile eVOTE și eVotePRO, potrivit unui comunicat.

Emisiunea de obligațiuni a Primăriei Municipiului Alba Iulia se încheie în data de 25 septembrie și este intermediată de BRD Groupe Société Générale și Raiffeisen Bank, iar VMB Partners are rolul de consultant financiar. Oferta vizează maximum 300.000 de obligațiuni municipale, cu o valoare totală de până la 30 de milioane de euro și o maturitate de 10 ani.

Cuponul este variabil, calculat ca EURIBOR la 6 luni (rata de referință la care băncile din zona euro se împrumută între ele) plus o marjă cuprinsă între 2,5% și 2,9%. Oferta Listarea obligațiunilor la BVB este programată pentru 15 octombrie, sub simbolul ALB36E.

Tot ce se întâmplă în ofertă, la vedere

Unul dintre elementele importante aduse de ePRIMUS este vizibilitatea asupra întregii piețe. În mod tradițional, într-o ofertă publică, informațiile despre investitorii de retail puteau fi vizibile public, în timp ce ordinele investitorilor instituționali rămâneau accesibile consorțiului care gestiona oferta.

ePRIMUS centralizează, pe pagina dedicată fiecărei oferte, ordinele de cumpărare venite atât de la investitorii instituționali, cât și de la investitorii de retail, oferind astfel o imagine completă asupra cererii existente în piață.

Pe platformă pot fi urmărite informații despre preț, cantitate și alocare, inclusiv prețul de exercitare (strike price), cantitatea alocată fiecărui ordin și cantitatea obținută la respectivul preț în cazul unei alocări proporționale (pro rata). Sunt disponibile și informații care îi ajută pe investitori să urmărească nivelurile de preț și cantitate și să își optimizeze ordinele.

În funcție de condițiile fiecărei oferte, datele sunt actualizate în timp real sau la finalul zilei. Informațiile pot fi consultate public, fără ca utilizatorii să aibă nevoie de un cont deschis la un broker.

O dobândă stabilită de piață, nu presupusă

Una dintre principalele mize ale ePRIMUS este optimizarea costului de finanțare pentru emitent.

Într-o emisiune clasică de obligațiuni, emitentul fixează un plafon pentru dobândă și speră ca piața să răspundă bine. Nu de puține ori auzim că statul sau o municipalitate s-a împrumutat la 7%, iar cererea a fost de cinci ori mai mare decât suma solicitată. Deși pare un succes, o astfel de suprasubscriere arată de fapt că dobânda oferită a fost prea mare. Dacă aceeași sumă ar fi putut fi atrasă la 6,5% sau 6%, diferența s-ar fi tradus, pe toată durata împrumutului, în rate mai mici și economii de milioane de euro pentru bugetul public.

ePRIMUS schimbă această logică. Investitorii transmit ordine la diferite niveluri de dobândă, iar cei care cer o dobândă mai mică primesc alocare integrală. Marja finală nu mai este o presupunere, ci rezultatul direct al licitației reale: investitorii cer o dobândă mai mică pentru a primi alocare integrală, ceea ce scade costul de finanțare și generează economii de milioane de euro pe termen lung pentru autoritățile publice.

„Prin ePRIMUS facem vizibil un proces care până acum era greu de urmărit din exterior. O suprasubscriere mare poate suna foarte bine, dar pentru un emitent întrebarea importantă este dacă a atras suma de care avea nevoie la cel mai eficient cost oferit de piață. ePRIMUS arată atât cererea investitorilor instituționali, cât și pe cea a investitorilor de retail și permite urmărirea nivelurilor de dobândă la care se formează această cerere. În final, vorbim despre mai multă transparență pentru investitori și despre posibilitatea ca o autoritate publică să își optimizeze costul finanțării, ceea ce, pe termen lung, poate însemna economii importante pentru comunitate”, declară Mihai Chișu, fondator ePRIMUS.