• Randamentul obligațiunilor guvernamentale britanice pe 30 de ani a atins vineri maximul ultimilor 26 de ani

• Unele fonduri de pensii britanice trebuie să găsească mai mulți bani

Unele fonduri de pensii britanice sunt rugate de administratorii de active să vină cu mai mulți bani pentru a-și susține pozițiile de hedging după o creștere recentă a costurilor de împrumut, dar consilierii de pensii au declarat Reuters în această săptămână că piața se comportă într-un mod ordonat, potrivit Reuters.

XPS și Gallagher au declarat că unele fonduri au fost instruite să depună mai multe lichidități pentru a menține pozițiile pe instrumente derivate pe care le dețin prin așa-numitele strategii Liability Driven Investment (LDI).

BlackRock (BLK.N), un important furnizor de LDI, a declarat vineri într-o notă către clienți că, deși costurile mai mari de împrumut vor fi redus rezistența colaterală a sistemelor de pensii, fondurile au fost mai bine pregătite decât înainte pentru a rezista volatilității.

Mișcările de pe piață reprezintă primul test important al pieței fondurilor de pensii de la o revizuire a industriei privind utilizarea LDI pentru a reduce riscul și pentru a îndeplini cerințele de reglementare privind mai multe garanții și un efect de levier mai redus. Instrumentele derivate vor necesita mai multe garanții pentru a compensa fluctuațiile de preț.

LDI, care ajută fondurile să facă față plăților viitoare prin acoperirea împotriva mișcărilor randamentelor obligațiunilor, a fost în centrul unei crize în septembrie 2022, când planurile guvernului prim-ministrului de atunci, Liz Truss, de reduceri nefinanțate ale impozitelor au dus la creșterea randamentelor.

Societățile de consultanță în domeniul pensiilor XPS și Gallagher, împreună cu alți șase actori din sector, au afirmat că piața a reacționat în mod ordonat la scăderea bruscă din această săptămână a piețelor datoriilor.

Banca Angliei și Autoritatea de reglementare a pensiilor au refuzat să comenteze vineri.

Randamentul obligațiunilor guvernamentale britanice pe 30 de ani, cunoscute sub numele de gilts, a atins vineri un nou maxim al ultimilor 26 de ani, deoarece așteptările mai mari privind inflația și îngrijorările legate de sosirea iminentă a lui Donald Trump la Casa Albă au determinat investitorii să vândă.

Randamentele gilturilor pe zece ani au crescut cu 25 de puncte de bază, cea mai mare creștere săptămânală din ultimul an, dar mult mai mică decât creșterea săptămânală de aproape 70 de puncte de bază înregistrată în 2022.

BlackRock, un jucător important în serviciile LDI alături de Legal & General (LGEN.L),  și Insight Investment, a declarat în nota sa care explică vânzarea că schemele de pensii au început dintr-un punct diferit față de anii anteriori.

Cu toate acestea, firma a adăugat că este „vital” ca acestea să continue să își monitorizeze garanțiile.

Creșterea bruscă a randamentelor în urma „mini-bugetului” guvernului Truss din 2022 a declanșat solicitări de garanții pentru pozițiile de acoperire ale fondurilor, forțând operatorii să vândă active pentru a strânge numerar.

„Dacă randamentele ar crește semnificativ, atunci lucrurile ar putea fi supuse din nou unor teste de stres. Dar suntem siguri că sectorul se află într-o situație mult mai bună”, a declarat Carl Hitchman, director de investiții la Gallagher Benefit Services UK.

Un client a primit o solicitare de numerar cu termen limită săptămâna viitoare, dar fondul avea lichidități pentru a face față acestei solicitări, a spus el.

XPS a declarat că a primit unele solicitări de capital, dar directorul executiv Simeon Willis a afirmat că piața funcționează normal.

Creșterea treptată a costurilor de împrumut britanice în acest moment a făcut-o ușor de gestionat, au spus consilierii, Insight Investment, Legal & General și Schroders (SDR.L), toți spunând că piața LDI se dovedește rezistentă și ordonată.

„Fondurile de pensii sunt bine pregătite și gestionează în mod eficient volatilitatea”, a declarat un purtător de cuvânt al BT (BT.L), deschide o filă nouă managerul fondului de pensii Brightwell.