• Președintele Fed, Jerome Powell, a declarat că cea mai bună mișcare a băncii centrale pentru moment este de a sta liniștită până când datele vor arăta în mod clar cum răspunde economia SUA la politicile lui Trump.

Schimbările politice semnificative ale președintelui Donald Trump, inclusiv în ceea ce privește tarifele, nu seamănă cu nimic văzut în istoria modernă, punând Rezerva Federală în ape tulburi, a declarat miercuri președintele Jerome Powell, potrivit CNN.

„Acestea sunt schimbări politice fundamentale”, a declarat Powell la un eveniment găzduit de Clubul Economic din Chicago. „Nu există o experiență modernă despre cum să ne gândim la asta”.

Powell a declarat că „nivelul creșterilor tarifare anunțate până acum este semnificativ mai mare decât cel anticipat” și că incertitudinea persistentă în jurul tarifelor ar putea provoca daune economice de durată. Având în vedere că tarifele lui Trump pun economia pe calea unei creșteri mai slabe, a unui șomaj mai ridicat și a unei inflații mai rapide – toate în același timp – Fed se confruntă, de asemenea, cu o situație cu care nu s-a mai confruntat de aproximativ o jumătate de secol.

„Ne putem afla în scenariul provocator în care obiectivele noastre cu dublu mandat (n.r. urmărirea obiectivelor economice de ocupare maximă a forței de muncă și stabilitate a prețurilor) sunt în tensiune”, a spus Powell.

Acțiunile americane au scăzut în timp ce Powell vorbea: Indicele Dow Jones a scăzut cu 700 de puncte, sau 1,7%. Indicele mai larg S&P 500 a scăzut cu 2,5%. Indicele Nasdaq Composite, bazat pe tehnologie, a scăzut cu 3,5%.

Fed are responsabilitatea de a promova ocuparea deplină a forței de muncă și de a ține inflația sub control, însă tarifele lui Trump amenință ambele obiective. Pentru moment, totuși, economia SUA rămâne într-o formă decentă, potrivit celor mai recente date.

Powell a declarat că, pentru moment, cea mai bună mișcare a Fed este de a sta liniștită până când datele vor arăta clar cum reacționează economia SUA la politicile lui Trump.

Dar, potrivit majorității economiștilor, este doar o chestiune de timp până când tarifele lui Trump vor alimenta inflația, vor împinge șomajul în sus și vor slăbi creșterea economică, mai ales dacă tarifele masive „reciproce” care au intrat în vigoare pentru scurt timp la 9 aprilie vor fi repuse în vigoare. Trump a amânat această creștere istorică a taxelor la import până în iulie.

Până în prezent, Trump a impus tarife de 25 % pentru aluminiu și oțel; tarife de 25 % pentru bunurile din Mexic și Canada care nu sunt conforme cu un acord de liber schimb; o taxă masivă de 145 % pentru importurile din China; un tarif de 25 % pentru autoturisme, cu tarife separate pentru piesele auto la o dată ulterioară; și un tarif de bază de 10% pentru toate importurile din SUA.

Administrația a introdus, de asemenea, scutiri temporare pentru unele bunuri electronice, iar Trump a declarat că este probabil să vină tarife separate pentru semiconductori, produse farmaceutice, cupru și lemn.

„Jerome Powell tocmai a stabilit legea cu Trump”, a declarat David Russell, șeful global al strategiei de piață la TradeStation, în comentariul publicat miercuri. „A fost un avertisment clar cu privire la stagflație și o declarație că Fed nu va permite Casei Albe să reducă ratele”.

O parte din tarifele lui Trump vor fi plătite „de către public

Trump a susținut în repetate rânduri că țările străine plătesc tarifele percepute asupra lor, dar Powell a menționat miercuri că nu este cazul.

Ca urmare a tarifelor pe care Trump le-a promulgat, și probabil că vor urma și altele, „șomajul va crește probabil pe măsură ce economia încetinește”, a spus Powell.

„După toate probabilitățile”, inflația va crește, de asemenea, a spus el. Aceasta înseamnă că o parte din povara tarifelor va fi „plătită de public”.

Este aproape sigur că prețurile vor crește din cauza tarifelor, a spus Powell, dar rămâne de văzut dacă acest lucru va determina accelerarea nivelului general al inflației și în ce măsură.

Are Fed o carte de joc bună?

Fed ar putea fi confruntată cu o provocare cu care nu s-a mai confruntat de zeci de ani.
În anii 1970 și la începutul anilor 1980, economia SUA a suferit perioade de șomaj ridicat și inflație de două cifre, o combinație supărătoare cunoscută sub numele de „stagflație”. Atunci, sub conducerea președintelui Fed, Paul Volcker, Fed a acordat prioritate luptei împotriva inflației, chiar dacă aceasta însemna să provoace unele suferințe economice.

Economia SUA pare să se îndrepte în această direcție, conform majorității previziunilor, dar nu este clar dacă va ajunge sau nu la acel punct. Președintele Fed Chicago, Austan Goolsbee, a declarat săptămâna trecută, în cadrul unui eveniment la New York, că tarifele impuse de Trump pun banca centrală în aceeași situație dificilă.

“Un tarif este ca un șoc negativ al ofertei. Este un șoc stagflaționist, adică înrăutățește în același timp ambele laturi ale mandatului dublu al Fed”, a spus el.

„Prețurile cresc în timp ce se pierd locuri de muncă și creșterea scade, și nu există o carte de joc generică pentru modul în care banca centrală ar trebui să răspundă la un șoc stagflaționist.”

Powell a declarat că, în cazul în care stagflația devine o realitate, „am lua în considerare cât de departe este economia de fiecare obiectiv și orizonturile de timp potențial diferite în care aceste decalaje respective ar fi anticipate să se închidă”.

„Înțelegem că nivelurile ridicate ale șomajului sau inflației pot fi dăunătoare și dureroase pentru comunități, familii și întreprinderi”, a spus el.

Mai mulți oficiali Fed au declarat că banca centrală ar trebui să urmărească îndeaproape percepția oamenilor asupra prețurilor, care s-a deteriorat pe baza sondajului de consum al Universității din Michigan, urmărit îndeaproape. Nu este clar în ce moment creșterea așteptărilor privind inflația ar determina o acțiune din partea Fed și care ar fi aceste acțiuni.

Iar inflația, deși substanțial sub un vârf de patru decenii atins în iunie 2022, este încă ușor peste ținta de 2% a Fed, ceea ce înseamnă că Fed are mai puține motive să reia reducerea ratelor dobânzilor.

Dar, pentru moment, majoritatea oficialilor par să fie de acord că cel mai bine este să așteptăm apariția datelor.

„Acesta este un set de riscuri dificil de gestionat pentru politica monetară”, a declarat miercuri președintele Fed Cleveland, Beth Hammack, la un eveniment în Columbus, Ohio. „Având în vedere punctul de plecare al economiei și faptul că se așteaptă ca ambele laturi ale mandatului nostru să fie sub presiune, există argumente solide pentru a menține politica monetară stabilă pentru a echilibra riscurile care provin din inflația în continuare ridicată și din încetinirea pieței muncii.”

„Atunci când claritatea este greu de obținut, așteptarea de date suplimentare va contribui la informarea căii de urmat”, a adăugat ea.