“În propunerea pe care am prezentat-o Guvernului (nu decizie, nu obligaţie) am inclus şi ABB ca variantă de rezervă. De ce? Răspunsul e foarte simplu: ca să nu pierdem bani europeni. ABB nu e strategia principală, ci ca backup astfel încât să ne asigurăm că îndeplinim la termen jalonul 443 din PNRR, adică până pe 31 august 2026. Dacă reuşim cu restructurarea în timp util, atunci totul e perfect. Însă dacă nu ne încadrăm în timp, atunci ABB e plasa noastră de siguranţă astfel încât să nu pierdem banii europeni. Contrar opiniilor exprimate de politicienii care repetă iar şi iar aceeaşi placă stricată, ABB este un instrument: perfect legal, rapid şi sigur, folosit pe toate bursele din Europa, inclusiv de Fondul Proprietatea în România”, a scris aceasta, joi, pe pagina sa de Facebook, potrivit Agerpres.
Gheorghiu a prezentat avantajele şi dezavantajele celor trei modalităţi de listare a companiilor la bursă: IPO (Initial Public Offering), metodă folosită atunci când compania intră pe bursă pentru prima dată, SPO (Secondary Public Offering) – vânzare ulterioară de alte pachete de acţiuni şi ABB (Accelerated Book Building) – plasament accelerat către investitori instituţionali.
Fiind vorba de companii deja listate, nu poate fi folosită metoda IPO.
În cazul SPO, durata de derulare a procedurii este mai mare, oricine poate cumpăra acţiuni iar piaţa poate scădea considerabil pe parcursul derulării procedurii, astfel încât preţul din momentul anunţului intenţiei de derulare a procedurii poate să nu mai fie valabil pe parcurs, a continuat ea.
În cazul ABB, statul mandatează una sau mai multe bănci de investiţii să coordoneze tranzacţia, acestea contactează simultan fonduri instituţionale mari, inclusiv fonduri de pensii, licitaţia durează maximum 48 de ore, iar banii intră imediat în contul statului, arată sursa citată.
“Haideţi să comparăm SPO şi ABB. La SPO: anunţi public că listezi acţiuni, oricine poate cumpăra: cetăţeni, fonduri, companii, lansezi anunţul cu 6-12 luni înainte, pregăteşti dosare voluminoase, e transparent şi deschis, dar durează, preţul pe care l-ai anunţat azi poate să nu mai fie valabil peste un an pentru că piaţa poate scădea considerabil între timp. La ABB: statul mandatează una sau mai multe bănci de investiţii să coordoneze tranzacţia, băncile contactează simultan zeci de fonduri instituţionale mari (fonduri de pensii, fonduri de investiţii, bănci de investiţii), le transmite oferta şi îi invită să liciteze, la proceduri pot participa inclusiv fondurile de pensii la care sunt înscrişi peste 8 milioane de români, le spui: “Listez pachet minoritar de acţiuni. Cine oferă mai mult?”, licitaţia durează 24-48 de ore, cel care oferă mai mult câştigă, banii intră imediat în contul statului, e rapid, toată procedura costă mai puţin şi preţul e cel din piaţă în acel moment (nu cel de peste un an, când nimeni nu poate şti cum vor sta lucrurile de fapt)”, a explicat Oana Gheorghiu.
Aceasta a subliniat, totodată, că, în cazul ABB poate exista un discount faţă de preţul zilei, dar asta poate fi un dezavantaj. Pe de altă parte, dacă piaţa scade cu 20% în cele 12 luni cât durează oferta publică SPO, pierderile sunt mai mari decât orice discount acordat în ABB.
“Şi mai e ceva foarte important în cazul ABB: banii vin rapid şi nu stau blocaţi într-un sertar. Ei se investesc în companie, iar aceste investiţii cresc automat valoarea ei. Unde ieri deţineai 70% dintr-o companie care valora 100 milioane euro, listezi 10% prin procedura ABB, reinvesteşti banii şi azi deţii 60% dintr-o companie care valorează 130 milioane euro. Adică cu 8 milioane de euro mai mult. Deşi ai cedat acţiuni, valoarea reală pe care o deţii este mai mare”, a mai precizat aceasta.
Fostul secretar general al Guvernului, Ştefan Radu Oprea (PSD), a susţinut, miercuri, că listarea la bursă este benefică pentru companii pentru că aduce transparenţă şi guvernanţă mai eficientă, însă ”elefantul din încăpere” este modalitatea propusă de vicepremierul Oana Gheorghiu pentru listare: ABB – accelerated book building sau plasament privat accelerat.
”Doamna Oana Gheorghiu crede că a descoperit documente, deşi ele au fost mereu în Secretariatul General al Guvernului. I-am spus mereu că există memorie instituţională şi că trebuie plecat de la ce există deja. Listarea la bursă este benefică pentru companii pentru că aduce transparenţă şi guvernanţă mai eficientă. Însă elefantul din încăpere este modalitatea propusă de domnia sa pentru listare: ABB – accelerated book building sau plasament privat accelerat. Despre acest lucru doamna Gheorghiu nu vorbeşte, ocoleşte subiectul cu graţie”, a scris el pe Facebook.
El explică ce înseamnă această procedură din punct de vedere tehnic şi care sunt dezavantajele şi riscurile generate de utilizarea metodei.
”Preţul, în cazul aplicării ABB, se acordă cu discount semnificativ faţă de preţul curent pentru a stimula interesul investitorilor, ceea ce induce un semnal negativ pentru piaţă; Reacţia pieţei secundare: vânzarea rapidă a unui pachet mare sau anunţul unui ABB poate genera presiune pe vânzare, volatilitate şi pierdere de valoare de piaţă; Transparenţă redusă, prin plasamentele accelerate, este afectată încrederea investitorilor retail; Impactul pe free float şi pe lichiditate: în funcţie de cumpărători, se poate reduce numărul acţiunilor tranzacţionate liber şi se pot concentra şi mai mult pachetele în portofoliile deţinute de investitorii instituţionali; Conflict de interese/afectarea guvernanţei corporative: dacă acţiunile sunt vândute de acţionari majoritari (inclusiv statul), ABB poate fi percepută ca metodă ce favorizează anumite părţi, afectând protecţia acţionarilor minoritari. Dacă explicaţia a fost prea lungă vă spun simplu: prăduieşti acţiunile la companiile de stat superprofitabile pe bani puţini şi direct cui vrei tu. PSD nu este de acord cu aşa ceva”, a transmis social-democratul.
| Știri BVB