Analiștii Erste Group apreciază că leul rămâne ușor supraevaluat, la nivelurile actuale, deși acest decalaj s-a redus semnificativ după corecția recentă, potrivit unui raport.
Cursul de schimb EUR/RON a crescut brusc din cauza turbulențelor politice, atingând pentru scurt timp un nou maxim istoric puțin sub 5,30. Cu toate acestea, perechea valutară s-a stabilizat în ultimele două sesiuni, a transmis Erste: “Rămâne incert unde se va afla noua „linie de delimitare” a Băncii Naționale a României. Potrivit purtătorului de cuvânt al BNR, incertitudinea politică ridicată ar putea menține piețele valutare relativ volatile. Cu toate acestea, acesta a subliniat că România continuă să funcționeze sub un regim de flotație controlată, indicând că în prezent nu este în curs nicio modificare a cadrului cursului de schimb.
Dintr-o perspectivă macroeconomică, modelele noastre sugerează că moneda națională rămâne oarecum supraevaluată la nivelurile actuale, deși acest decalaj s-a redus semnificativ după recenta corecție. Cu toate acestea, această supraevaluare nu implică faptul că moneda se va deprecia în mod necesar la aceste niveluri.
Propagarea cursului de schimb valutar asupra prețurilor de consum este estimată la aproximativ 0,3 puncte procentuale.”
Având în vedere deprecierea continuă a monedei, Erste a revizuit prognoza de inflație pentru sfârșitul anului 2026 la 5,5% de la an la an, în creștere de la 5,1% anterior. Prin urmare, considerăm că rata cheie a BNR se va menține la 6,5%
în următoarele patru trimestre, deși presiunea persistentă asupra slăbirii cursului de schimb valutar ar putea împinge rata efectivă a BNR în sus față de nivelurile actuale, care sunt ancorate la rata facilității de depozit, au arătat analiștii.
Agențiile de rating continuă să exprime îngrijorări cu privire la sprijinul politic necesar pentru a realiza consolidarea fiscală pe termen mediu. România are în prezent o perspectivă negativă din partea tuturor celor trei agenții majore și rămâne la limita pragului de rating non-investment grade. În ultima sa declarație,
S&P a subliniat că prăbușirea guvernului de coaliție ar putea complica procesul bugetar pe 2027, observând că angajamentele de reducere a deficitului implică măsuri suplimentare de consolidare în viitor.
Având în vedere execuția bugetară favorabilă din primele trei luni ale anului, există o oarecare marjă de manevră pentru atingerea țintei de deficit fiscal de 6,2% din PIB pentru acest an, conform raportului: “Prin urmare, este probabil ca ratingurile să rămână neschimbate în acest an. Progrese suplimentare pe calea consolidării fiscale, împreună cu un angajament politic puternic față de aceasta, sunt necesare pentru o schimbare a perspectivei înapoi la stabilă. Pe măsură ce ne apropiem de anul electoral 2028, perspectivele de continuare a ajustărilor fiscale se diminuează.
România trebuie încă să adopte mai multe reforme pentru a îndeplini etapele necesare pentru absorbția fondurilor PNRR, iar instabilitatea politică continuă ar putea întârzia sau deraia acest proces. Guvernul demis a identificat aproximativ 7,3 miliarde EUR (aproximativ 1,8% din PIB) în finanțarea RRF ca fiind în pericol dacă legislația nu este finalizată la timp. Previziunea noastră actuală de creștere a PIB-ului presupune investiții mari de stat finanțate din bani UE. O rată de absorbție mai mică prezintă riscuri pentru previziunea noastră deja slabă de creștere a PIB-ului de 0,3% în 2026 și crește riscul unei recesiuni complete.”
Astfel, deși BNR va continua să apere stabilitatea cursului, presiunile vor rămâne: – instabilitatea politică menține volatilitatea, consolidarea fiscală este incertă, fondurile europene sunt în risc, creșterea economică este fragilă.
| Știri BVB