Autor: Andrei Rădulescu
Datele comunicate recent de Banca Națională a României (BNR) indică accelerarea creditului neguvernamental în a șasea lună a anului curent, evoluție susținută de continuarea fluxurilor investiționale în economie, într-un context caracterizat prin nivelul scăzut al costurilor reale de finanțare pe termen scurt, dat fiind că dinamica anuală a prețurilor de consum s-a situat peste rata dobânzii de politică monetară pe parcursul ultimelor trimestre.
Astfel, soldul creditului neguvernamental s-a majorat pentru a cincea lună la rând în iunie, cu o rată lunară în accelerare la 1,9%, până la 473,7 miliarde de RON, un nivel record, după cum se poate observa în graficul de mai sus.
Se evidențiază creșterea soldului creditului acordat societăților nefinanciare (care reprezintă 48,7% din soldul creditului neguvernamental) pentru a cincea lună consecutiv în iunie, cu un ritm lunar în accelerare la 2,0%, până la nivelul record de 230,5 miliarde de RON. Componenta RON a revenit pe creștere în iunie, crescând cu o rată lunară de 2,7%, până la 108,0 miliarde RON, nivelul maxim din noiembrie 2025. Pe segmentul valută s-a înregistrat un avans lunar de 1,4%, până la 122,4 miliarde de RON (un nivel record).
Totodată, creditul acordat populației (care reprezintă 45% din soldul creditului neguvernamental) a crescut pentru a cincea lună consecutiv în iunie cu un ritm lunar de 0,7%, până la 213,3 miliarde de RON, nivel maxim istoric. Această evoluție a fost determinată de majorarea creditului în RON cu o rată lunară de 0,9% până la 199 miliarde de RON (nivel record), care a contrabalansat scăderea creditului în valută cu un ritm lunar de 1,7%, până la 14,3 miliarde de RON (un nivel minim istoric).
Nu în ultimul rând, creditul acordat instituțiilor financiare nemonetare a crescut pentru a cincea lună la rând în iunie, cu un ritm lunar în accelerare la 9,6%, până la nivelul record de 29,9 miliarde de RON.
Dinamica anuală a soldului creditului neguvernamental total a accelerat de la 7,7% în mai la 8,4% în iunie, cel mai ridicat nivel din iulie 2025.
Se evidențiază accelerarea ritmului anual al creditului acordat societăților nefinanciare, de la 7,1% în mai la 7,7% în iunie (cel mai ridicat nivel din iunie 2025), după cum se poate observa în graficul de mai jos. Pe de o parte, creditul în valută a crescut cu o rată anuală de 22,7%. Pe de altă parte, creditul în RON a scăzut cu o dinamică anuală mai redusă în iunie, de doar 5,4%.
De asemenea, soldul creditului acordat instituțiilor financiare nemonetare a accelerat de la 15,7% în mai la 25,8% în iunie, cel mai ridicat nivel din noiembrie 2024.
Pe de altă parte, ritmul anual al creditului acordat populației a decelerat de la 7,4% în mai la 7,1% în iunie, cel mai redus nivel din iulie 2024. Dinamica anuală a creditului în moneda națională a încetinit la 8,9% (minimul din luna mai 2024), iar pe segmentul valutar s-a înregistrat scădere pentru a 162-a lună la rând în iunie, cu o rată anuală de 12,8%.
Atrag însă atenția cu privire la faptul că după ajustarea cu inflația, soldul creditului neguvernamental total a scăzut pentru a 11-a lună la rând în iunie, dar cu un ritm anual în atenuare la 0,7% (cel mai redus din august 2025), pe fondul accelerării creditării în termeni nominali și temperării presiunilor inflaționiste.
Prognozele actualizate prin încorporarea evoluțiilor recente ale indicatorilor macro-financiare (inclusiv a dinamicii creditului în luna iunie) exprimă perspective de creștere pentru soldul creditului neguvernamental cu ritmuri medii anuale de 8,3% în 2026, 8,9% în 2027 și 9,1% în 2028. Această perspectivă este susținută de o serie de factori, printre care menționez: continuarea fluxurilor investiționale și a reformelor structurale, scăderea costurilor de finanțare (pe fondul convergenței inflației către ținta băncii centrale) și poziția solidă a sectorului bancar.
| Știri BVB