- Fragmentarea piețelor de capital europene afectează formarea capitalului, lichiditatea și eficiența (Citi)
Europa are șansa de a se repoziționa ca o destinație atractivă pentru investiții și inovare, chiar dacă se confruntă cu incertitudine geopolitică și volatilitate macroeconomică, potrivit raportului Citi “Regândirea piețelor de capital europene – de la fragmentare la armonizare”.
VEZI AICI Raportul_Future_of_European_Capital_Markets_Citi
Infrastructura piețelor de capital din regiune este formată dintr-o serie de locuri de tranzacționare, case de compensare, sisteme de decontare, contrapărți centrale și furnizori de date și tehnologie, adesea neconectate – toate acestea fiind fragmentate în diferite țări din regiune. Această fragmentare are implicații asupra formării capitalului, lichidității, costurilor și eficienței, se arata în raport.
Raportul Citi identifică lacunele din ecosistemul infrastructurii și evidențiază potențialele măsuri pentru a debloca o piață de capital integrată în Europa prin armonizarea proceselor post-tranzacționare.
63% dintre respondenții la sondajul din trimestrul 4 din 2025 menționează lacune semnificative în reglementare, politici, impozitare și procese operaționale care trebuie abordate. Doar 7% consideră că majoritatea barierelor în calea armonizării au fost abordate.
Fragmentarea pieței de capital din Europa a contribuit la un decalaj în formarea capitalului. Între 2020 și 2025, valoarea IPO-urilor în UE a fost de 0,6% ca procent din PIB, comparativ cu 2,1% pentru SUA.
Reducerea numărului de depozitari centrali la mai puțin de 10, față de peste 30 în prezent, ar putea aduce eficiența prețurilor și ar putea contribui la crearea unei structuri de piață unice, potrivit raportului
43% dintre respondenții la sondaj consideră inconsecvența juridică și de reglementare ca fiind unul dintre principalii factori ai fragmentării piețelor de capital.
Armonizarea ar putea fi realizată prin crearea unui singur organism de reglementare paneuropean, cu scopul de a aplica reguli comune privind piețele de capital în toate statele membre și de a elimina „supra-reglementarea”, se mai arată în document.
Tehnologii precum inteligența artificială, tehnologia registrelor distribuite și tokenizarea ar putea contribui la creșterea transparenței și la accelerarea drumului către un ecosistem post-tranzacționare mai armonizat și standardizat.
Potrivit Citi, se estimează că o piață europeană de capital unificată va aduce investiții anuale cu 150 de miliarde de euro și va avea un impact pozitiv asupra PIB-ului cu 1,5% pe o perioadă de 10 ani. Acest lucru este determinat de
oportunități mai mari de diversificare a riscurilor, o lichiditate mai mare a pieței, disponibilitatea unui activ sigur și un apetit mai mare pentru investițiile în UE atât din partea investitorilor interni, cât și străini, cu o înclinație mai mare la risc.
Decalajul de formare a capitalului dintre Europa și SUA este atribuit parțial
ineficiențelor post-tranzacționare ale Europei, care, atunci când eșuează, creează fricțiuni semnificative pentru piețele financiare.
O consecință deosebit de îngrijorătoare a acestei fragmentări este scurgerea substanțială a economiilor europene: anual, se estimează că 300 de miliarde de euro din economiile familiilor europene sunt deviate de pe piețele UE, în principal îndreptându-se către economia americană.
Acest lucru se întâmplă în ciuda unei sume uimitoare de 33 de trilioane de euro în economii private deținute în Europa, dintre care o treime se află în conturi curente.
Această cantitate vastă de bogăție nu este în prezent pe deplin valorificată pentru a satisface nevoile strategice ale UE, deoarece aceste resurse sunt în schimb canalizate către economia americană și gestionate de administratorii de active din SUA,
ceea ce subliniază costul financiar profund al unei piețe de capital dezbinate.
| Știri BVB