Menţinerea ratingului suveran la nivelul gradului investiţional (investment grade) din partea principalelor agenţii de rating (S&P, Moody’s şi Fitch) este un obiectiv crucial, însă reobţinerea perspectivei stabile de rating trebuie să fie principalul obiectiv într-un orizont de timp de maximum un an, se arată în programul de guvernare propus de prim-ministrul desemnat Adrian Veştea la capitolul Finanţe.
“O perspectivă stabilă a ratingului va reprezenta o ancoră puternică din perspectiva reducerii costurilor de finanţare atât la nivel suveran cât şi al altor emitenţi de datorie, respectiv la nivelul autorităţilor publice locale sau corporaţiilor. Acest obiectiv este strâns corelat cu continuarea ajustării fiscale conform Planului fiscal pe termen mediu agreat cu CE cât şi cu o implementare eficientă a programelor PNRR şi SAFE şi o absorbţie adecvată a fondurilor de coeziune. O planificare a procesului de adoptarea bugetului pentru anul 2027 mai devreme în acest an coroborată cu un buget credibil care să continue consolidarea fiscală în conformitate cu angajamentele asumate cu Comisia Europeană ar favoriza obţinerea unei perspective stabile a ratingului”, se menţionează în document.
Potrivit sursei citate, pe termen mediu, Ministerul Finanţelor va urmări în continuare îndeplinirea obiectivelor prevăzute în Strategia de administrare a datoriei publice guvernamentale pentru perioada 2025-2027, respectiv: asigurarea necesarului de finanţare al administraţiei publice centrale pe fondul minimizării costurilor pe termen mediu şi lung; limitarea riscurilor asociate portofoliului datoriei publice guvernamentale; dezvoltarea pieţei interne a titlurilor de stat.
“Politica Ministerului Finanţelor este de a creşte în mod gradual finanţarea în moneda naţională, în contextul reducerii deficitului, care să sprijine diminuarea expunerii la riscul valutar. Pe măsura materializării trendului dezinflaţionist aşteptat, coroborat cu consolidarea fiscală, curba randamentelor ar trebui sa se ajusteze semnificativ conducând la reducerea costurilor de finanţare”, se precizează în program.
În scopul diversificării bazei de investitori, se vor continua emisiunile de titluri de stat pentru populaţie în cadrul celor două programe dedicate: TEZAUR (titluri de stat emise prin unităţi ale Trezoreriei Statului, oficii poştale ale Companiei Naţionale “Poşta Română” S.A. cât şi canalul electronic prin Ghişeul) şi FIDELIS (titluri de stat emise prin intermediul sistemului bancar şi brokeri).
Ministerul Finanţelor are în vedere continuarea emiterii de obligaţiuni verzi în baza Cadrului suveran de obligaţiuni verzi, ceea ce determină importanţa continuării prioritizării cheltuielilor eligibile verzi, în condiţiile în care în scurt timp urmează să fie publicat primul raport de impact al emisiunilor de euroobligaţiuni verzi, realizate în anul 2024.
Din perspectiva optimizării costurilor de finanţare, se subliniază că este foarte importantă utilizarea surselor de finanţare rambursabilă foarte ieftine şi disponibile pentru maturităţi ultra-lungi (40/45 de ani cu 10 ani perioadă de graţie) în cadrul componentei de împrumut a Planului Naţional de Redresare şi Rezilienţă pentru anul 2026, cât şi a Programului SAFE pentru perioada 2026-2030 dar şi a împrumuturilor contractate de la IFI-uri (BIRD, BEI etc.) şi care pot fi disponibilizate pentru asigurarea finanţărilor de proiecte.
De asemenea, utilizarea plasamentelor private, în condiţii de cost cel puţin la fel de avantajoase ca şi emisiunile de euroobligaţiuni creează premisele reducerii ofertei de emisiuni de euroobligaţiuni şi implicit a reducerii marjelor de risc de credit aferente acestora.
Pentru evitarea presiunilor sezoniere în asigurarea surselor de finanţare a deficitului bugetar şi de refinanţare a datoriei publice guvernamentale, Ministerul Finanţelor are în vedere continuarea politicii de menţinere a rezervei financiare (buffer) în valută la dispoziţia Trezoreriei Statului, care să acopere până la 4 luni din necesarul brut de finanţare.
În ceea ce priveşte evoluţia cheltuielilor cu dobânzile la datoria publică se estimează că ponderea acestora în PIB se va situa la cca 2,9% în PIB pentru fiecare din anii 2026 şi 2027.
| Știri BVB